300 миллионов финансирования, одобрение CFTC, Kalshi борется за лидерство на рынке предсказаний

Оценка американской регулируемой платформы прогнозирования Kalshi выросла до 5 миллиардов долларов.

Автор: 1912212.eth, Foresight News

На волне слияния криптовалют и финансов рынки прогнозирования становятся следующим миллиардным направлением. 10 октября американская регулируемая платформа прогнозирования Kalshi завершила раунд финансирования на сумму более 300 миллионов долларов, в результате чего её оценка выросла до 5 миллиардов долларов. Раунд возглавили Sequoia Capital и a16z, а также приняли участие существующие инвесторы, такие как Paradigm. Kalshi также планирует разрешить клиентам из более чем 140 стран делать ставки на своём сайте.

Всего четыре месяца назад, в июне, Kalshi была оценена в 2 миллиарда долларов после раунда на 185 миллионов долларов, а теперь её стоимость удвоилась, что отражает бурный интерес инвесторов к рынкам прогнозирования.

Премиальная команда и состав венчурных инвесторов

Kalshi была основана Тареком Мансуром и Луаной Лопес Лара. Мансур окончил Массачусетский технологический институт (MIT), является опытным игроком в области количественной торговли, ранее занимал руководящую должность в Chicago Mercantile Exchange (CME), обладает глубокими знаниями в области ценообразования деривативов и управления рисками; Лара имеет опыт работы в финтехе Бразилии, ранее отвечала за стратегии на развивающихся рынках в Morgan Stanley. Они сосредоточились на «контрактах на события», которые были упущены из виду в традиционных финансах, — то есть на ставках на прогнозирование будущих событий.

В отличие от Polymarket, который выбрал путь нативного блокчейна, Kalshi решила строить регулируемую платформу с нуля, рано получив лицензию от Commodity Futures Trading Commission (CFTC) и став первой регулируемой платформой прогнозирования в США. Этот «сложный, но ответственный путь», как отметил партнёр фонда роста a16z Алекс Иммерман, позволил Kalshi выделиться на фоне регуляторных бурь.

Команда — ключевое конкурентное преимущество Kalshi. Помимо основателей, Kalshi привлекла множество профессионалов с Уолл-стрит и технических экспертов. Технический директор (CTO) Эли Левин пришёл из Google Cloud, где руководил крупными проектами по инфраструктуре данных, обеспечивая низкую задержку и высокую пропускную способность платформы. Руководитель продукта Сара Чен перешла из Coinbase, где возглавила расширение Kalshi на спортивные и политические рынки, а также интеграцию сложных parlay (комбинированных ставок).

Стоит отметить, что Дональд Трамп-младший присоединился к консультативному совету Kalshi в январе 2025 года. Старший сын Трампа не только привнёс политическую экспертизу, но и способствовал взрывному росту платформы на рынке выборов — на выборах президента США 2024 года точность прогнозов Kalshi достигала 85%, что значительно выше традиционных опросов. В команде уже более 150 человек, охватывающих количественное моделирование, комплаенс и рост пользователей, средний опыт работы — более 10 лет. Такая гибридная модель «Уолл-стрит + Силиконовая долина» позволяет Kalshi опережать конкурентов в продуктовых итерациях: от единичных контрактов на события до рынков спорта, погоды, экономических данных и других направлений, а среднесуточная активность пользователей превышает 100 тысяч.

Состав венчурных инвесторов за этим раундом впечатляет и подчёркивает стратегическую ценность рынков прогнозирования. Sequoia Capital, легенда Силиконовой долины и инвестор Airbnb и Stripe, сделала ставку на регуляторные преимущества Kalshi; a16z как крипто-нативный фонд, а его основатель Марк Андриссен публично похвалил Kalshi за «переосмысление событийных финансов». Paradigm возглавила раунд на 185 миллионов долларов в июне и теперь увеличила свои инвестиции, вложив в сумме более 200 миллионов долларов. Среди других инвесторов — Coinbase Ventures и Bond Capital, последним управляет бывший партнёр a16z Мэри Микер, специализирующаяся на платформах, основанных на данных. Общая сумма привлечённых средств Kalshi достигла примерно 591 миллиона долларов за три раунда: посевной раунд 2021 года — 15 миллионов долларов (лидер SV Angel), раунд A 2023 года — 50 миллионов долларов и нынешний раунд D.

Другой конкурент Kalshi — Polymarket, основанный в 2020 году Шейном Копланом, позиционирует себя как нативный блокчейн-рынок прогнозирования на базе Polygon, где пользователи могут делать ставки напрямую в USDC. 7 октября 2025 года Polymarket объявила о получении инвестиций до 2 миллиардов долларов от Intercontinental Exchange (ICE), материнской компании Нью-Йоркской фондовой биржи.

Сравнение с Polymarket

Данные — основа успеха Kalshi в привлечении инвестиций. Глубина пула ликвидности Kalshi обеспечивает средний проскальзывание менее 0,1%, что значительно ниже среднего по отрасли. В финансовом плане платформа уже прибыльна: за первое полугодие 2025 года выручка превысила 200 миллионов долларов, основная часть поступает от торговых комиссий в размере 0,5%-1%. Согласно данным dune, недельный объём торгов на рынке прогнозирования Kalshi быстро вырос и уже превзошёл Polymarket.

Kalshi превосходит Polymarket по нескольким направлениям. Во-первых, регуляторное соответствие: Kalshi — это designated contract market (DCM) по стандарту CFTC, пользователям из США не нужен VPN; Polymarket после запрета 2022 года потеряла американский трафик и работает только с зарубежными пользователями, недавно вернулась в США через приобретение QCX LLC, но точная дата запуска пока неизвестна.

Во-вторых, пользовательский опыт: Kalshi поддерживает депозиты в долларах и упрощённую KYC, что удобно для институциональных клиентов; Polymarket требует криптокошелёк, а комиссии за gas и волатильность выше. По охвату рынков: Kalshi занимает большую часть рынка США, но в других странах её доля невелика, при этом спортивные и экономические контракты более разнообразны; Polymarket фокусируется на политических и крипто-событиях, но проникновение в США из-за регуляторных ограничений остаётся низким.

По последним данным polymarketanalytics, несмотря на то, что общий объём торгов Kalshi составляет всего 400 миллионов долларов, что значительно меньше, чем у Polymarket, по количеству рынков прогнозирования и общему объёму открытых позиций Kalshi опережает Polymarket.

Если сузить временной диапазон, можно увидеть стремительный рост Kalshi. По данным мониторинга Artemis, за последний год объём торгов на Kalshi вырос в 135 раз до 956,3 миллиона долларов, тогда как у Polymarket — лишь 464,6 миллиона долларов.

По последним данным The Block, количество ежедневных активных рынков прогнозирования на Kalshi достигло исторического максимума, превысив 75 тысяч.

Стоит отметить, что 6 ноября 2024 года Kalshi заняла первое место в бесплатном рейтинге Apple App Store, обогнав Polymarket. В октябре этого года руководитель криптовалютного направления Kalshi Джон Ванг в интервью The Block на конференции Token2049 в Сингапуре заявил, что в течение следующих 12 месяцев Kalshi появится «на каждом крупном криптоприложении и бирже».

Основатель Polymarket ранее намекал в Twitter на запуск токена POLY, и рынок начал следить за тем, выпустит ли Kalshi свой токен. Несмотря на отдельные рыночные слухи о возможной токенизации в будущем, официальные источники и анонсы о финансировании не упоминали о выпуске токена.