ЕЦБ оценил риски использования стейблкоинов в Европе как минимальные

Эксперты по финансовой стабильности Европейского центрального банка (ЕЦБ) заявили, что риски, связанные со стейблкоинами, в еврозоне минимальны. Это обусловлено низким уровнем их внедрения и наличием превентивного регулирования, по их словам.

24 ноября ЕЦБ опубликовал предварительный обзор финансовой стабильности, посвятив его растущему рынку «стабильных активов», авторы которого поставили под сомнение сценарии использования стейблкоинов за пределами криптотрейдинга.

Они также подчеркнули, что риски для финансовой стабильности в еврозоне пока низкие.

«В настоящее время риски для финансовой стабильности, исходящие от стейблкоинов, в еврозоне ограничены. Однако быстрый рост рынка требует тщательного мониторинга, а риски, возникающие из-за трансграничного регуляторного арбитража, должны быть устранены», — говорится в отчете.

Криптотрейдинг — ключевой сценарий

По словам регулятора, в настоящее время криптотрейдинг является самым важным сценарием использования стейблкоинов. Представители ЕЦБ также добавили, что другие варианты, например, трансграничные платежи, «играют лишь незначительную роль».

По теме: Минфин и ЦБ РФ договорились легализовать расчеты в криптовалюте во внешней торговле

Ссылаясь на июльское исследование Международного валютного фонда (МВФ), в отчете говорится, что значительная доля потоков стейблкоинов является трансграничной. При этом авторы отметили отсутствие доказательств того, что эти потоки систематически связаны с денежными переводами.

В отчете также подчеркивается ограниченное использование стейблкоинов в розничных транзакциях. ЕЦБ ссылается на оценки Visa, согласно которым только около 0,5% объемов «стабильных активов» приходилось на органические переводы розничного размера (менее $250).

«Использование стейблкоинов, по-видимому, в первую очередь обусловлено их ролью внутри криптоактивной экосистемы. Еще предстоит выяснить, будут ли они широко использоваться в других сферах», — заключили сотрудники ЕЦБ.

По теме: закон уже позволяет выпускать стейблкоины — глава ЦБ РФ

Долларовые стейблкоины не вредят еврорынку

И хотя стейблкоины, привязанные к доллару США, такие как USDT Tether и USDC Circle, доминируют на рынке с внушительной долей 84%, их взаимосвязи с финансовыми рынками еврозоны ограничены.

Даже если сценарии использования стейблкоинов расширятся, и даже если их взаимосвязи с еврозоной вырастут, регулятивная база Европейского союза, а именно Регулирование рынков криптоактивов (MiCA), сможет смягчить потенциальные риски.

«Для снижения рисков, создаваемых трансграничным регуляторным арбитражем, и уменьшения побочных рисков, исходящих из неадекватно регулируемых юрисдикций, жизненно важно дальнейшее согласование регулятивных рамок на глобальном уровне», — отметили автора отчета.

Среди конкретных мер по ограничению рисков, связанных со стейблкоинами, они упомянули запрет MiCA на выплату процентов по стейблкоинам. Этот запрет распространяется как на эмитентов стейблкоинов, так и на поставщиков услуг криптоактивов.

По теме: единый рынок MiCA оказался под угрозой из-за разногласий

Авторы отметили, что банковские группы во главе с Институтом банковской политики (Bank Policy Institute) призывают к введению аналогичных запретов в США.

Ожидается, что федеральные регуляторы выпустят окончательные постановления по GENIUS Act, направленному на регулирование стейблкоинов, в 2026 или 2027 году.

Таким образом, последний отчет ЕЦБ подчеркивает заметный сдвиг в повестке дня ЕС в отношении стейблкоинов. Ранее члены исполнительного совета предупреждали, что американские стейблкоины представляют угрозу суверенитету европейской платежной системы.

Такой аргумент укреплял аргументы в пользу цифровой валюты центрального банка евро.

ЕЦБ нацелен на запуск пилотного проекта цифрового евро в 2027 году и потенциальный релиз в 2029 году.

По теме: ЕС намерен передать надзор за криптокомпаниями общеевропейскому регулятору — СМИ