Sequans продает 970 bitcoins, дестабилизируя рынки

В последние дни на крипторынке сгущаются тучи. Bitcoin медленно, но неуклонно падает, приближаясь к отметке в 100 000 долларов. Следует ли рассматривать это как временную коррекцию или начало затяжного обвала? В этой неопределённой обстановке решение Sequans ликвидировать почти 1 000 биткоинов вызвало ажиотаж. Это не мелкий игрок: эта публичная компания за последние месяцы активно инвестировала в BTC. Сегодня она продаёт треть своих активов. Начало паники или простая тактическая корректировка? Криптосообщество затаило дыхание.

Массовая продажа биткоинов для облегчения долгового бремени

Новость поступила через пресс-релиз: Sequans продала 970 BTC, сократив свой конвертируемый долг с 189 миллионов долларов до 94,5 миллионов долларов. Этот шаг направлен на улучшение соотношения долг/чистая стоимость активов (NAV), которое снизилось с 55% до 39%. На падающем крипторынке такой манёвр Sequans привлекает внимание.

Особенно примечательно, что на момент продажи bitcoin торговался около 102 000 долларов — это минимальный уровень за последние четыре месяца.

Генеральный директор Georges Karam пытается успокоить:

Наша стратегия по управлению биткоин-резервами и наша глубокая убеждённость в Bitcoin остаются неизменными. Эта сделка была тактическим решением, направленным на раскрытие стоимости для акционеров с учётом текущих рыночных условий. 

Тем не менее, несмотря на такую риторику, продажа составляет 30% от её BTC-резервов. Значительное сокращение, которое понижает её позицию в рейтинге крупнейших корпоративных держателей с 29-го на 33-е место. Этого достаточно, чтобы некоторые криптоинвесторы усомнились в прочности модели “bitcoin-treasury”.

Модель “bitcoin-treasury” на испытании нестабильного крипторынка

С июня 2025 года Sequans реализует стратегию, вдохновлённую MicroStrategy: финансирование покупки биткоинов за счёт долговых обязательств и привлечения капитала. План был амбициозным — достичь 100 000 BTC к 2030 году. В июле компания добавила 755 BTC через размещения. Но с тех пор ситуация изменилась.

Крипторынок остыл, привлечение капитала прекратилось, премии на акции рушатся. Компании с долгами, такие как Sequans, особенно остро ощущают обратный эффект кредитного плеча. Когда BTC падает, стоимость их резервов также снижается, как и их возможности заимствования. В таких условиях сложно придерживаться прежнего курса.

Простая фраза, но отражающая тревогу многих наблюдателей: когда пионер криптостратегии ликвидирует свои активы, возможно, давление усиливается.

Заявленные убеждения, вынужденные уступки: Sequans корректирует курс

Несмотря на видимость, Sequans не отказывается от своей стратегии. Оставшийся баланс в 2 264 BTC по-прежнему будет служить залогом по её долгам. Но стоит признать, что цель в 100 000 BTC теперь кажется более далёкой. Настроения остаются уверенными, но действия становятся более осторожными.

Компания заявляет о желании повысить свою гибкость, возобновить программу обратного выкупа акций (ADS) и выпустить привилегированные акции. Проще говоря, происходит переход от агрессивного накопления к осторожному управлению.

На фондовом рынке акции SQNS резко упали, потеряв 56% своей стоимости с лета. Криптоинвесторы наблюдают за этим с тревогой и прагматизмом. Многие задаются вопросом: жизнеспособна ли стратегия bitcoin, если рынок надолго развернётся? Или стоит держаться и укреплять позиции, когда преобладает страх?

В итоге: 5 ключевых фактов

• 970 BTC продано Sequans в начале ноября;
• 2 264 BTC сохранено, всё ещё используется как залог;
• Соотношение долг/NAV снизилось с 55% до 39%;
• Позиция в Bitcoin Treasuries: с 29-го на 33-е место;
• Цена Bitcoin на момент написания: 101 927 долларов

Что касается будущего bitcoin, мнения расходятся. Некоторые по-прежнему видят в нём ракету, готовую взлететь до 150 000 долларов к концу 2025 года. Другие, например аналитики CryptoQuant, считают, что падение до 72 000 долларов вполне возможно. Между небесными обещаниями и рисками обвала баланс очень хрупок.