Stellar gagne du terrain sur le marché des actifs pondérés en fonction des risques, mais 80 % de l’offre XLM détenue par quelques-uns suscite l’inqui

Stellar se classe troisième sur le marché de la tokenisation RWA en valeur.

Les soldes d’échange sur Binance atteignent 1 milliard de XLM.

Les portefeuilles actifs atteignent 9,5 millions, soit une croissance de 5 000 par jour.

Stellar (XLM) navigue dans un paysage complexe en 2025.

Alors que le réseau blockchain continue de gagner du terrain en tant que plaque tournante d’actifs du monde réel (RWA), les inquiétudes concernant la centralisation et la manipulation potentielle du marché s’intensifient également.

Stellar a enregistré une augmentation de 84 % de la valeur liée aux actifs pondérés en fonction des risques cette année, dépassant les 500 millions de dollars.

Cependant, avec près de 80 % de l’offre de XLM contrôlée par seulement dix portefeuilles, les analystes mettent en garde contre les risques de volatilité si les grands détenteurs décident de vendre.

Pendant ce temps, la croissance quotidienne du portefeuille et l’augmentation des soldes d’échange suggèrent une adoption croissante, mais aussi une pression potentielle à la vente.

Alors que les produits institutionnels s’intègrent à Stellar et que la participation des particuliers augmente, les investisseurs restent divisés sur la question de savoir si le modèle de distribution actuel peut soutenir la stabilité des prix à long terme sans déclencher de corrections majeures.

L’approvisionnement en XLM est contrôlé par les meilleurs portefeuilles

Les 10 premiers portefeuilles détiennent environ 25 milliards de XLM sur un total de 30,9 milliards en circulation, ce qui équivaut à environ 80 % de l’offre de jetons disponibles.

La source : CoinMarketCap

Ce déséquilibre important pose des questions sur la décentralisation et la résilience des réseaux.

En revanche, 90 % des détenteurs posséderaient moins de 100 XLM, ce qui leur donne peu d’influence sur les tendances du marché.

Une telle concentration pourrait avoir de graves conséquences sur la stabilité des prix de XLM.

Si un petit nombre de détenteurs liquidaient des volumes importants, le marché pourrait faire face à de fortes corrections.

Le risque est encore amplifié par l’augmentation des soldes de change, les XLM détenus sur Binance étant passés de 180 millions fin 2023 à 1 milliard en mai 2025, selon Stellar Expert .

Cette augmentation indique un intérêt commercial plus élevé, mais aussi la possibilité d’une pression de vente croissante.

La tokenisation RWA favorise l’adoption de XLM

Malgré les problèmes d’approvisionnement, Stellar a fait des percées évidentes dans la tokenisation des actifs du monde réel – un secteur qui attire des capitaux institutionnels et des investissements crypto-natifs en 2025.

Stellar se classe actuellement au troisième rang des protocoles en termes de capitalisation boursière RWA, derrière Ethereum et ZKsync Era.

Des produits de qualité institutionnelle tels que le Franklin Templeton OnChain US Government Money Fund, évalué à 497 millions de dollars, et le stablecoin USDC de Circle avec 345 millions de dollars sur la chaîne Stellar, ont contribué à faire passer la valeur totale des actifs pondérés en fonction des risques sur Stellar à plus de 500 millions de dollars.

Il s’agit d’une augmentation par rapport aux 275 millions de dollars de janvier, soit une augmentation de 84 % en cinq mois.

Une telle croissance signale que les institutions financières plus traditionnelles considèrent Stellar comme une alternative à Ethereum pour les actifs tokenisés.

L’accélération des transactions et la réduction des coûts restent des attraits majeurs.

La croissance on-chain soutient la tendance à l’adoption

Le réseau XLM a également connu une forte expansion de sa base d’utilisateurs. Les comptes actifs de Stellar sont passés de 7,2 millions en 2023 à 9,5 millions en mai 2025.

Cela représente un ajout moyen d’environ 5 000 adresses de portefeuille par jour. Cette croissance permet de contrebalancer l’impact de la concentration des avoirs, alors que la demande augmente dans une base d’utilisateurs de plus en plus large.

Cette activité quotidienne ne reflète pas seulement le trading spéculatif.

Cela suggère une confiance croissante dans l’utilité à long terme de Stellar, en particulier dans le secteur des actifs pondérés en fonction des risques.

Bien que l’augmentation de l’offre en circulation soulève souvent des préoccupations quant à la dilution ou au dumping, dans le cas de Stellar, elle semble s’aligner sur des stratégies d’expansion délibérées visant à intégrer davantage d’utilisateurs institutionnels et de détail.

Le marché reste divisé sur les risques de centralisation

Bien que les intégrations RWA de Stellar et la croissance active du nombre d’utilisateurs mettent en évidence une demande continue, le risque associé à la concentration de jetons ne peut être négligé.

Si les principaux détenteurs – ou « baleines » – choisissent de sortir de leurs positions, des chocs de prix sont probables.

Cependant, si le développement du réseau se poursuit parallèlement aux partenariats stratégiques RWA, la blockchain Stellar pourrait conserver et développer sa niche au sein de l’écosystème plus large des actifs cryptographiques.

Bien que les fondamentaux de Stellar semblent solides, les investisseurs devraient rester prudents jusqu’à ce que le réseau résolve ses risques de centralisation.

Les efforts visant à augmenter la distribution de jetons, à améliorer la gouvernance ou à introduire des mécanismes de jalonnement peuvent aider à atténuer la volatilité future.