CICC : La réduction de l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon suggère que le risque d'un renversement du carry trade en yen pourrait se poursuivre à l'avenir

Le rapport de recherche du CICC souligne que récemment, les actifs mondiaux ont fluctué de manière significative, et l'inversion ou la clôture des opérations de portage en yen est une force financière importante derrière cela. Le 7 août, le vice-gouverneur du Japon, Uchida Shinichi, a déclaré qu'il ne relèverait pas les taux d'intérêt en période d'instabilité du marché. Les turbulences provoquées par l'inversion des opérations de portage en yen se sont temporairement apaisées, mais en se référant aux règles historiques, nous pensons que les risques ne sont peut-être pas encore complètement éliminés. Les modèles historiques montrent que l'inversion des opérations de portage se stabilise généralement en 3 à 5 mois. En même temps, la différence de taux d'intérêt à long terme entre les États-Unis et le Japon a un bon effet précurseur sur les opérations de portage en yen. Comparé à cinq cycles d'inversion des opérations de portage en yen depuis les années 1990, nous pensons que le processus actuel pourrait n'en être qu'à mi-chemin. De plus, la réduction des différentiels de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon suggère un risque futur de poursuite des inversions dans les opérations de portage en yen.