Грядет короткое сжатие цены биткойна? Все, что Вам нужно знать

Ключевые выводы:

• Ставки финансирования стали отрицательными: когда ставки финансирования бессрочных фьючерсов становятся отрицательными, это означает, что шорты платят лонгам, что является классическим сценарием для сжатия, если цена пойдет вверх.
• Открытый интерес растет (или остается повышенным), в то время как финансирование низкое/отрицательное, что означает, что многие ставки с кредитным плечом сложены и уязвимы.
• Но инсайдерский кит Биткойна только что открыл короткую позицию на 76 миллионов долларов против цены BTC, что заставило трейдеров усомниться в том, что он знает.

Классическая ситуация для цены BTC становится все более очевидной. Ставки фондирования становятся отрицательными, открытый интерес растет, а короткие продавцы выглядят уязвимыми. Может ли короткое сжатие биткойна привести к тому, что соотношение BTC/USD взлетит в стратосферу? Давайте посмотрим на факты.

Ставки фондирования: Когда “шорты” начинают платить “лонгам

В мире бессрочных фьючерсов “ставка финансирования” – это сердцебиение настроения кредитного плеча. Когда ставка финансирования положительна, лонги (те, кто ставит на то, что цена вырастет) платят шортам.

Когда он становится отрицательным, шорты платят лонгам. Это редкий сигнал о том, что медвежьи ставки доминируют, но могут оказаться под давлением, если они шортят цену BTC. Как воскликнул криптотрейдер и влиятельный человек, Crypto Rover:

“КОРОТКОЕ СЖАТИЕ БИТКОИНА КАЖЕТСЯ ВОЗМОЖНЫМ! 💥”

Согласно его данным, совокупная ставка финансирования для Биткойна сползает в отрицательный или, по крайней мере, нейтральный диапазон, а не в сильно положительную зону, как это было во время предыдущих бычьих скачков. Важно отметить, что исторические закономерности показывают, что когда уровень финансирования становится отрицательным, а цена идет вверх, может последовать сжатие коротких позиций .

Открытый интерес: Рычаг сложен и ждет

Открытый интерес (ОИ) отслеживает общую стоимость открытых контрактов на деривативы. Рост ОИ говорит о том, что в игре участвует большее количество ставок с кредитным плечом. Открытый интерес биткойна подскочил до нового исторического максимума даже тогда, когда цена биткойна опускалась к отметке $115 000.

Это означает, что если открыто много коротких позиций (особенно при отрицательном финансировании) и цена начинает двигаться вверх, может произойти каскад принудительной ликвидации. Шорты сжимаются, обратные выкупы ускоряют движение, и включается петля обратной связи.

Учебник трейдера: Почему появляются колл-спреды

Причина, по которой опционные трейдеры радуются цене Биткойна в таких ситуациях, двоякая. Во-первых, при отрицательном финансировании боль от коротких позиций уменьшается. Во-вторых, рост ОИ означает наличие незакрытых позиций, которые могут спровоцировать принудительную покупку.

Опционные отделы часто реагируют на это, покупая краткосрочные колл-спреды (т.е. покупая один колл и продавая колл с более высоким страйком), чтобы уловить рост в случае сжатия. Логика: если шорты вынуждены покупать на силе, цена ускоряется, и колл-спрэд окупается.

Если ничего не произойдет, стоимость спрэда ограничит возможности падения. На рынках, измеряемых потоками кредитного плеча, такое тактическое позиционирование имеет смысл.

Но при этом существует множество оговорок. Отрицательное финансирование не гарантирует сжатия. Рынок может остаться в стороне или даже пойти вниз, если не будет триггера. Рост открытого интереса также может отражать как лонги, так и шорты, а для сжатия, которое приведет в движение цену Биткойна, необходимо правильное сочетание.

Сроки также непрозрачны. Даже если условия уже созданы, часто требуется катализатор, например, макрособытие, сюрприз от регулятора или крупный институциональный поток. В то время как рост золота сейчас параболический, цена Биткойна пока не смогла его догнать.

Возвращение кита-инсайдера биткоина

Еще один инцидент, заставляющий трейдеров задуматься, – это возвращение “инсайдерского” биткойн-кита , который открыл массивную короткую сделку по биткойну за несколько мгновений до объявления Трампом 100% тарифов на китайские товары, что привело к обвалу криптовалютного рынка.

Сегодня, несмотря на нарастающие условия для короткого сжатия Биткойна, инсайдерский кит открыл короткую позицию BTC на сумму $76 млн. с 10-кратным кредитным плечом. Если он снова делает ставку против цены Биткойна, это заставляет других трейдеров обратить на него внимание. Что он знает о Bitcoin USD?

Заключительные мысли

Так что да, ингредиенты для короткого сжатия Биткойна налицо. Ставки фондирования становятся нейтральными/отрицательными, открытый интерес находится вблизи рекордных максимумов, а ликвидация начинает демонстрировать боль от коротких позиций. Такая комбинация означает, что бдительные трейдеры, возможно, готовятся к резкому движению вверх.

Но не путайте возможность с неизбежностью. Болтовня о ставке ФРС, макроволатильность и механика деривативов добавляют сложностей. Если Вы торгуете или хеджируете, Вам будет полезно следить за тем, как линия на графике ставок фондирования ползет к отрицательной территории, за поведением открытого интереса, за крупными ликвидациями коротких позиций, появляющимися на тепловой карте, и, конечно же, за следующими движениями инсайдерского кита.

Если все выровняется и Биткойн пробьет сопротивление, первыми жертвами могут стать шортселлеры, а за ними последует сжатие. Но это довольно большое “если”.