Является ли недавний пробой уровня поддержки Bitcoin сигналом медвежьего рынка или классическим ложным пробоем?

Недавний пробой Bitcoin ниже уровня поддержки в $110,000 в конце августа 2025 года вызвал ожесточённые споры среди трейдеров и аналитиков. Является ли это предвестником затяжного медвежьего рынка или временным “ложным пробоем”, который откроет путь к более сильному ралли? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо проанализировать технические и ончейн-сигналы, сравнить их с историческими прецедентами и учесть более широкий макроэкономический контекст.

Технические индикаторы: медвежья дивергенция и институциональные сигналы

Текущая техническая картина выглядит мрачно. Bitcoin торгуется в нисходящем канале на 4-часовом графике, с ключевыми уровнями поддержки на $110,000–$112,000 и сопротивлением около $113,600 [1]. Пробой ниже $107,000 будет сигнализировать о более глубокой медвежьей фазе, с возможным тестом психологического уровня $100,000 [1]. RSI вошёл в зону перепроданности на отметке 34.50, а MACD демонстрирует крайне медвежье пересечение [4]. Эти индикаторы указывают на краткосрочное давление продавцов, однако одних лишь условий перепроданности недостаточно для гарантии отскока — урок медвежьего рынка 2018–2022 годов, когда Bitcoin упал на 77% несмотря на аналогичные значения RSI [1].

200-дневная скользящая средняя (SMA) на уровне $101,000 сменила роль поддержки на сопротивление, что исторически является критическим сдвигом, связанным с подтверждением медвежьего рынка [5]. Если Bitcoin пробьёт этот уровень вниз, это может спровоцировать лавину стоп-лоссов и заставить институциональных игроков пересмотреть свои позиции. Тем не менее, коэффициент NVT (Network Value to Transactions) на уровне 1.51 указывает на то, что оценка Bitcoin всё больше определяется полезностью и макроэкономическими факторами, а не спекулятивным торговым объёмом [1]. Это расхождение между технической слабостью и фундаментальной силой усложняет медвежий сценарий.

Исторические параллели: уроки прошлых пробоев

История Bitcoin изобилует пробоями поддержки, которые либо сигнализировали о начале медвежьих рынков, либо оказывались временными коррекциями. Например, пробои в 2013 и 2017 годах сопровождались падением более чем на 70% [2]. В 2021 году аналогичный пробой ниже $42,000 изначально воспринимался как медвежий сигнал, но оказался ложным, и Bitcoin восстановился до $69,000 в течение нескольких месяцев [3]. Ключевое отличие сегодня — институционализация Bitcoin. Одобрение ETF и корпоративные вложения (например, Tesla и Harvard) снизили волатильность, вызванную розничными инвесторами, на 75%, создав более стабильную ценовую структуру [1].

200-недельная скользящая средняя (200WMA) на уровне $50,000 — ещё один исторический ориентир. Во время медвежьего рынка 2018–2022 годов Bitcoin нашёл дно на этом уровне перед восстановлением [4]. Если текущий пробой приведёт к тесту 200WMA, это либо подтвердит медвежий рынок, либо станет возможностью для долгосрочных инвесторов.

Ончейн-метрики: смешанная картина

Ончейн-данные добавляют нюансов в анализ. Соотношение MVRV (Market Value to Realized Value) сжалось до 1.0, что указывает на переходную фазу, когда настроения спекулянтов и долгосрочных инвесторов балансируются [2]. Такое сжатие исторически предшествует коррекциям, но не обязательно сигнализирует о крахе. Между тем, вход Value Days Destroyed (VDD) Multiple в “зелёную зону” свидетельствует об институциональном накоплении на более низких уровнях [1].

Однако Bitcoin Bull Score на уровне 20 — исторически медвежий показатель — и MVRV Z-Score в красной зоне (1.43) указывают на риски переоценённости [3]. Количество активных адресов также снизилось, что говорит о сокращении участия розничных инвесторов, в то время как крупные держатели (киты) перераспределяют свои активы [5]. Это расхождение между поведением розничных и институциональных участников напоминает медвежий рынок 2021–2022 годов, когда слабые руки были вытеснены перед восстановлением [1].

Дебаты о ложном пробое: краткосрочная боль против долгосрочной выгоды

Ключевой вопрос — является ли этот пробой подтверждением настоящего медвежьего рынка или классическим ложным пробоем. Пробой происходит, когда цена решительно преодолевает сопротивление или поддержку на высоком объёме и с уверенным закрытием свечей [4]. Ложный пробой, напротив, — это когда цена кратковременно преодолевает уровень, а затем разворачивается. Текущий пробой Bitcoin не сопровождается объёмом и уверенностью настоящего пробоя: соотношение BTC Taker Buy Sell Ratio на уровне 0.96 указывает на преобладание объёма продаж над покупками [5].

Исторические ложные пробои, такие как падение Bitcoin в 2021 году ниже $42,000, сопровождались быстрым восстановлением. Если Bitcoin стабилизируется выше $105,000, он может вновь протестировать сопротивление $113,500, подтвердив бычий флаг [6]. Напротив, пробой ниже $100,000, скорее всего, вызовет более глубокую коррекцию к $95,000–$100,000 [5].

Заключение: хрупкое равновесие

Текущая динамика цены Bitcoin отражает борьбу между краткосрочным медвежьим импульсом и долгосрочной институциональной уверенностью. Хотя технические индикаторы и исторические параллели указывают на медвежий уклон, ончейн-метрики и макроэкономические факторы (например, внедрение ETF) выступают противовесом. Инвесторам стоит следить за ключевыми уровнями: $105,000 — для возможного отскока, $100,000 — для более глубокой коррекции, и $113,500 — для бычьего ретеста.

В конечном итоге, траектория Bitcoin будет зависеть от того, смогут ли институциональные покупатели поглотить предложение по сниженным ценам или рынок поддастся волне панических продаж. Пока что ответ остаётся неясным — классический случай рыночной неопределённости, который может разрешиться в любую сторону.

Источник:
[1] Bitcoin Price Analysis Today: Key Resistance at $113.6K Looms
[2] Bitcoin's MVRV Compression and Market Consolidation
[3] Bitcoin's Short-Term Volatility and Strategic Entry Points
[4] Bitcoin's Trendline Break: Bear Market Start or Smart Money Play?
[5] Bitcoin drops under $109K: How low can BTC price go?
[6] Bitcoin's Critical Support Levels: A Make-or-Break Moment