JPMorgan maintient un objectif de prix de 196 $ pour Coinbase malgré le déficit du troisième trimestre

Les analystes de JPMorgan ont maintenu leur note neutre pour Coinbase et fixé un objectif de prix de 196 $ pour décembre 2025, malgré des résultats du troisième trimestre inférieurs aux attentes.

"Bien que les résultats globaux aient été inférieurs aux attentes, nous voyons Coinbase continuer à exécuter dans des domaines émergents de son activité, ouvrant des voies potentielles de croissance future. Nous continuons à croire en l'écosystème crypto et voyons Coinbase comme un intermédiaire de premier plan, donc nous maintenons notre note Neutre et notre objectif de prix de 196 $ pour décembre 2025," ont écrit les analystes de JPMorgan Kenneth B. Worthington, Michael Cho, Alexander Bernstein et Madeline Daleiden dans une note vendredi.

Mercredi, Coinbase a publié ses résultats du troisième trimestre montrant un revenu net de 75 millions de dollars, manquant l'objectif de 112,2 millions de dollars attendu par Bloomberg parmi les analystes. 

Bien que le revenu net, le revenu net et l'EBITDA ajusté de l'entreprise aient augmenté d'une année sur l'autre alors que les prix des cryptos étaient à des niveaux inférieurs l'année dernière, certaines de ses principales données de revenus ont diminué par rapport au trimestre précédent. Par exemple, elle a enregistré un revenu net de 1,13 milliard de dollars au troisième trimestre, en baisse par rapport à 1,38 milliard de dollars au trimestre précédent.

Coinbase continue d'exécuter ses plans à long terme

Malgré les résultats décevants de Coinbase, les analystes ont déclaré que la bourse crypto a bien exécuté ses plans pour faire de la crypto plus une utilité via Base, les stablecoins et les portefeuilles, poursuivre la clarté réglementaire et rester rentable sur tous les marchés.

"Base continue d'être une couche 2 de premier plan avec environ plus de 2,7 milliards de dollars en TVL favorisant l'évolutivité pour des frais de transaction plus bas et moins chers," ont-ils ajouté.

Les analystes ont également salué les mesures de réduction des coûts de Coinbase, qu'ils estiment avoir abouti à un modèle commercial plus durable. Ils restent optimistes quant au paysage crypto, surtout à la lumière d'un environnement politique aux États-Unis de plus en plus favorable à la réglementation des cryptomonnaies.

Coinbase a également annoncé un programme de rachat d'actions parallèlement à ses derniers résultats financiers, montrant encore plus de confiance dans les opérations de l'entreprise. La bourse crypto a déclaré que son conseil d'administration a autorisé un programme de rachat d'actions d'un milliard de dollars, ajoutant que le moment et le montant de tout rachat dépendront des conditions du marché.

L'objectif de prix de 196 $ de JPMorgan est dérivé d'une approche de "bénéfices normalisés", qui suppose un trading actif sur le marché crypto. JPMorgan estime que Coinbase générera des bénéfices annuels d'environ 4,91 $ par action et applique un multiple de bénéfices de 40x — cohérent avec les valorisations des entreprises financières innovantes.

Au moment de la rédaction, les actions de Coinbase sont au prix de 180,63 $, reflétant une augmentation de 0,77 % au cours des dernières 24 heures. L'action s'échangeait au-dessus du niveau de 200 $ avant la publication de mercredi après-midi.