JPMorgan affirme que le risque géopolitique pourrait inciter les investisseurs à se tourner vers l'or et le bitcoin
J.P. Morgan suggère que l'augmentation du risque géopolitique pourrait inciter les investisseurs à adopter une stratégie de "debasement trade", privilégiant l'or et le bitcoin comme actifs refuges. Cependant, une analyse récente de CryptoQuant indique que, bien que les prix de l'or augmentent en réponse à la baisse des rendements des bons du Trésor américain et à l'augmentation du risque géopolitique, le bitcoin ne connaît pas de gains similaires.
Les analystes de J.P. Morgan suggèrent que l'augmentation des tensions géopolitiques et l'élection présidentielle de novembre poussent les investisseurs vers l'or et le bitcoin en tant qu'actifs refuges dans ce qu'ils décrivent comme le "commerce de dévaluation".
"Les tensions géopolitiques croissantes et l'élection américaine à venir sont susceptibles de renforcer ce que certains investisseurs appellent le 'commerce de dévaluation', favorisant ainsi à la fois l'or et le bitcoin," ont déclaré les analystes de la stratégie des marchés mondiaux de J.P. Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou, Mika Inkinen, Mayur Yeole et Krutik P Mehta, dans une note jeudi.
Alors que l'or a initialement réagi de manière plus modérée aux récents événements géopolitiques, son prix a fortement augmenté au cours du dernier trimestre, approchant le niveau de 2 700 $ le 26 septembre, ont ajouté les analystes.
"Cette augmentation des prix de l'or est influencée par une baisse de 4-5% du dollar et une chute significative des rendements réels des bons du Trésor américain de 50-80 points de base. Cependant, l'appréciation de l'or a dépassé ce que ces facteurs seuls suggéreraient, indiquant une réémergence du 'commerce de dévaluation'," ont déclaré les analystes.
La note de jeudi a indiqué que ce "commerce de dévaluation" est motivé par une combinaison de facteurs, y compris une incertitude géopolitique accrue depuis 2022, des préoccupations persistantes concernant l'inflation, des déficits gouvernementaux significatifs dans les grandes économies, et une confiance déclinante dans les monnaies fiduciaires, en particulier dans certains marchés émergents.
Un récent post de CryptoQuant sur X a fait écho à ces sentiments, soulignant les tendances historiques où des rendements plus faibles des bons du Trésor américain ont conduit à une hausse des prix de l'or.
"En 2008, alors que les rendements des bons du Trésor à 13 semaines diminuaient, les prix de l'or ont grimpé de 590 $ à un pic de 1 900 $ l'once en 2011," a déclaré le post. "Une tendance similaire émerge maintenant, avec l'or grimpant de 2 000 $ à près de 2 700 $. Bitcoin BTC -2,44% , souvent considéré comme de l'or numérique, pourrait suivre ce schéma."
Cependant, l'analyste de CryptoQuant J.A. Maartuun a déclaré à The Block que malgré les rendements actuels en baisse et l'expansion de la masse monétaire M2, "l'or profite déjà de ces circonstances, tandis que le bitcoin ne le fait pas, entraînant une corrélation négative actuelle entre le bitcoin et l'or."
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