Пересечение смерти MVRV для Bitcoin: медвежий сигнал или ложная тревога?
- Кросс смерти MVRV по bitcoin, ожидаемый в августе 2025 года, вызвал медвежьи дебаты, исторически связанные с распродажами 2018 и 2022 годов, однако текущий коэффициент MVRV 2.1 (нейтрально-бычий) контрастирует с переоценёнными значениями 3.5–4.0. - Контрциклические ончейн-метрики показывают, что 64% предложения контролируется долгосрочными держателями, наблюдается накопление 40 000 BTC китами, а MVRV Z-score равен 2 (значительно ниже «красной зоны» 7–9), что говорит о недооценённости. - Стратегические позиции включают хеджирование через инверсные ETF, ступенчатые стоп-лосс ордера и диверсифицированные портфели (50% BTC).
Отношение MVRV (рыночная стоимость к реализованной стоимости) Bitcoin давно служит барометром рыночных настроений, однако его недавний “крест смерти” — когда 30-дневная скользящая средняя пересекла 365-дневную скользящую среднюю сверху вниз — вызвал споры о том, сигнализирует ли это о медвежьем развороте или является ложной тревогой. Хотя это событие исторически совпадало с резкими распродажами в 2018 и 2022 годах [1], данные за третий квартал 2025 года показывают более сложную картину. В настоящее время коэффициент MVRV составляет 2,1, что помещает Bitcoin в “нейтрально-бычью” зону, далеко от диапазона 3,5–4,0, который обычно ассоциируется с переоценкой [3]. Это расхождение между техническими индикаторами и фундаментальными ончейн-данными требует более пристального внимания к контр-трендовым метрикам и стратегическому позиционированию на фоне краткосрочной волатильности.
Крест смерти: запаздывающий индикатор на динамичном рынке
Крест смерти MVRV в конце августа 2025 года последовал за ростом цены на 13% до $124,500, однако сам коэффициент продолжил снижаться, что указывает на ослабление притока капитала [5]. Критики утверждают, что это отражает прошлые триггеры медвежьего рынка, такие как пик 2021 года, за которым последовало падение на 77% до $15,500 [1]. Однако исторические ложные тревоги — например, крест смерти 2020 года — показывают, что этот сигнал часто является запаздывающим индикатором. В 2020 году Bitcoin вырос на 1,000% несмотря на крест смерти, чему способствовал низкий показатель MVRV Z-score (1,43, последний раз наблюдавшийся на дне 2017 и 2021 годов) и сильное накопление на ончейне [2].
Контр-трендовые ончейн-метрики еще больше усложняют картину. Долгосрочные держатели (LTH) сейчас контролируют 64% предложения Bitcoin, при этом в кошельки с балансом 10,000+ BTC во втором и третьем кварталах 2025 года было добавлено 16,000 BTC [3]. Активность китов, например перевод 40,000 BTC на холодное хранение в июле 2025 года, указывает на стратегическое накопление, а не на паническую распродажу [4]. Тем временем, MVRV Z-score остается на уровне 2, что значительно ниже “красной зоны” 7–9, наблюдавшейся на рыночных пиках [3]. Эти сигналы свидетельствуют о том, что Bitcoin пока не перегрет, и у него есть потенциал для дальнейшего роста до возможного максимума.
Стратегическое позиционирование: хеджирование волатильности с помощью контр-трендовых инсайтов
Для инвесторов, находящихся на этом перепутье, стратегическое позиционирование критически важно. Рынки деривативов демонстрируют смешанные сигналы: ставки по бессрочным контрактам выросли на 211% до 0.0084, отражая бычьи настроения, в то время как пессимизм розничных инвесторов и регуляторные риски добавляют хрупкости [1]. Для хеджирования краткосрочных коррекций опционы и инверсные ETF (например, BITI, REKT) предоставляют медвежью защиту без необходимости шортить отдельные токены [2]. Формулы расчета размера позиции, такие как Размер позиции = (Размер счета × Риск%) ÷ Дистанция стоп-лосса и ступенчатые стоп-ордера на уровнях -5%, -10% и -15% могут сохранить капитал во время резких движений [2].
Также важны стратегии распределения портфеля. 50% аллокация в крупные активы (BTC, ETH), 20% — в средние альткоины и 20% — в стейблкоины позволяет сбалансировать риск и доходность [2]. Для портфелей на холодном хранении систематическое хеджирование через деривативы на Bitcoin — с использованием пропорционального хеджа 1:1 или скользящей регрессии для корректировки соотношений — может снизить рыночную бета-экспозицию [4]. Эти тактики используют растущую роль Bitcoin как макро-хеджа, чему способствуют американские спотовые ETF, аккумулировавшие 1.3 миллиона BTC, и регуляторная ясность благодаря CLARITY Act [3].
Широкий взгляд: накопление против перекупленности
Хотя крест смерти MVRV предупреждает о краткосрочных коррекциях, ончейн-метрики, такие как коэффициент NVT (1.51) и 2-летний скользящий MVRV Z-Score (ниже 1), указывают на то, что Bitcoin остается недооцененным относительно своей транзакционной полезности и исторической волатильности [4]. Институциональный спрос усиливается: такие компании, как MicroStrategy и BlackRock, увеличивают резервы, а коэффициент Джини (0.4677) и Whale Exchange Ratio (0.46) показывают, что держатели среднего уровня и киты сохраняют активы, а не продают их [1].
Ключевой вывод заключается в том, что крест смерти — это не приговор, а предостерегающий сигнал. Инвесторы, способные различать циклические коррекции и структурные тренды, могут найти возможности для накопления по сниженным ценам. Однако макроэкономические риски — такие как изменения политики ФРС и регуляторная неопределенность — требуют бдительности.
Заключение
Крест смерти MVRV для Bitcoin в 2025 году подчеркивает напряжение между медвежьим импульсом и бычьими ончейн-фундаментальными показателями. Хотя исторические прецеденты требуют осторожности, контр-трендовые метрики, такие как активность китов, MVRV Z-score и институциональное принятие, указывают на рынок в фазе перехода, а не на крах. Стратегическое позиционирование — через хеджирование, диверсифицированные аллокации и дисциплинированное управление рисками — может помочь инвесторам справиться с краткосрочной волатильностью и использовать долгосрочный потенциал Bitcoin. Как всегда, взаимодействие между техническими сигналами и ончейн-поведением будет критически важным для определения того, является ли этот крест смерти предупреждением или ложной тревогой.
Source:
[1] Bitcoin MVRV 'Death Cross' Signals Caution Amid Mixed ...,
[2] Bitcoin valuation indicator hints at macro top as 'death ...,
[3] Bitcoin's Q3 2025 Surge: Navigating Fed Policy and ...,
[4] The Bearish Signal of Bitcoin's MVRV Death Cross,
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Будущее Bitcoin в ограниченном диапазоне на фоне растущей неопределённости
Майкл Сейлор вошёл в топ-500 Bloomberg Billionaires Index
Бразильский управляющий активами с капиталом $198B планирует расширение в сферу крипто-ETF
Генеральный директор SWC Эндрю Уэбли размышляет о росте и стратегических шагах SWC
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








