Финансовые отчеты технологических гигантов подобны зеркалу: они отражают не только состояние самих компаний, но и изменения в глобальных потоках капитала и склонности к риску. На этой неделе на рынке акций США наступила «супернеделя отчетности», когда Tesla, Intel, Amazon и другие технологические гиганты массово раскрывают свои результаты, становясь своеобразным барометром для глобальных рисковых активов.
Согласно опубликованному утром 23 октября третьему квартальному отчету Tesla, несмотря на рекордную выручку в 28,1 миллиарда долларов, чистая прибыль упала на 37% по сравнению с прошлым годом, а скорректированная прибыль на акцию оказалась ниже ожиданий. Эти данные вызвали падение акций после закрытия торгов почти на 1%, а рынок выразил обеспокоенность тем, что компания, наполненная видением AI и робототехники, сталкивается с реальными проблемами автопроизводства.
1. Обзор недели отчетности
На этой неделе на рынке акций США публикуются отчеты ряда ведущих технологических компаний, что считается ключевым событием, влияющим на динамику глобальных рисковых активов.
● По данным финансовых СМИ, Netflix и Texas Instruments опубликовали отчеты 21 октября, а Tesla, IBM, Lam Research и KLA — 22 октября.
● Вслед за ними, Amazon и Intel раскрыли свои финансовые данные 23 октября. Мнения этих компаний по поводу изменений капитальных расходов крупных облачных провайдеров и прогнозы по окупаемости инвестиций в AI находятся в центре внимания глобальных инвесторов.
Компания | Статус/дата отчета | Краткий обзор результатов | Ожидания и прогнозы рынка | Реакция акций/фокус рынка |
Microsoft (MSFT) | Опубликовано (2025 финансовый год, Q3) | Выручка 70,07 миллиарда долларов (год к году +13,3%, выше ожиданий) | AI-сервисы значительно способствовали росту Azure. Компания ожидает, что темпы роста Azure в следующем квартале достигнут 34%-35%. | После отчета акции резко выросли, уверенность рынка в росте, обусловленном AI, остается высокой. |
Чистая прибыль 25,82 миллиарда долларов (год к году +17,7%) | ||||
Доход от интеллектуального облака 26,75 миллиарда долларов (год к году +21%), из них Azure вырос на 33% | ||||
Tesla (TSLA) | Опубликовано (2025 финансовый год, Q3) | Выручка 28,1 миллиарда долларов (год к году +12%, выше ожиданий) | Падение прибыли связано с удешевлением электромобилей и резким ростом операционных расходов. Рынок обеспокоен тем, сохранится ли спрос после окончания налоговых льгот. | После закрытия торгов акции упали более чем на 3%. Инвесторы следят за стратегией AI, Robotaxi и планами по новым продуктам. |
Чистая прибыль 1,37 миллиарда долларов (год к году -37%) | ||||
Поставки автомобилей 497 000 (исторический максимум) | ||||
Apple (AAPL) | Ожидается публикация 30 октября | Ожидается, что выручка и прибыль на акцию превысят консенсус-прогноз. | Goldman Sachs сохраняет рейтинг «покупать», ожидая высокого спроса на серию iPhone 17 и устойчивости сервисного бизнеса. | Рынок следит за фактическими продажами iPhone 17 и прогнозами компании по будущему спросу. |
Amazon (AMZN) | Ожидается публикация 29 октября | Ожидается, что выручка будет на верхней границе прогноза компании, рост год к году около 11,83%. | Citi ожидает, что результаты превзойдут ожидания. В фокусе — рост облачного бизнеса AWS на фоне спроса на AI и поддержка прибыли за счет высокомаржинального рекламного бизнеса. | Рынок обеспокоен тем, что капитальные расходы и амортизация AWS могут снизить краткосрочную рентабельность. |
Google (GOOGL) | Скоро публикация | Ожидается выручка 86 миллиардов долларов, прибыль на акцию — 2,17 доллара. | Bank of America повысил целевую цену до 280 долларов, ожидая, что восстановление рекламных расходов компенсирует снижение поискового трафика. | Прогноз руководства на четвертый квартал станет ключевым фактором для краткосрочной динамики акций. |
Meta (META) | Опубликован прогноз на Q3 (июль) | Ранее опубликованный прогноз по выручке за Q3 превысил ожидания. | - | - |
● Из-за шатдауна федерального правительства США публикация индекса потребительских цен (CPI) за сентябрь была отложена и теперь назначена на 24 октября. В сочетании с массовым выходом отчетов эта неделя становится ключевой для рынка.
Аналитики отмечают, что несмотря на общий рост основных индексов США на прошлой неделе, в течение дня наблюдались резкие колебания, а рыночные настроения колебались между оптимизмом и осторожностью, что значительно усложнило краткосрочную торговлю.
2. Результаты Tesla
Среди технологических гигантов, уже опубликовавших отчеты, результаты Tesla привлекли особое внимание. Компания утром 23 октября по пекинскому времени представила отчет за третий квартал.
Ее выручка выросла на 12% по сравнению с прошлым годом и достигла 28,1 миллиарда долларов, что выше прогноза Уолл-стрит в 26,3 миллиарда долларов.
Однако за этими результатами скрывается серьезный кризис. Чистая прибыль Tesla в третьем квартале резко снизилась на 37% — с 2,17 миллиарда долларов год назад до 1,37 миллиарда долларов.
Скорректированная прибыль на акцию составила 50 центов, что не только ниже ожиданий Уолл-стрит (54 цента), но и на 31% меньше по сравнению с прошлым годом.
Основные причины сложившейся ситуации — снижение цен на электромобили и резкий рост операционных расходов на 50%. Tesla отмечает, что рост расходов частично связан с инвестициями в искусственный интеллект и «другие проекты НИОКР».
На конец третьего квартала доход Tesla от регуляторных кредитов неожиданно снизился на 44% — с 739 миллионов долларов до 417 миллионов долларов, что еще больше сократило прибыль.
3. AI-нарратив и реальность
В отчете Tesla бросается в глаза следующий факт: несмотря на акцент на искусственный интеллект, Robotaxi и гуманоидного робота Optimus, рынки, похоже, теряют терпение. После публикации отчета акции Tesla после закрытия торгов упали почти на 1%.
● Старший аналитик CFRA по акциям Гарретт Нельсон отметил: «Мы вступаем в период, когда возникают вопросы к краткосровой и среднесрочной траектории роста прибыли Tesla».
● Управляющий директор SLC Management Дек Малларки прямо заявил: «Здесь мало что может вдохновить инвесторов. Прибыль и маржа Tesla по-прежнему ниже среднего уровня и, возможно, останутся такими еще какое-то время».
Рынок выражает обеспокоенность по поводу нарратива роста Tesla.
● С одной стороны, продвижение полностью автономной системы вождения на базе AI-суперкомпьютера идет медленно — финансовый директор Tesla сообщил, что только 12% клиентов компании оплатили функцию FSD Supervised.
● С другой стороны, основным драйвером роста Tesla стала не автомобильная, а энергетическая и накопительная деятельность — выручка этого направления выросла на 44% и достигла 3,42 миллиарда долларов.
4. Прогнозы других технологических гигантов
Помимо Tesla, результаты и прогнозы других технологических гигантов также оказывают значительное влияние на рынок.
● Microsoft демонстрирует сильные результаты в AI и облачном бизнесе, ожидается, что в первом квартале 2026 финансового года выручка достигнет 77 миллиардов долларов, что на 18,2% больше по сравнению с прошлым годом.
Bank of America Securities вновь подтвердил рейтинг «покупать» по Microsoft и установил целевую цену в 640 долларов, отметив, что уверенность в росте капитальных расходов является драйвером будущих доходов.
● Intel и Nvidia заключили «эпохальное» партнерство, при этом Nvidia инвестировала 5 миллиардов долларов, а акции Intel после объявления выросли на 53,09%.
Кроме того, Intel привлекла 8,9 миллиарда долларов инвестиций от правительства США, что подчеркивает ее стратегическую роль в полупроводниковой отрасли.
● Google опубликует результаты за третий квартал 29 октября, Bank of America в аналитическом отчете подтвердил рейтинг «покупать» и повысил целевую цену с 252 до 280 долларов.
Bank of America ожидает, что результаты Google за третий квартал превзойдут рыночные ожидания, выручка составит 86 миллиардов долларов, а рост поискового бизнеса год к году — 12%, что выше рыночного прогноза в 11%.
5. Передача влияния на крипторынок
Влияние отчетности технологических акций на крипторынок проявляется в четырех основных аспектах:
● Передача риск-аппетита. Результаты технологических гигантов напрямую влияют на склонность к риску на рынке, что затем передается на крипторынок. Исторические данные AiCoin показывают, что коэффициент корреляции между Bitcoin и индексом Nasdaq в среднем составляет 0,75.
Во втором квартале 2020 года сильные отчеты Apple и Microsoft спровоцировали рост Nasdaq на 6,8%, а Bitcoin вслед за этим взлетел на 20%, преодолев отметку в 10 000 долларов.
● Точка пересечения AI и блокчейна. Инвестиции технологических гигантов в AI и инфраструктуру блокчейна могут иметь синергетический эффект. В 2025 году инвестиции семи крупнейших технологических компаний в AI, по прогнозам, достигнут 331 миллиарда долларов, что может стимулировать развитие блокчейн-инфраструктуры, таких как on-chain AI-модели и децентрализованные рынки вычислительных мощностей.
● Изменение ожиданий по ликвидности. Сильные экономические и отчетные данные могут отсрочить снижение ставок ФРС и ужесточить ликвидность, оказывая давление на рисковые активы. Напротив, слабые данные могут усилить ожидания снижения ставок. В настоящее время большинство считает, что снижение ставки ФРС в конце месяца практически предрешено.
● Конкуренция за потоки капитала. Если сезон отчетности на рынке акций США окажется особенно успешным, это может привлечь глобальный капитал, временно снизив привлекательность крипторынка. Наоборот, при слабых результатах часть средств может искать альтернативные инвестиционные каналы, такие как крипторынок.
6. Риски и возможности
В текущую неделю отчетности инвесторам следует обратить внимание на несколько потенциальных рисков.
● Разрыв между высокой оценкой технологических акций и реальными результатами. На примере Tesla видно, что разногласия между долгосрочным нарративом AI и робототехники и текущим снижением результатов автопроизводства становятся все более явными.
● Неопределенность макроэкономической политики. Несмотря на высокую вероятность снижения ставки ФРС в октябре, публикация данных по CPI за сентябрь, отложенная из-за шатдауна, состоится 24 октября и может вызвать неожиданные колебания. Wells Fargo прогнозирует, что из-за роста цен на нефть годовой рост CPI за сентябрь увеличится с 2,9% в августе до 3,1%, что станет максимальным показателем за 16 месяцев.
● Тарифная политика в отношении полупроводников. Тарифная политика администрации Трампа может повысить стоимость чипов, что отразится на оборудовании для майнинга Bitcoin и инфраструктуре блокчейна. Отчеты Intel, Broadcom и Nvidia отразят давление на цепочки поставок и могут привести к удорожанию оборудования для майнинга Bitcoin и серверов блокчейна.
Инвесторам следует внимательно следить за двумя динамиками:
● Окупаемость инвестиций в AI у технологических гигантов. Сможет ли крупные инвестиции Microsoft, Google и других компаний в AI привести к реальному росту результатов, будет влиять на уверенность рынка в технологическом секторе и всех рисковых активах в целом.
● Политика ФРС и макроэкономические данные. Данные по CPI за сентябрь, которые будут опубликованы в пятницу, а также решение ФРС по ставке в конце месяца дадут рынку более четкие ориентиры по ожиданиям ликвидности.
