Эксклюзивное интервью Rhythm с CEO Stable: гонка за стейблкоинами на блокчейнах ускоряется — в чем Stable превосходит plasma?

Стейблкоины завершают переход от средства обмена на крипторынке к ключевому компоненту глобальной платежной инфраструктуры.

В 2024 году объем транзакций стейблкоинов в ончейне достиг 27,6 триллионов долларов, впервые превзойдя общий объем транзакций Visa и Mastercard. К первой половине 2025 года эта цифра уже выросла до 8,9 триллионов долларов. В трансграничных платежах и расчетах по цепочкам поставок доля компаний, использующих стейблкоины, увеличилась примерно на 25% в 2024 году.

Именно на этом фоне сектор стейблкоин-чейнов в 2025 году переживает взрывной рост.

В октябре платежная публичная цепочка Tempo, совместно инкубированная Stripe и Paradigm, успешно привлекла к себе основного разработчика Ethereum Dankrad Feist. Этот ведущий разработчик, который с 2018 года глубоко вовлечен в исследования ядра Ethereum и внес значительный вклад в такие технологии масштабирования, как Danksharding, своим присоединением ознаменовал беспрецедентную решимость традиционных платежных гигантов выйти на рынок инфраструктуры стейблкоинов.

«Первая публичная компания по стейблкоинам» Circle также активно действует. Во втором квартале 2025 года Circle объявила о своей новой стратегии: специализированная Layer 1 публичная цепочка для стейблкоинов под названием Arc. Arc специально разработана для финансовых операций со стейблкоинами и токенизации активов, совместима с EVM, фокусируется на глобальных платежах, валютных операциях и рынках капитала, а ее цель — решить проблемы волатильности комиссий, неопределенности расчетов и отсутствия приватности, с которыми сталкиваются компании при использовании существующих публичных чейнов.

Однако самой яркой звездой в этой гонке, несомненно, является Plasma при поддержке Tether. Благодаря горячей кампании по предварительным депозитам и впечатляющим рыночным результатам после TGE, Plasma быстро стала центром внимания рынка. Менее чем за две недели после запуска основной сети ее TVL превысил 6,3 миллиарда долларов, на время обогнав base и заняв шестое место среди публичных чейнов по TVL. Пользователи, участвовавшие в предварительных депозитах, получили XPL-токены на сумму не менее примерно 8 390 долларов. По показателям токена и активности экосистемы Plasma практически заняла центральное место во всех обсуждениях о «стейблкоин-чейнах».

Еще один проект стейблкоин-L1, тесно связанный с Tether, Stable, также позиционирует себя как платежную инфраструктуру, но сохраняет относительно низкий профиль на фоне рыночного шума. 24 октября в 9:10 утра по пекинскому времени (UTC+8) Stable также объявила о запуске кампании по предварительным депозитам, лимит был исчерпан всего за 2 минуты.

Пока все взгляды прикованы к Plasma, чем же занимается Stable? Какова логика разделения ролей между ней и Plasma? Почему, имея поддержку Tether, эти две цепочки выбрали столь разные рыночные стратегии? Как Stable собирается выделиться в конкуренции за инфраструктуру платежей на стейблкоинах?

Недавно BlockBeats провели углубленную беседу с CEO Stable Брайаном Меллером, обсудив выбор технической архитектуры, стратегию экосистемного сотрудничества, синергию с Tether, подход к глобальным регуляторным трендам, а также реальные сценарии использования стейблкоинов в корпоративном секторе, чтобы показать реальную картину этой «недооцененной» стейблкоин-цепочки. Ниже приводится оригинальный текст интервью:

Конкуренция с Plasma и другими стейблкоин-чейнами

BlockBeats: Прежде чем начать, не могли бы вы кратко рассказать о себе? Почему вы решили присоединиться к команде Stable?

Brian Mehler: Меня зовут Brian Mehler, я CEO Stable. Я пришел из традиционного финансового сектора, в 2018 году мне посчастливилось присоединиться к команде Block.One и участвовать в запуске фонда EOS. Это был экосистемный фонд объемом 1 миллиард долларов, созданный для поддержки развития экосистемы блокчейна EOS. После этого я управлял несколькими венчурными фондами и оказывал услуги по управлению активами частным инвесторам.

В начале этого года меня пригласили присоединиться к команде Stable. Основатели Stable — очень опытные предприниматели, у них за плечами множество проектов. Мне повезло, что я уже сотрудничал с ними на некоторых позициях. Они прекрасно понимали, что команде нужен «исполнитель», человек, который сможет воплотить в жизнь видение «ончейн традиционных финансов». Мой опыт в венчурных инвестициях и корпоративном управлении идеально дополнил их команду. Поэтому, когда они пригласили меня, это было очень естественным решением.

BlockBeats: Давайте поговорим о популярной функции «бесплатных переводов» в стейблкоин-чейнах. Stable предлагает p2p-переводы USDT0 без Gas, но при этом использует gasUSDT как нативный Gas-токен. Эта функция бесплатных переводов — это ответ на конкуренцию с Plasma и другими аналогичными продуктами?

Brian Mehler: Запуск p2p-переводов без Gas — часть нашей основной миссии. Мы хотим с помощью этой функции действительно продвинуть стейблкоины в мейнстрим. Это не только улучшает опыт для частных пользователей, но и значительно помогает компаниям в управлении капиталом и обработке платежей.

Ранее волатильность Gas-токенов всегда была болью для пользователей при ончейн-транзакциях. Мы хотим устранить это препятствие, чтобы цепочка Stable и наши стейблкоины были более пригодны для бизнеса и проще для обычных пользователей. Для этого мы активно ищем партнеров для совместного продвижения этой цели.

Gas-расходы от стейблкоин-транзакций составляют 98,7% от общего Gas на Tron
Источник: token terminal

Мы не пассивно реагируем на рыночную конкуренцию, а активно предлагаем решения. Например, мы выбрали USDT в качестве нативного Gas-токена в нашей цепочке — это большое конкурентное преимущество, которое приносит реальную пользу пользователям.

Мы строим платежную сеть Stable chain, которая переопределит движение средств и устранит существующие препятствия. Сейчас многие из них связаны с волатильностью Gas-токенов. В будущем эти проблемы исчезнут. Например, если вы хотите отправить небольшую сумму родственнику или сделать международный перевод, чтобы выразить благодарность, вам больше не нужно думать: «А не придется ли заплатить еще 10% комиссии?» Мы стараемся устранить эти опасения, чтобы платежи стали такими же простыми, как отправка сообщения.

Поэтому я считаю, что эта функция подходит не только для обычных потребителей, но и для компаний с потребностями в трансграничных платежах и движении средств.

Кроме того, на уровне работы цепочки, хотя USDT является нативным Gas-токеном Stable chain, на самом деле он учитывается в форме «gasUSDT». Такой дизайн позволяет нам строить единую систему, в которой транзакции и комиссии рассчитываются в USDT и реализуются через абстракцию аккаунтов. Это значит, что пользователю не нужно заботиться о разных типах баланса — он видит только одну сумму или сумму транзакции.

Этот механизм обеспечивает опыт «без Gas» для пользователя. Технические детали полностью скрыты, не требуется никаких ручных конвертаций или действий. Поэтому p2p-переводы стейблкоинов в Stable chain всегда имеют одинаковую цену и проходят быстро и незаметно для пользователя.

BlockBeats: Недавно после листинга нативного токена Plasma XPL рынок отреагировал бурно, оценка быстро выросла до нескольких миллиардов долларов, а ранние инвесторы получили более 220-кратную прибыль. В то же время команда Stable сохраняла молчание, и некоторые считают, что вы проиграли Plasma в Go-To-Market. Как вы это оцениваете?

Brian Mehler: Я считаю, что стейблкоины — это сейчас очень горячий сектор, и в ближайшее время он не остынет. Мы все видели новости на прошлой неделе — объем активов под управлением стейблкоинов достигает новых рубежей. Мы очень рады такому росту, и не только из-за продвижения «Genius Act» в США — во многих странах мира также активно разрабатываются новые законы и регуляторные рамки для поддержки стейблкоинов.

Мы рады быть частью этого процесса и уверены в наших предстоящих продуктах. У нас сильные партнеры и команда, которые с первого дня вместе двигают проект и продолжают расширяться. Я очень этим воодушевлен.

Кроме того, вы упомянули разных участников рынка. Я хочу добавить, возможно, не все это заметили: Stable — это Layer 1 протокол, что позволяет нам с самого старта обеспечивать пользователям более высокую скорость и эффективность подтверждения транзакций, а не полагаться на Layer 2 решения. Мы понимаем, что на рынке есть разные проекты, и приветствуем их. Чем выше уровень воды, тем выше поднимаются все лодки — выигрывает вся экосистема.

Поэтому мы с нетерпением ждем развития и расширения рынка стейблкоин-чейнов. Мы хотим и стараемся стать ключевым игроком в этом секторе — как в ближайшие недели, так и в последующие годы.

BlockBeats: Многим интересно, каковы отношения между Stable, Plasma и Tether. Можете рассказать о связях Stable и Tether, а также о позиционировании и различиях между Stable и Plasma?

Brian Mehler: Stable с первого дня поддерживается CEO Tether Паоло, он один из наших советников. Он очень помогал нам в процессе проектирования продукта, чтобы мы создали действительно надежную основу для пользователей. Мы также продолжаем многие идеи Tether, например, облегчение доступа к средствам, ускорение их обращения и нулевые комиссии за переводы.

Stable фокусируется на создании высокопроизводительной платежной инфраструктуры, а Stable chain использует USDT как нативный Gas-токен — это наша отличительная черта. Хочу подчеркнуть, что продукты Tether, особенно USDT, являются ключевым элементом нашего Layer 1. Будь то USDT, USDT0 или будущие партнерства с другими проектами, мы полностью сосредоточены на USDT и хотим, чтобы он способствовал глобальному расширению рынка — это и есть цель Stable.

На саммите KBW CEO USAT Bo Hines (в центре) и CEO Stable Brian Mehler (справа) обсуждают институциональное будущее стейблкоинов
Источник: официальный сайт Stable

BlockBeats: Сейчас у Plasma, похоже, есть «фора» — после запуска основной сети она наладила сотрудничество с такими крупными DeFi-проектами, как Aave и Ethena, а TVL быстро вырос до более чем 2 миллиардов долларов. Есть ли у Stable уже подтвержденные партнерства с финансовыми институтами или DeFi-протоколами?

Brian Mehler: Сегодня у меня нет громких анонсов, но могу поделиться некоторыми последними новостями.

Одна из важных новостей — инвестиции от PayPal Ventures. PayPal — мировой финтех-гигант с миллионами пользователей, давно работающий в традиционных финансах. Они сделали стратегические инвестиции в Stable. Часть этого партнерства — интеграция их стейблкоина PYUSD в Stable chain. Это расширяет каналы распространения PYUSD и увеличивает его полезность и ликвидность.

Я считаю, что это отличный пример сотрудничества, показывающий, что мы работаем не только с инвесторами, но и со стратегическими партнерами для развития экосистемы. Мы с нетерпением ждем возможности объявить еще больше важных новостей в ближайшие дни — я сразу свяжусь с вами.

BlockBeats: PayPal Ventures недавно активно действует в сфере стейблкоинов и AI-агентских платежей. Как вы оцениваете их стратегию в этом направлении?

Brian Mehler: Я не могу говорить от имени PayPal или PayPal Ventures, но могу поделиться своими наблюдениями. Их основной бизнес — перевод денег между людьми, и десятилетиями они полагались на традиционную платежную инфраструктуру, уходящую корнями в 1970-е годы. Эта система имеет много трений — задержки, плохой пользовательский опыт и т.д.

Более того, они не полностью контролируют свою экосистему и постоянно сталкиваются с обратной связью по комиссиям, скорости, удобству. Если они найдут решение, например, интеграцию стейблкоинов или других новых механизмов для улучшения клиентского опыта, я думаю, они будут готовы это исследовать и инвестировать. Это не только улучшит опыт пользователей, но и повысит эффективность и гибкость всей платежной экосистемы.

Техническая философия и стратегическое позиционирование Stable

BlockBeats: Давайте поговорим о стратегическом позиционировании Stable. Stable позиционирует себя как высокопроизводительный Layer 1, специально созданный для институциональных расчетов и B2B трансграничных платежей. Учитывая, что сейчас большая часть объема стейблкоинов приходится на DeFi и розничные сделки, почему вы решили сосредоточиться на более медленном и сложном институциональном рынке?

Brian Mehler: На самом деле, все наоборот — это был осознанный выбор в нашем продукте и стратегии с самого начала.

На этапе запуска проекта мы решили сосредоточиться на институциональном рынке, потому что ясно увидели возможность радикально изменить обработку глобальных платежей. В процессе создания Stable мы поняли, что если удастся построить высокопроизводительный Layer 1 блокчейн, специально для институциональных расчетов и поддержки B2B-платежей, это действительно изменит будущую платежную инфраструктуру. Она будет не только быстрее и безопаснее, но и масштабируемой, чтобы удовлетворять реальные потребности корпоративных клиентов.

Месячный объем расчетов B2B-стейблкоинов вырос с менее чем 100 миллионов долларов в начале 2023 года до более чем 3 миллиардов долларов в начале 2025 года
Источник: официальный Medium Stable

Конечно, мы также очень внимательно относимся к пользовательскому опыту частных клиентов. Но мы хотим с самого начала обеспечить «валютный» уровень работы Stable, то есть он должен поддерживать массовое использование.

Наша цель — сделать стейблкоины неотъемлемой частью повседневной финансовой жизни каждого, включая реализацию мгновенных расчетов и высокопредсказуемых финансовых операций.

BlockBeats: Вы упомянули, что дизайн Stable решает различные проблемы платежных систем. Для обслуживаемых вами финансовых институтов, что является ключевой гарантией — сверхнизкая задержка или предсказуемая стоимость транзакций при любой нагрузке?

Brian Mehler: Я считаю, что для финансовых институтов ключевая техническая гарантия — это инклюзивное, высокопредсказуемое решение, обеспечивающее контролируемую стоимость транзакций и их окончательное подтверждение. Это те боли, которые мы осознали еще на ранней стадии проекта, но которые долгое время не решались.

Независимо от состояния сети, мы хотим решить эти проблемы с помощью Stable. Сейчас многие компании, используя стейблкоины, сталкиваются с сильной волатильностью Gas-расходов, что делает стоимость транзакций непредсказуемой. Для CFO это большая проблема, потому что сложно понять, какие издержки можно переложить на клиента, а какие придется брать на себя.

Кроме того, колебания курсов между разными валютами создают дополнительную неопределенность. Вдобавок к этому медленные расчеты — все эти факторы вместе превращают использование стейблкоинов в некоторых случаях в «ловушку». Поэтому при проектировании Stable мы системно оптимизировали эти аспекты. Мы выбрали USDT как нативный Gas-токен, что устраняет волатильность Gas-расходов и позволяет компаниям заранее знать стоимость и комиссию за весь процесс.

Кроме того, мы реализовали субсекундное окончательное подтверждение транзакций. В отличие от традиционных сетей с неопределенным временем подтверждения, Stable обеспечивает стабильный и быстрый расчет. Это не только решает проблему контроля издержек, но и значительно повышает эффективность транзакций. Мы уверены, что это существенно повысит операционную эффективность компаний и расширит применение стейблкоинов в будущем.

BlockBeats: Одна из уникальных функций Stable — «гарантированное пространство блока» (Guaranteed Blockspace), резервирующее для корпоративных клиентов фиксированную часть сетевой емкости, чтобы их транзакции обрабатывались в приоритетном порядке. Каковы основные бизнес-сценарии для этого механизма?

Brian Mehler: Рад, что вы затронули эту тему. «Гарантированное пространство блока» — одна из наших самых дифференцирующих функций для корпоративных клиентов.

Как мы уже говорили, сейчас многие блокчейн-сети страдают от волатильности комиссий и времени подтверждения. Например, если вы сегодня отправляете перевод USDT на 100 000 долларов, комиссия может составлять всего 2–3 доллара. Но позже, когда сеть перегружена, комиссия может взлететь до 20–30 долларов и выше.

Для компаний такая неопределенность сильно влияет на бизнес-планирование. Иногда это прибыльно, иногда из-за роста издержек можно уйти в минус. Думаю, ни одна компания не хочет сталкиваться с таким риском. Благодаря «гарантированному пространству блока» мы выделяем в сети Stable «скоростной коридор» для компаний. Они могут по подписке или разово оплачивать приоритетную обработку своих транзакций в следующем блоке.

Эти комиссии также оплачиваются в USDT, что позволяет компаниям заранее знать стоимость каждой транзакции. По подписке они даже могут заранее рассчитать расходы на месяц, не опасаясь волатильности Gas и не прибегая к хеджированию. Стоимость всего процесса фиксирована и предсказуема.

BlockBeats: В условиях резких рыночных колебаний и высокой перегрузки сети (например, недавно при обвале рынка на Ethereum, Solana и других публичных чейнах резко выросли Gas-расходы, возникли задержки и сбои транзакций), как Stable гарантирует, что ключевые корпоративные транзакции не пострадают?

Brian Mehler: Вы упомянули две проблемы: перегрузка сети и волатильность токенов.

Волатильность токенов мы решаем очень хорошо, ведь используем USDT как нативный Gas-токен — это знакомый всем стейблкоин с устойчивой ценой, в отличие от других криптоактивов, что устраняет один из факторов неопределенности.

Что касается перегрузки сети, универсальные Layer 1 блокчейны хоть и мощные, но не предназначены специально для платежей. Мы с самого начала строим специализированную сеть, чтобы платежи могли работать в масштабе.

Поэтому в Stable вы не столкнетесь с такой перегрузкой, как на других цепочках. Мы фокусируемся на обороте стейблкоинов, и у нас не будет большого количества игр, мем-коинов и других неплатежных приложений, забивающих сеть.

BlockBeats: Безопасность Plasma зависит от сети Bitcoin, ее можно рассматривать как сайдчейн или Layer 2 для Bitcoin. В то время как Stable использует собственный POS Layer 1 и Stable BFT. Как вы оцениваете различия этих архитектур? Почему BFT-механизм с собственной безопасностью может конкурировать с зрелой моделью безопасности Bitcoin с точки зрения институциональных клиентов?

Brian Mehler: Безопасность Bitcoin действительно очень зрелая, но Stable BFT — это механизм, специально созданный для сценариев стейблкоин-транзакций, а не адаптация системы, изначально предназначенной для других целей. Мы проектировали архитектуру с нуля вокруг этой задачи.

Stable BFT обеспечивает быстрое окончательное подтверждение и высокую пропускную способность — именно то, что важно для институциональных клиентов. Мы обеспечиваем безопасность, но также приоритетно учитываем производительность, чтобы система реально подходила для нашего рынка. В частности, Stable BFT позволяет получать субсекундное окончательное подтверждение, чтобы компании сразу получали определенность, а не ждали 15–20 минут, как на других сетях.

Кроме того, при высокой нагрузке система сохраняет стабильную производительность, отвечая требованиям финансового уровня. Это именно то, к чему мы стремимся.

BlockBeats: Например, вы уже объявили и реализуете OPE (Optimistic Parallel Execution) и DAG-консенсус, показывая постоянное техническое развитие Stable. Можете рассказать, как дорожная карта Stable поможет развитию B2B-платежей и всей экосистемы?

Brian Mehler: Конечно. Это два ключевых технологических апгрейда, которых мы очень ждем и планируем официально запустить в начале следующего года. Мы активно работаем над ними, чтобы обеспечить конкурентоспособность Stable chain по производительности среди других Layer 1.

Эти технологии крайне важны для построения архитектуры, готовой к будущему. Современные B2B-потоки требуют не только предсказуемости окончательного подтверждения, но и эффективности исполнения глобальных платежей. Мы должны обладать масштабируемостью, присущей участникам традиционных финансовых рынков. OPE позволяет нам обрабатывать независимые транзакции параллельно, значительно увеличивая пропускную способность и снижая задержки. А внедрение DAG в будущем ускорит подтверждение транзакций, не жертвуя надежностью сети.

Механизм работы OPE
Источник: официальная документация Stable

Вместе эти механизмы обеспечат масштабируемость Stable chain и стимулируют массовое принятие среди институциональных пользователей. Благодаря их внедрению мы готовимся к грядущему росту рынка и избегаем узких мест масштабирования, характерных для традиционных финансовых систем.

BlockBeats: Допустим, в будущем Stable успешно захватит рынок B2B и институциональных расчетов, а Plasma будет доминировать на более широком розничном рынке. Сможет ли Layer 1 поддерживать инфраструктуру и мотивацию валидаторов только за счет доходов от B2B?

Brian Mehler: Мы уверены, что захват высокомаржинального B2B и институционального трафика действительно может обеспечить необходимую поддержку для Layer 1, который мы строим. Мы сосредоточены на создании выдающейся ценности для этих клиентов, поддержании стабильной работы инфраструктуры и устойчивости системы мотивации валидаторов.

Кроме того, по мере расширения применения стейблкоинов на рынке появится еще больше новых возможностей. Это не только углубление существующего рынка, но и выход на новые направления. Мы развиваемся одновременно и в институциональном, и в розничном сегментах.

С развитием платформы мы будем запускать больше интегрированных решений, совместных проектов и кросс-секторальных коллабораций. В итоге наши пользователи получат реальную ценность в различных сценариях. Конечно, мы не ограничиваем Stable одной аудиторией или вертикалью — мы верим, что сеть способна охватить гораздо более широкий рынок.

BlockBeats: Сейчас конкуренция между стейблкоин-чейнами становится все острее: Circle запустила Arc, Stripe — Tempo, а Stable и Plasma считаются «внутренними конкурентами» Tether. Как Stable сможет привлечь больше кейсов для расчетов именно на своей платформе?

Brian Mehler: Это отличный вопрос. Stable активно развивает сотрудничество в различных сферах, включая товарную торговлю и финансовые услуги. Многие трехсторонние сделки, переходящие на блокчейн, — это ключевое направление для нашей команды по развитию бизнеса. Особенно в новых рынках, где Tether уже оказал сильное влияние, полностью изменив банковскую систему и движение средств — мы уделяем этому большое внимание.

Мы уже заключили ряд партнерств, которые будем анонсировать в ближайшие недели. Они помогут нам быстро привлечь значительные потоки капитала в Stable chain. Эти новые рыночные коридоры — именно те места, где USDT уже решает реальные проблемы, и мы просто следуем за существующим спросом.

Мы очень сфокусированы на регионах, где Tether уже произвел революцию, и надеемся еще больше усилить это влияние, сделав движение средств более свободным и эффективным.

BlockBeats: Еще один ваш конкурент — сеть Tron, на которую сейчас сильно полагаются многие крупные держатели USDT и пользователи. Какие функции или стимулы предложит Stable, чтобы привлечь этих пользователей с Tron?

Brian Mehler: Я считаю, что некоторые наши функции, такие как «гарантированное пространство блока» и «субсекундное окончательное подтверждение», крайне важны для компаний. Это именно то, что они ищут в плане эффективности и надежности. Инфраструктура Stable специально создана для масштабных транзакций и очень дешева. Поэтому для институциональных пользователей, работающих сейчас на других цепочках, мы — очень привлекательная альтернатива.

Они могут обнаружить, что использование старой инфраструктуры становится все менее выгодным, а Stable предлагает более быстрое, дешевое и безопасное решение. Я бы сказал, что капитал всегда идет по пути наименьшего сопротивления. Если мы устраним эти трения, то увидим, как средства начнут перетекать к нам.

Будущее регулирования стейблкоинов

BlockBeats: Давайте поговорим о регулировании. Stable разрабатывает механизм «конфиденциальных переводов», скрывающий сумму транзакции, но сохраняющий адрес для соответствия требованиям. Насколько эта функция важна для привлечения клиентов из регулируемых организаций?

Brian Mehler: Мы уделяем этому вопросу много внимания, не только внимательно слушая корпоративных клиентов и понимая реальные потребности институционального рынка, но и очень серьезно относимся к вопросам соответствия в разных юрисдикциях. Это огромная и сложная система, в которой мы должны быть экспертами.

Сейчас мы исследуем различные инновационные способы реализации механизма «конфиденциальных переводов», чтобы привлечь клиентов, которым важна приватность и которые подчиняются регулированию. Мы хотим, чтобы они могли пользоваться преимуществами приватности при работе с чувствительными данными, не нарушая требований. Это очень важная тема для них. Мы движемся одновременно по двум направлениям — регуляторные требования и потребности клиентов, и когда будем готовы, расскажем больше деталей.

BlockBeats: Будут ли правила для этой функции отличаться в разных странах или регионах?

Brian Mehler: Пока у нас нет конкретной информации для публикации — работа продолжается. Но мы обязательно обеспечим соответствие и структурную целостность всей системы на этапе проектирования. Наша цель — создать платежную инфраструктуру, способную к глобальному масштабированию, а соответствие требованиям — неотъемлемая часть этого.

BlockBeats: Stable стремится к полной децентрализации пула валидаторов. Но мы знаем, что институты часто предпочитают работать с контролируемыми, известными валидаторами для соответствия требованиям и надежности. Как Stable будет балансировать между принципом «открытого участия» криптомира и потребностью институтов в «разрешенной среде валидации»?

Brian Mehler: Мы прекрасно понимаем, что для институциональных клиентов крайне важна надежность валидаторов. Наша цель — создать сеть, поощряющую участие без разрешений, но при этом обеспечить, чтобы валидаторы соответствовали необходимым стандартам по комплаенсу и производительности. Ключ — найти баланс между открытостью сети и предоставлением стабильности и доверия для институциональных пользователей.

BlockBeats: Как вы считаете, кто станет основным клиентом стейблкоинов в будущем — частные пользователи (To C) или компании и институты (To B)?

Brian Mehler: Думаю, и те, и другие. По рыночным данным мы уже видим эту тенденцию. Общий объем депозитов и транзакций стейблкоинов продолжает расти. Розничный сегмент действительно обеспечивает большое количество транзакций, а институциональный — больший объем средств.

Это очень похоже на банковский бизнес в традиционных финансах, и управление счетами на блокчейне приобретает схожую структуру. Такое сочетание помогает сбалансировать частоту и объем транзакций, что очень полезно для развития всей экосистемы.

BlockBeats: Каковы, по вашему мнению, будущие сценарии использования стейблкоинов в институтах? У компаний уже есть зрелые традиционные финансовые системы для переводов и выплаты зарплат — зачем им переходить на стейблкоины?

Brian Mehler: Если вы спросите CFO или руководителя любой транснациональной компании, они расскажут о многочисленных болях в существующей финансовой сети — неожиданные комиссии, задержки транзакций и т.д.

Например, использовать сеть SWIFT для трансграничных переводов непросто — многие не могут ей воспользоваться. Иногда банк не поддерживает, или нужно заплатить 100 долларов комиссии, чтобы отправить 50 долларов. С ускорением глобального обмена информацией платежные системы тоже должны ускоряться. Сейчас расчеты могут занимать T+2, T+3 или даже T+4, что крайне неудобно для бизнеса.

Например, при выплате зарплаты, если конец месяца — праздник, а потом понедельник, CFO должен заранее подготовить средства для выплаты зарплаты по всему миру. Сейчас это может быть уже в предыдущую среду. То есть деньги должны покинуть счет задолго до выплаты. Со стейблкоинами компания может платить ближе к реальной дате, даже в праздничный день.

Потребители и сотрудники живут 365 дней в году, и не должны получать зарплату только в банковские дни. В разных странах разные праздники, и многие задержки непредсказуемы — никто не помнит все календари мира. Так почему стейблкоины не могут обеспечить мгновенные, глобальные, бесшовные платежи?

BlockBeats: Как вы оцениваете влияние будущего регулирования в США, ЕС и других регионах на конкурентную среду стейблкоинов?

Brian Mehler: Я очень этого жду, приятно видеть, как регулирование постепенно внедряется. Мы внимательно следим за глобальными регуляторными трендами, я лично участвовал в запуске в Нью-Йорке.

Меня радует, что многие участники — мои давние знакомые по отрасли за последние 10 лет, а также представители традиционных банков — помню, в 2018 году они даже не хотели обсуждать стейблкоины. А теперь люди, компании и крупные институты активно принимают ончейн-технологии.

«Genius Act» дал институтам, особенно крупным банкам, необходимую регуляторную основу для принятия и внедрения новых технологий. Они уже понимают их эффективность — это больше не вопрос.

Банки и финучреждения знают, что блокчейн решает их давние боли, а раньше мешало отсутствие четких регуляторных рамок. Без ясной юрисдикции они не могли полностью внедрять технологии. Genius Act изменил это. Например, запуск USAT — отличный пример.

Это действительно захватывающе. Помню, когда Stable только анонсировали, мы провели крупное офлайн-мероприятие в Нью-Йорке и совместно спонсировали Korea Blockchain Week. Я сидел на сцене рядом с CEO USAT, и мы обсуждали, как регулирование меняет рынок. Главная задача — устранить комиссии и трения в трансграничных платежах, чтобы сделать их по-настоящему бесшовными. Сейчас TikTok позволяет свободно распространять контент, а деньги все еще сложно перемещать.

Чем быстрее и проще движутся деньги, тем активнее экономика и бизнес. Мы с нетерпением этого ждем. И в США, и в Азии, и в ЕС — все эти регуляторные рамки помогают строить новую систему. Не только такие компании, как Stable, но и традиционные финучреждения с энтузиазмом ее принимают.

BlockBeats: Рассматривает ли Stable выход на рынок стейблкоинов Гонконга?

Brian Mehler: В позиционировании Stable не предусмотрен выпуск стейблкоинов. Поэтому многие регуляторные требования относятся к эмитентам стейблкоинов — это задача для соответствующих компаний и команд. Как Layer 1 без разрешений мы не участвуем в этих регуляторных обсуждениях, ведь мы не храним средства и не владеем активами. Так что это вопрос, который наши партнеры и компании должны тщательно проанализировать в ближайшие недели.

BlockBeats: Последний вопрос: если сравнивать Stable с традиционной финансовой системой, вы хотите быть «Visa» будущего мира платежей или банковским отделением?

Brian Mehler: Думаю, мы охватываем несколько уровней. Наша миссия — стать «рельсами» для глобальных платежей, соединять A и B, чтобы деньги двигались быстрее и проще. Поэтому я бы сказал, что мы — носитель сетевого эффекта, как ключевая платежная сеть в традиционных финансах.

Конечно, есть много отличных проектов, строящих экосистему стейблкоинов, а мы хотим стать «домом» для всех стейблкоинов. Мы действительно платформа сетевого эффекта и активно ищем новые партнерства и коллаборации, чтобы расширить экосистему до невиданных масштабов.