ФРС отменяет снижение ставки в декабре, 18% вероятность повышения, замедляя рост Bitcoin
Федеральная резервная система только что снизила ключевую ставку на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон на уровне 3,75%–4,00%. Однако фьючерсные рынки теперь исключили вероятность дальнейшего снижения ставки в декабре.
До вчерашнего заседания FOMC многие трейдеры ожидали третьего снижения ставки, поскольку инфляция постепенно ослабевала, рынок труда демонстрировал признаки замедления, а ФРС уже начала смягчение политики.
Хотя ФРС действительно снизила ставку на этот раз, Пауэлл подчеркнул, что еще одно снижение в декабре «не является предрешённым, далеко не так».
Пауэлл сказал.
«Сегодня были выражены резко разные мнения. И вывод из этого таков: мы еще не приняли решение по декабрю, и будем смотреть на имеющиеся у нас данные, а также на то, как они влияют на прогноз и баланс рисков».
Согласно CME FedWatch, после пресс-конференции вероятности сместились: вместо почти гарантированного дополнительного снижения теперь базовым сценарием стало сохранение ставки, а также появилась вероятность повышения; распределение ставок на 2026 год поднялось и выровнялось.
Это изменение оставляет крипторынок в условиях более жесткой ликвидности, повышенной чувствительности к макроэкономическим данным и большей диверсификации между токенами.
FOMC 10 декабря 2025 года, до и после пресс-конференции| Cut | ≈ 96% | 0% |
| Non-cut (hold or hike) | ≈ 4% | ≈ 100%* |
| Hold | ≈ 70% |
| Hike | ≈ 20%–30% |
Согласно FedWatch, в январе 2026 года сохраняется вероятность повышения ставки на уровне около 18,5 процента, что отражает устойчивую обеспокоенность тем, что упорная инфляция может подтолкнуть Комитет к развороту, если данные не охладятся.
FOMC январь 2026 года, вероятность повышения ставки| Tail | ≈ 18.5% |
Долгосрочная траектория ставок была пересмотрена в сторону повышения. Распределения FedWatch до 2026 года в совокупности сместились примерно на 25 базисных пунктов вверх и выровнялись, при этом модальные значения сосредоточились в диапазоне 3,00%–3,25% в середине и конце 2026 года и сохраняются до 2027 года.
Ранее снимки показывали склонность к диапазону 2,75%–3,00% в конце 2026 года. Такой профиль подразумевает меньшее и более позднее снижение ставок, а также рыночное мнение о том, что нейтральная реальная процентная ставка выше прежних оценок.
Модальные диапазоны ключевой ставки по временным горизонтам| Mid-2026 (Jun, Jul, Sep) | 3.00%–3.25% | Мода сместилась вверх, распределение стало более плоским |
| Late-2026 (Oct, Dec) | 3.00%–3.25% | Ранее рассматривался диапазон 2,75%–3,00%, но он исчез |
| 2027 | 3.00%–3.25% | Нет быстрого возврата к «нейтральному» уровню до 2024 года |
Немедленное влияние на крипторынок связано с ликвидностью и ставками.
Более длительное сохранение высоких ставок поддерживает доллар и удерживает реальные доходности на высоком уровне, что часто оказывает давление на активы с высоким бета-коэффициентом и долгосрочные истории, связанные с отдалёнными денежными потоками.
Bitcoin, как правило, реагирует на этот импульс меньшими просадками, чем токены с меньшей капитализацией и альтернативные L1. Тем не менее, общая ликвидность крипторынка, включая объем стейблкоинов и кредитное плечо на бессрочных фьючерсах, по-прежнему отражает ту же макроэкономическую ситуацию.
Поскольку сокращение баланса продолжается, а ключевая ставка остается высокой, стоимость капитала внутри криптоэкосистем остается ограниченной, а альтернативы в виде казначейских векселей оттягивают часть маржинального спроса от базисных и арбитражных стратегий.
Потоки становятся более зависимыми от данных. Аллокации в спотовые ETF и фонды чувствительны к колебаниям вероятности повышения ставок вокруг ключевых публикаций.
Рост инфляции или сильные данные по рынку труда, как правило, увеличивают краткосрочные ожидания повышения ставки и оказывают давление на рискованные активы, тогда как явное снижение инфляции может вновь открыть спрос на долгосрочные и растущие активы.
Такая среда способствует более быстрому перетоку между BTC и альткоинами по мере изменения вероятностей, при этом аллокаторы отдают предпочтение более качественным балансам и ликвидным парам при росте неопределенности.
Неопределенность в политике также меняет режим волатильности.
Более высокая вероятность повышения ставки расширяет диапазон возможных результатов для доходности криптоактивов, а корреляция с реальными доходностями и индексом доллара часто возрастает перед ключевыми макроэкономическими публикациями.
Эта тенденция может увеличить разброс внутри крипторынка: проекты с более прозрачными денежными потоками или доходами от комиссий держатся лучше, чем токены с отдалённой токеномикой и высокой эмиссией.
Финансовые рынки могут стать дешевле по мере роста безрисковой ставки, а майнеры сталкиваются с более высокими дисконтными ставками для капитальных затрат и будущих денежных потоков, что акцентирует внимание на стоимости электроэнергии, кредитном плече и структуре казначейства.
Сценарное моделирование на ближайшие один-три месяца сосредоточено на трех путях.
Базовый сценарий — сохранение ставки в декабре с вероятностью около 70 процентов по последним данным, при этом рост замедляется, а инфляция еще недостаточно мягкая для быстрого нового снижения. В таких условиях реальные доходности остаются высокими, акции и крипто торгуются в волатильных диапазонах, а BTC демонстрирует устойчивость по сравнению с высокорисковыми альткоинами.
Ястребиный сюрприз, то есть повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре или январе с вероятностью 20–30 процентов, усилит давление на рискованные активы, укрепит доллар и снизит оценки долгосрочных криптоактивов, увеличив риск просадки для сегментов с высоким кредитным плечом и направив потоки в инфраструктуру с денежным потоком и качественные L2.
Голубиный сюрприз, при котором ключевые показатели заметно снижаются, позволит возвращать снижение ставок в ценообразование середины 2026 года. Ликвидный импульс сначала поддержит BTC как наиболее чистый макроэкономический прокси, а затем распространится, если сценарий мягкой посадки укрепится.
Построение портфеля в таких условиях часто отдает приоритет управлению ликвидностью, калибровке базиса и конвексности.
Учитывая его глубину и чистый макро-бета, BTC остается самым прямым инструментом для тактического выражения изменений вероятности политики вокруг CPI, PCE и отчетов по рынку труда. Среди альткоинов при высокой безрисковой ставке большее значение приобретают анализ runway, эмиссии и доходов от комиссий.
Для майнеров чувствительность к ценам на электроэнергию и кредитному плечу становится более важным фактором для токенов, связанных с акциями, и распределения доходов, а затраты на хеджирование будущих периодов необходимо сопоставлять с возможностями роста на споте.
«Снижение ставки произошло, но разворот — нет, и теперь трейдеры делают ставку на более высокие ставки до 2026 года».
Согласно CME FedWatch, переоценка заметна по всей кривой исходов заседаний: теперь заседание 10 декабря рассматривается как базовый сценарий сохранения ставки и ненулевая вероятность повышения.
По данным Федеральной резервной системы, ключевое решение обеспечило снижение ставки, а коммуникация оставила траекторию смягчения медленной и условной. Теперь заседание в декабре становится в центре внимания с сохранением ставки как центральной вероятности и живой вероятностью повышения.
Вероятности FedWatch выводятся из фьючерсов и обновляются в течение дня. Приведённые здесь снимки отражают таблицы на момент их получения.
Публикация Fed cancels December rate cut, 18% chance of hike, slowing Bitcoin rally впервые появилась на CryptoSlate.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
RedStone запускает HyperStone oracle для поддержки permissionless рынков на Hyperliquid
RedStone запустила HyperStone — новый оракул, поддерживающий HIP-3 framework от Hyperliquid для permissionless perpetual markets. По заявлению протокола, разработчики теперь могут запускать пользовательские perpetuals с использованием институциональных источников данных.
Monad объявляет airdrop и дату запуска публичного mainnet
Согласно участнику команды, Monad нацелена на запуск своей новой блокчейн-сети первого уровня и собственного токена 24 ноября. Ожидаемый airdrop токена MON предназначен для вознаграждения тысяч ранних участников сообщества Monad, а также подтверждённых пользователей крупных криптопротоколов — от Aave до Pump.fun.
CMT Digital привлекла 136 миллионов долларов для четвертого криптовалютного венчурного фонда, не дотянув до целевой суммы в 150 миллионов долларов
Инвестиционная компания из Чикаго, дочернее предприятие CMT Group, начала сбор средств для своего четвертого криптофонда в середине 2024 года, нацелившись на 150 миллионов долларов. Венчурное финансирование в сфере криптовалют еще не восстановилось после обвала рынка в 2022 году: с начала года было инвестировано чуть более 12,45 миллиардов долларов.
Metaplanet берет в долг 100 миллионов долларов под залог своих bitcoin-активов, чтобы купить на падении
Metaplanet заявила, что кредитная линия в размере 100 миллионов долларов также будет использоваться для финансирования её бизнеса по генерации дохода от bitcoin, который получает премии по опционам за заложенные BTC. Соотношение mNAV компании немного восстановилось после падения ниже паритета в прошлом месяце, однако акции по-прежнему ниже своего майского пика более чем на 80%.
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее
