Отток средств из Bitcoin не приносит выгоды золоту; оба актива испытывают давление

Последние данные по ETF на Bitcoin и золото показали отклонение от исторических тенденций в этом месяце: вместо того чтобы потоки двигались в противоположных направлениях, как это обычно бывает, и Bitcoin, и золото одновременно испытали отток средств.

Эта редкая корреляция многое говорит о текущей макроэкономической ситуации и изменении психологии инвесторов. Оттоки из Bitcoin не принесли выгоды золоту, и до тех пор, пока курс Федеральной резервной системы не станет яснее, оба актива остаются под давлением.

Оттоки из Bitcoin: твердые активы испытывают давление

Традиционно, когда инвесторы выводят средства из Bitcoin, золото, являющееся главным активом-убежищем, фиксирует приток капитала, и наоборот. Это связано с тем, что Bitcoin и золото рассматриваются как альтернативные средства сбережения и хеджирования от рисков традиционного финансового рынка.

Инвесторы часто рассматривают их как некоррелированные активы, поскольку их цены и спрос обычно не движутся синхронно с акциями или облигациями. Однако каждый актив привлекает разные типы риска и рыночные условия.

Но не в этом месяце. ETF на Bitcoin зафиксировали шесть дней подряд оттока средств, только в конце августа было выведено почти $2 миллиарда. Тем временем, оттоки из крупных ETF на золото, таких как GLDM, также резко выросли — только за одну неделю было выведено $449 миллионов.

Несмотря на рекордные оттоки из Bitcoin и общее снижение крипторынка, ETF на Bitcoin восстановились к концу августа, показав четырехдневную серию притока средств во время коррекции. ETF на золото также зафиксировали чистый приток в последние дни августа 2025 года, повторяя аналогичное восстановление, что и ETF на Bitcoin, что может свидетельствовать о возможном изменении настроений инвесторов к концу месяца.

Макроэкономическая неопределенность доминирует

Фоном для этого необычного поведения служит сочетание экономических противоречий: неопределенность в отношении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, устойчивая инфляция и признаки ослабления рынка труда. Пока следующий шаг ФРС не ясен, Bitcoin и золото могут не быть особенно привлекательными для инвесторов, ищущих ясность или определенность.

Устойчивая инфляция заставляет ФРС придерживаться жесткой политики, однако замедление роста занятости подрывает уверенность в дальнейшем повышении ставок.

Это неудобное состояние неопределенности оставляет рынки в режиме избегания риска, когда как спекулятивные, так и защитные активы испытывают трудности с ростом.

Ожидание следующего шага ФРС

Притоки в Bitcoin, часто называемый «цифровым золотом», сейчас замедляются, потому что инвесторы не склонны к риску. Однако золото, которое обычно становится привлекательным в периоды повышенного страха, также не получает выгоды от оттоков из Bitcoin.

Беспокойство по поводу инфляции и изменяющиеся ожидания по ставкам подрывают историческую репутацию золота как актива-убежища. Вместо того чтобы двигаться в противоположных направлениях, оба актива столкнулись с оттоками, поскольку инвесторы либо переходят в наличные, ищут более доходные альтернативы, либо ждут следующего шага ФРС.

Пока направление денежно-кредитной политики не станет яснее, и Bitcoin, и золото могут продолжать сталкиваться с препятствиями. Макроэкономические инвесторы ценят определенность, а сейчас на рынке царит неопределенность.

Эта опасная комбинация затрудняет для инвесторов прогнозирование, будут ли ставки расти, наступит ли рецессия или инфляция снова ускорится, что приводит к еще большей неопределенности на финансовых рынках.

Пока что оттоки из Bitcoin не приносят выгоды золоту, и оба актива остаются в стороне, ожидая, когда ФРС объявит о новом курсе.

Публикация «Bitcoin outflows aren’t benefiting gold; both assets feel the pressure» впервые появилась на CryptoSlate.