10·11 Саморефлексия после краха: почему я всё ещё не могу покинуть эту крипто-игру

В последнее время я часто задумываюсь о своих жизненных выборах — за последние четыре года я практически полностью посвятил себя криптовалютной сфере, и здесь «полностью» — вовсе не преувеличение: у меня почти нет других развлечений, большая часть моего бодрствующего времени прямо или косвенно связана с криптовалютой: изучение трейдинга, тестирование новых протоколов, общение с людьми, публикация контента на платформе X, чтение чужих мнений, просмотр отраслевых рассылок и чтение транскриптов подкастов (я предпочитаю текстовый формат, потому что читаю в пять раз быстрее, чем смотрю видео или слушаю аудио).

Я действительно люблю сам процесс работы, можно даже сказать, что я немного одержим этим. Это не значит, что у меня только один интерес — криптовалюта, но сейчас это действительно мой главный фокус. Возможно, однажды в будущем мне это надоест, и тогда я потрачу несколько недель или месяцев на размышления о жизненном пути, чтобы в итоге найти новую цель. Но, оглядываясь назад, моя одержимость числами и спекуляциями действительно очевидна.

Крах «10.11» был шокирующим, но я почти не пострадал. В выходные я использовал дельта-нейтральную стратегию на платформе Lighter, и мои шорт-позиции не были автоматически ликвидированы, как это бывает на таких платформах, как Hyperliquid; а по лонгам у меня были только спотовые активы. На Bybit у меня не было никаких позиций по бессрочным контрактам, и за день до обвала я закрыл довольно крупную сделку по паре DOGE/BTC — изначально просто хотел спокойно провести выходные, а теперь понимаю, что если бы не закрыл эту сделку, то, вероятно, понёс бы огромные убытки. Так что моё выживание в этот раз — это действительно вопрос удачи.

Обычно я использую низкое кредитное плечо 2-3x, чтобы уменьшить необходимое обеспечение на централизованных (CEX) или децентрализованных (DEX) биржах. Но даже при этом этот обвал меня потряс: среднее падение альткоинов составило 62%, а некоторые монеты рухнули на 85%-99% — это значит, что все лонг-трейдеры с плечом были «ликвидированы». За последние годы многие агрессивные трейдеры (внутри сообщества их называют «degenerates» или «degens») пришли на рынок криптотрейдинга, сначала «сражаясь» в Solana, а затем переходя к бессрочным контрактам. Сейчас торговля с плечом стала нормой в индустрии, и я сам ежедневно использую плечо. Кто-то может обвинять таких трейдеров в отсутствии управления рисками, но, на мой взгляд, плечо 2-3x — это уже довольно консервативно. И, честно говоря, я не думаю, что люди откажутся от плеча из-за этого обвала — не пройдет и 1-2 недель, как эти агрессивные трейдеры вернутся на рынок, будто ничего и не произошло.

Подумайте сами, как можно захеджировать риски при среднем падении альткоинов на 63% (и это только среднее значение, большинство монет упали ещё сильнее)? Это просто безумие.

Так кто же останется «сражаться» в этом цикле после такого обвала?

Ответ — это «упрямые и осторожные»: они в основном держат спотовые активы, долго наблюдают за новыми монетами или проектами, прежде чем войти. Они не бросаются в омут с головой, поэтому редко получают сверхвысокую прибыль, но при этом их портфель стабильно растёт за счёт сложных процентов из года в год.

Сильнее всего пострадали трейдеры бессрочных контрактов; ирония в том, что многие «фанаты альткоинов» (например, трейдеры в Solana) оказались в относительно лучшем положении — потому что большинство из них торгуют без плеча. Конечно, некоторые из них всё же участвовали в торговле бессрочными контрактами, и если так, то, скорее всего, они понесли огромные убытки. Но большинство остались на «спотовых позициях», и даже если потеряли, то не всё до копейки.

Для децентрализованных бирж бессрочных контрактов (Perp DEX) последствия этого обвала заслуживают внимания: на Hyperliquid шорт-позиции были автоматически ликвидированы, что принесло прибыль токену платформы HLP; а на Lighter шорт-позиции не были ликвидированы, из-за чего токен LLP понёс убытки. Сейчас никто не может предсказать будущее Perp DEX, но этот «стресс-тест 10.11» оставил для отрасли много уроков и направлений для улучшения. Например, нужно ли корректировать модель выкупа токена HYPE? Является ли 100% выкуп устойчивым?

Откажусь ли я от использования плеча? Нет. Я чётко понимаю, что должен нести ответственность за все свои сделки и решения, риск всегда будет — если бы не было риска, не было бы и прибыли.

Что касается DeFi, я ожидаю волну ликвидаций позиций в будущем. Хотя DeFi показал себя очень хорошо во время обвала «10.11», паника на рынке уже распространилась, и многие, возможно, предпочтут хранить активы в своих кошельках, а не доверять их третьим лицам. К счастью, USDe показал стабильность в этой ситуации. На мой взгляд, Ethena — это настоящий «столп» DeFi — он поддерживает всю экосистему DeFi, и если с Ethena что-то случится, это вызовет цепную реакцию (например, 70% общего TVL Pendle зависит от Ethena).

Смотря в будущее, я всё время думаю, какие альткоины стоит покупать. Сейчас я больше склоняюсь к MNT и тем «старым» токенам, которые существуют давно. Кроме того, я считаю, что в будущем «спекулятивный бум альткоинов» немного утихнет, поэтому PUMP и Fartcoin не будут моими основными инвестициями. Сейчас я в основном держу стейблкоины и планирую использовать торговую стратегию, основанную только на новостях/нарративах — возможно, она не принесёт максимальную прибыль, но, по крайней мере, хорошо защитит мой капитал в краткосрочной перспективе.

В заключение хочу сказать:

Большинство людей не достигают своих финансовых мечт, потому что у них нет качеств, присущих успешным людям.

Ваши конкуренты — это те, кто «рожден для этой сферы»: они не считают рабочие часы, не сдаются при трудностях. В хорошие времена они не расслабляются, а в трудные не опускают руки — всё это уже стало их образом жизни.

Богатство, возможно, их внешняя цель, но на самом деле ими движет «сам процесс», «радость роста», «оттачивание навыков» и тихое совершенствование профессионализма, когда никто не смотрит.

Они не одержимы «финишем», а по-настоящему любят «пейзажи по пути».

Именно поэтому, когда другие устают или уходят, они продолжают «побеждать» — не потому, что «должны победить», а потому, что не могут представить себе жизнь вне этой любимой «игры».