Bernstein : Trois facteurs à l'origine de la hausse de l'ETH sont le boom des stablecoins et de la tokenisation, l'institutionnalisation de la couche 2 et la couverture des positions courtes sur l'ETH

Selon The Block, Ethereum a généralement sous-performé dans ce cycle, mais son prix a soudainement grimpé de 65 % au cours des 30 derniers jours, presque doublant depuis son creux en avril. Les analystes de Bernstein ont identifié trois facteurs derrière cette hausse : le boom des stablecoins et de la tokenisation, l'institutionnalisation de la couche 2 et la couverture des positions courtes sur l'ETH. Les analystes ont déclaré que ce cycle s'étend au-delà de l'utilisation comme réserve de valeur, en se recentrant sur la blockchain sous-jacente, avec Ethereum représentant 51 % de l'offre totale de stablecoins, devenant une plateforme clé représentative de cette tendance de croissance. Des géants financiers traditionnels comme BlackRock et Franklin Templeton font également progresser l'adoption du marché de la tokenisation des actifs du monde réel, actuellement évalué à plus de 22 milliards de dollars, avec Ethereum dominant à nouveau. De plus, Ethereum Layer 2 joue un rôle de plus en plus important dans l'infrastructure crypto institutionnelle. Le troisième moteur de la récente forte performance de l'ETH est plus tactique. Au cours des 12 à 18 derniers mois, les fonds spéculatifs crypto ont souvent utilisé l'ETH comme outil de couverture delta-neutre—en prenant des positions longues sur BTC et SOL tout en vendant à découvert l'ETH. Cependant, ils déclarent que, alors que le récit du marché se tourne vers l'adoption institutionnelle de la blockchain et des paiements en stablecoins, et des utilisations au-delà de sa fonction de réserve de valeur, la justification de la sous-performance de l'ETH devient de plus en plus difficile à justifier.