Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Baile, récemment noté qu'il préfère que les banques créent un dépôt de banque centrale tokenisée qu'un nouveau stablecoin privé. Selon les analystes de JPMorgan, cela fait partie d'une plus grande vague de régulation dans le monde entier vers des dépôts tokenisés , une méthode plus holistique et sécurisée, affirment les auteurs, de modernisation des finances.
Le dépôt de tokenisé, un analogue numérique d'un dépôt bancaire conventionnel, est publié au sein de l'exécuteur de la blockchain, et les informations y sont reflétées. Ils préservent les protections encodées dans le système financier existant, telles que l'assurance-dépôts, le respect des règles de Know-your-Customer (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et l'accès au financement d'urgence de la banque centrale.
D'un autre côté, les dépôts tokenisés impliquent que certaines parties des avantages de la blockchain sont déjà en place, telles que le délai d'établissement, la visibilité, la programmabilité et la possibilité d'interagir avec lestracintelligents.
Les autorités approuvent l'argent de la banque numérique non porteuse
Selon les analystes de JPMorgan, il existe deux types de dépôts tokenisés: le porteur et le non-portefeuille.
Un dépôt de tokenisé porteur peut être transféré et échangé entre les parties. Mais comme pour toute autre chose sur le marché, leur valeur peut également baisser en fonction de l'interaction de l'offre et de la demande, ou du risque de l'émetteur.
Cette volatilité est une menace pour le calme financier. Il viole la proposition de valeur centrale du «célibat de l'argent» - la croyance que tout l'argent dans la circulation à l'intérieur des frontières d'un pays peut être échangé contre une quantité stable de biens et de services.
Les dépôts de jetons non porteurs, au contraire, ne sont pas transférables. Ils facilitent le règlement des transactions à deux banque à deux banques et directement. Selon JPMorgan, le système aide à protéger l'intégrité du système financier et empêche les écarts de valeur entre les différentes formes d'argent.
Les analystes ont souligné un article, «Stablecoins contre dépôts tokenisés: implications pour le célibat de l'argent», publié en 2023, par les économistes Rod Garratt et Hyun Song Shin. Mais de manière plus inquiétante, le document prévient que les jetons transférables, que ce soit des stablescoins ou des dépôts de porteurs, «tendent vers l'erreur de tarification».
Les commerçants favorisent les stablescoins de la liquidité
Les stablecoins ont été confrontés à un examen réglementaire croissant mais restent puissants dans l' économie de la cryptographie . Avec une liquidité élevée et une disponibilité universelle sur tous les marchés, leur nature mobile simple chez trac Ts Cryptos, les commerçants de change décentralisés (DEX) et les envois de fonds dans le monde.
Tether (USDT) et USD Coin (USDC) restent les principales stablescoins par capitalisation boursière. Ils représentent des centaines de milliards de dollars par jour dans les échanges de cryptographie, les protocoles DeFi et les couloirs de versement.
Cependant, les analystes de JPMorgan ont déclaré que les stablecoins n'éloignent généralement pas d'argent du système bancaire. Leurs réserves, qu'ils ont prêté au niveau national, généralement dans des titres publiques à court terme tels que les factures du Trésor des États-Unis, restent dans les canaux financiers traditionnels. Il s'agit du modèle de fonds du marché monétaire, dans lequel les dépôts sont collectés et investis dans des instruments à faible risque à court terme.
Les analystes de la JPMorgan ont également demandé si les banques commerciales auraient une émission moins chère de stablescoins. Un document de consultation en 2023 de la Banque d'Angleterre a proposé que toute banque émettait des étalcoins puisse être tenue pour les soutenir avec des dépôts entièrement réservés à la banque centrale, et ces dépôts pourraient ne pas payer d'intérêts. «Tout cela imposerait de graves contraintes sur la capacité d'une banque à prix à céder aux dépôts des clients, car une stablecoin serait une proposition commerciale très peu appétissante en vertu de ces règles.
Aux États-Unis, le sentiment réglementaire reste plus convivial pour les stablecoins. Ce sera la loi peu de temps après que le présidentdent Donald Trump signe la nouvelle loi sur le génie. En vertu de la loi, les banques pourraient créer des stablecoins et les intégrer dans le système de paiement existant.
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