Delphi Digital: ликвидный буфер ФРС исчерпан, и одно из ключевых препятствий для крипторынка, возможно, уходит

ChainCatcher сообщает, что Delphi Digital опубликовала на платформе X сообщение о том, что остаток по обратным репо-соглашениям (RRP) Федеральной резервной системы снизился с пикового значения более 2 триллионов долларов практически до нуля, что означает исчерпание её ликвидного буфера.

В 2023 году объём RRP был достаточен для того, чтобы, поглощая выпуск государственных облигаций, компенсировать пополнение общего счёта Казначейства (TGA), тем самым избегая расходования банковских резервов. По мере того как остаток по RRP достиг минимума, этот буфер исчез. Любой будущий выпуск государственных облигаций или восстановление TGA теперь должны будут напрямую расходовать банковские резервы.

Перед Федеральной резервной системой стоит два варианта: позволить резервам снижаться и рисковать новым скачком ставок по репо, либо напрямую расширить баланс для предоставления ликвидности. Учитывая ситуацию 2019 года, второй вариант кажется более вероятным. Это означает, что ФРС перейдёт от изъятия ликвидности к её повторному вливанию на рынок, что является значительным изменением за последние два года.

В сочетании с окончанием количественного ужесточения (QT) и предстоящим сокращением TGA, маржинальная ликвидность впервые с начала 2022 года становится чисто положительной. Один из ключевых факторов сопротивления на рынке криптовалют, возможно, начинает исчезать.