Le bitcoin ( BTC ) s’approche à nouveau d’un seuil symbolique, porté par une vague d’achats institutionnels via les ETF au comptant. Pourtant, malgré ce regain d’optimisme, les marchés dérivés envoient un signal bien différent, celui de la prudence.

Afflux massif vers les ETF Bitcoin et nouveaux sommets du BTC

Les flux récents vers les ETF au comptant sur le bitcoin témoignent d’un intérêt institutionnel renouvelé. Aux États-Unis, ces fonds ont cumulé plus de 3,6 milliards de dollars d’entrées nettes en deux semaines . Ce mouvement, à lui seul, reflète la confiance d’une partie du marché dans le potentiel haussier de l’actif.

Cette dynamique a poussé le cours du BTC à 97 930 dollars, soit son plus haut niveau en dix semaines. Pour de nombreux analystes, cette progression pourrait être l’amorce d’une tendance plus large, notamment si l’élan institutionnel se poursuit. Les investisseurs à long terme voient dans ces ETF un moyen de s’exposer au bitcoin sans passer par les plateformes traditionnelles, contribuant ainsi à renforcer la légitimité de l’actif numérique.

Pourquoi les marchés dérivés restent-ils sur leurs gardes ?

Contrairement à l’élan observé sur le marché au comptant, les données issues des marchés dérivés renvoient une image plus nuancée. Les contrats à terme Bitcoin sur deux mois présentent une prime annualisée modérée, entre 6 % et 7 %, ce qui traduit un sentiment neutre et une absence d’euphorie spéculative. Si le marché anticipait une hausse imminente vers les 100 000 dollars, ces primes seraient bien plus élevées.

Par ailleurs, l’indicateur de skew des options BTC à un mois — qui mesure l'écart de prix entre options d’achat et de vente — reste proche de son plus bas niveau depuis le 15 février. Cette configuration reflète une attente haussière prudente, sans réelle conviction de la part des grands opérateurs.

Le contexte économique mondial pèse également sur les décisions des traders. Les tensions commerciales persistantes et les craintes de récession freinent les prises de risques. Même si les flux vers les ETF sont soutenus, l’approche technique des produits dérivés montre que le levier n’est pas fortement utilisé, signal d’une attitude de précaution plutôt que de spéculation.