Fidelity: Неликвидное предложение Bitcoin может превысить 6 миллионов BTC к концу 2025 года

• Fidelity прогнозирует, что к концу 2025 года неликвидное предложение превысит 6 миллионов BTC

• Тенденцию формируют публичные казначейские компании и держатели семилетнего срока; в настоящее время 105 публичных компаний владеют ~969 000 BTC (данные Bitbo)

• Совокупные запасы эквивалентны примерно $628 миллиардам при средней цене $107 700, что увеличивает риск распродажи, если киты выйдут на рынок

Meta description: По прогнозу Fidelity, неликвидное предложение Bitcoin превысит 6M BTC к 2025 году. Узнайте, что это значит для цены, китов и инвесторов — читайте основные моменты отчета.

Инвестиционная компания Fidelity ожидает, что неликвидное предложение Bitcoin превысит 6 миллионов BTC к концу 2025 года на фоне устойчивых покупок со стороны казначейских компаний и роста балансов долгосрочных держателей.

Около 42% текущего циркулирующего предложения Bitcoin — или примерно 8,3 миллиона BTC — могут считаться неликвидными к II кварталу 2032 года, если текущие тенденции сохранятся, отмечает Fidelity. Компания определяет неликвидное предложение как когорты, чьи балансы увеличивались каждый квартал или как минимум в 90% случаев за последние четыре года.

Fidelity выделяет две основные когорты как неликвидные: долгосрочные держатели (кошельки, неактивные более семи лет) и публичные компании, владеющие не менее 1 000 BTC. Обе группы, как правило, увеличивали или сохраняли объемы, что сокращает количество монет, доступных для обычных участников рынка.

Предложение Bitcoin значительно изменилось за последние 15 лет. Источник: Fidelity

Что такое неликвидное предложение Bitcoin?

Неликвидное предложение Bitcoin — это доля выпущенных BTC, которые вряд ли будут выставлены на продажу на открытых рынках из-за долгосрочного поведения держателей или хранения на корпоративных счетах. Fidelity оценивает, что эта группа будет владеть более шестью миллионами BTC к концу 2025 года, снижая немедленную рыночную ликвидность и потенциально поддерживая цену при сохранении спроса.

Как Fidelity рассчитывает неликвидное предложение Bitcoin?

Fidelity использует поведение кошельков в блокчейне и корпоративные раскрытия информации для выявления когорт, чьи балансы увеличивались каждый квартал или как минимум в 90% случаев за четыре года. Компания прогнозирует тенденции когорт, используя темпы роста долгосрочных держателей за последние десять лет и наблюдаемые модели накопления среди публичных компаний.

Почему неликвидное предложение важно для цены Bitcoin?

Неликвидное предложение уменьшает объем монет, доступных для торговли, что может усилить ценовые движения при росте спроса. В конце II квартала 2025 года Fidelity рассчитала, что совокупные запасы двух когорт эквивалентны примерно $628 миллиардам при средней цене BTC $107 700. Меньшее количество BTC на открытом рынке может привести к более резким ценовым реакциям на притоки или распродажи.

Насколько велика когорта корпоративных казначейств BTC?

В настоящее время 105 публичных компаний владеют Bitcoin, и вместе они держат более 969 000 BTC — около 4,61% от общего предложения, по данным Bitbo. Эта когорта в основном сохраняла или увеличивала запасы, с единственным квартальным снижением во II квартале 2022 года.

Каковы риски, если киты начнут продавать?

Крупные держатели (киты и корпоративные казначейства) представляют собой концентрированное предложение. За последние 30 дней, по сообщениям, киты продали почти $12,7 миллиарда в BTC — это крупнейшая краткосрочная распродажа с середины 2022 года — в то время как цена BTC снизилась примерно на 2% за тот же период, согласно CoinGecko. Скоординированная или продолжительная распродажа со стороны неликвидных когорт может привести к снижению цен до того, как поставщики ликвидности смогут поглотить поток.

Часто задаваемые вопросы

Какова доля циркулирующего предложения Bitcoin может стать неликвидной к 2032 году?

Fidelity прогнозирует, что почти 42% циркулирующего предложения — около 8,3 миллиона BTC — могут стать неликвидными к II кварталу 2032 года, если текущие тенденции накопления среди долгосрочных держателей и корпоративных казначейств сохранятся.

Что может спровоцировать значительное движение цены несмотря на высокий уровень неликвидного предложения?

Внезапная, концентрированная распродажа со стороны крупных держателей или увеличение притока на биржи создадут давление на предложение. При меньшем объеме на рынке даже умеренные продажи могут резко повлиять на цену, если спрос покупателей не будет соответствовать оттоку.

Основные выводы

• Неликвидное предложение растет: Fidelity ожидает >6M BTC неликвидными к концу 2025 года, что сокращает доступный объем на рынке.
• Корпоративные казначейства имеют значение: 105 публичных компаний владеют ~969 000 BTC (данные Bitbo), усиливая институциональную концентрацию.
• Чувствительность цены увеличивается: Крупные запасы эквивалентны ~$628B по последним средним ценам; распродажи китов могут усилить волатильность.

Заключение

Анализ Fidelity подчеркивает структурный сдвиг: растущая доля Bitcoin может фактически выйти из обращения по мере накопления долгосрочными держателями и публичными казначействами. Это сокращение объема на рынке может поддерживать цены при наличии спроса, но также увеличивает риски резких движений, если крупные держатели начнут продавать. Инвесторам следует отслеживать потоки в блокчейне, корпоративные раскрытия и глубину рынка для оценки рисков и возможностей.