В Гонконге запущен первый спотовый Solana ETF — что это значит для притока средств

Гонконг одобрил первый в городе спотовый Solana ETF, что вновь выводит его на передовые позиции по доступу к регулируемым цифровым активам в Азии. Продукт, запущенный ChinaAMC, гонконгским подразделением китайского управляющего фондами China Asset Management, начнет торговаться 27 октября на Гонконгской фондовой бирже в HKD, USD и RMB. ETF будет обеспечен физическим SOL, поддерживаемым индексом CME CF Solana-USD, а общий коэффициент расходов составит около 2%.

Впервые институциональные инвесторы смогут получить доступ к Solana через регулируемый инструмент без необходимости управления кошельками или приватными ключами — барьер, который исторически ограничивал участие за пределами крипто-сообщества.

Solana ETF: регулируемый вход и тест ликвидности

Этот ETF — не просто новость о прогрессе регулирования. Это эксперимент, способный показать, смогут ли альткоины поддерживать реальные институциональные потоки. Solana стала шестой по величине блокчейн-платформой по рыночной капитализации, но ее база в основном оставалась крипто-нативной. С запуском ETF Solana присоединяется к Bitcoin и Ethereum в линейке спотовых продуктов Гонконга, предоставляя городу преимущество первопроходца по сравнению с США, где одобрены только BTC и ETH спотовые ETF. Если притоки средств будут значительными, Гонконг может стать площадкой для формирования цены SOL так же, как CME повлияла на фьючерсы на Bitcoin.

Прогнозы сдержанные, но конструктивные. JPMorgan ожидает, что приток средств в новые гонконгские альткоин-ETF в первый год составит от 1 до 1,5 миллиардов долларов, что может показаться небольшим по сравнению с 140 миллиардами долларов в комплексе спотовых Bitcoin ETF в США, но все же будет означать структурный рост институционального спроса на Solana. Даже несколько сотен миллионов долларов объема создания могут вывести часть циркулирующего предложения Solana с бирж; этот эффект уже наблюдался у Bitcoin и Ethereum после запуска их ETF.

Институциональный спрос может изменить рыночную динамику Solana

Критическое окно наблюдения начинается в понедельник. Маркет-мейкеры ETF будут закупать физический SOL для формирования корзин, перенося ликвидность с бирж на кастодиальные счета. Объемы в первые дни покажут, выходит ли спрос за пределы сид-инвесторов. Если объемы создания на первичном рынке превысят 50–100 миллионов долларов за первую неделю, это будет свидетельствовать о сильном институциональном интересе, а не о спекулятивной активности. Предыдущие спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum в Гонконге привлекли чуть менее 600 миллионов долларов за первые пять торговых дней, хотя большая часть этих средств была перераспределена азиатскими фондами, а не новыми вложениями.

Цена Solana, находящаяся около 183 долларов на момент публикации, может не отреагировать немедленно. Эффект ETF будет зависеть от того, сохранятся ли чистые притоки после первой недели. Исторически ралли, связанные с ETF, происходят с задержкой: американские Bitcoin ETF зафиксировали наибольший ценовой импульс почти через два месяца после листинга, когда AUM превысил 10 миллиардов долларов. Подобное может случиться и с Solana, если институциональные инвесторы Гонконга будут рассматривать продукт как стратегическую аллокацию, а не как торговую сделку.

ETF также может сократить разницу между азиатскими и американскими торговыми часами. Ликвидность Solana часто снижается в утреннюю сессию в Гонконге; локальный ETF добавляет регулируемый механизм для хеджирования и арбитража, что потенциально улучшит глубину рынка.

Это может стабилизировать процесс формирования цены между регионами и снизить всплески волатильности, которые ранее характеризовали книги заявок SOL. Со временем такая структура может вывести часть объема Solana с офшорных бирж в более прозрачную среду, что сделает ее привлекательной для фондов, обязанных соблюдать стандарты хранения и аудита.

На данный момент одобрение является как символической, так и практической вехой. Символической — потому что оно подтверждает превращение Solana из высокорискового DeFi-актива в сеть с надежной институциональной инфраструктурой. Практической — потому что каждая созданная акция в Гонконге означает прямое давление на покупку SOL.

Ключевым развитием станет не то, вырастет ли цена в первый день, а то, сможет ли ETF превратить спекулятивный энтузиазм в регулируемое, устойчивое владение. Если это произойдет, путь Solana к включению в основные портфели может ускориться, а Гонконг вновь задаст стандарт того, насколько далеко альткоины могут продвинуться в мировой финансовой системе.

Публикация "Hong Kong’s first spot Solana ETF goes live – what it means for flows" впервые появилась на CryptoSlate.