- Plus de 3 milliards de dollars d’options et de contrats à terme se situent au-dessus du prix d’exercice de 118 000 $, ce qui implique une forte exposition et un risque potentiel de liquidation si le bitcoin chute
- L’intérêt ouvert pour les contrats à terme sur le bitcoin a bondi à environ 57,4 milliards de dollars
- Les taux de financement sont historiquement bas, environ 10 % annualisés contre 80 % en 2023
Daan Crypto souligne que plus de 3 milliards de dollars d’options et de contrats à terme se situent au-dessus du prix d’exercice de 118 000 $, ce qui peut impliquer une grande exposition et un risque de liquidation potentiel si le bitcoin chute.
Beaucoup de ces positions sont probablement longues, ce qui signifie qu’un repli pourrait déclencher des liquidations lorsque le prix plonge en dessous des niveaux clés.
L’intérêt ouvert pour les contrats à terme sur le bitcoin a bondi à environ 57,4 milliards de dollars, ce qui témoigne d’une forte implication des investisseurs institutionnels plutôt que des particuliers spéculatifs. Rien que ce mois-ci, environ 3,4 milliards de dollars ont afflué dans les ETF Bitcoin, dont un record de 2,2 milliards de dollars sur deux jours. Il s’agit là d’une preuve supplémentaire de la confiance institutionnelle.
D’autre part, les taux de financement sont historiquement bas (environ 10 % annualisés contre 80 % en 2023), ce qui laisse présager des positions moins endettées et plus durables.
De plus, le ratio de levier (contrats à terme par rapport aux soldes de change) a également chuté, passant de 0,32 à 0,25, ce qui signifie que les traders comptent davantage sur le capital que sur l’argent emprunté.
Il y a aussi des mouvements de baleines importants, où les grands détenteurs ont récemment déplacé environ 900 millions de dollars de BTC (environ 8 600 BTC). Ces mouvements étaient souvent dirigés vers des entrepôts frigorifiques ou des comptoirs, ce qui indiquait des ajustements continus du portefeuille.
Notamment, les baleines avec plus de 1 000 BTC sont passées à une phase d’accumulation, absorbant efficacement l’offre disponible alors que les petits détenteurs choisissent de vendre.
Dynamique institutionnelle et dynamique de détail
L’accumulation institutionnelle semble être la tendance dominante par rapport aux bulles spéculatives dans la dynamique actuelle du bitcoin entre les acteurs institutionnels et particuliers. Cependant, l’intérêt ouvert mentionné au-dessus de 118 000 $ crée une situation plutôt risquée, car une baisse des prix pourrait déclencher des liquidations généralisées.
Il est intéressant de noter que, selon les données de Google Trends , bien que le bitcoin ait frôlé ses sommets historiques, l’intérêt du public (recherches Google) reste au mieux modeste, ce qui pourrait suggérer que ce rallye est alimenté par des investisseurs plus profonds et non par le battage médiatique des particuliers.
Pourtant, les fortes entrées d’ETF et l’intérêt croissant pour les produits dérivés pourraient propulser le prix du bitcoin vers l’avant avec une bonne marge. Là encore, une chute en dessous de la zone d’intérêt ouvert de 118 000 $ pourrait déclencher des liquidations, introduisant de la volatilité malgré une base apparemment stable.
En fin de compte, le montant incroyablement élevé d’argent parié sur le prix futur du bitcoin nous indique que des institutions sérieuses s’impliquent profondément, mais cela signifie également qu’il existe un risque de fortes baisses de prix si la crypto-monnaie tombe en dessous de points de prix importants.
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