BlackRock : Vers une avance renforcée sur les ETF Bitcoin grâce à la SEC

La Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges a récemment introduit un changement clé affectant les ETF Bitcoin, augmentant le plafond du nombre de contrats d’options autorisés pour la plupart des fonds de cette catégorie. Selon la société de services financiers cryptographiques NYDIG, cet ajustement pourrait donner au BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) une avance encore plus forte sur le marché.

La SEC modifie les règles pour les options Bitcoin

Le 29 juillet, la SEC a approuvé une multiplication par dix des limites de position en options. Le nombre de contrats autorisés est passé de 25 000 à 250 000. Cela s’applique à tous les fonds négociés en bourse (ETF) avec des options cotées, à l’exception du Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), qui n’a pas été inclus dans la limite étendue. 

Greg Cipolaro, responsable de la recherche chez NYDIG, a expliqué que cet ajustement augmentera probablement l’avantage dominant d’IBIT sur les autres fonds. Pendant ce temps, cela pourrait également nuire à la position de FBTC en tant que deuxième acteur du marché des options. Il a déclaré :

Le changement est susceptible d’élargir l’avance monstrueuse qu’IBIT a déjà sur les autres acteurs, tout en entravant la position de FBTC en tant que deuxième plus gros acteur des options.

Des limites relevées ouvrent la voie à une nouvelle expansion de l’ETF de BlackRock

L’ETF Bitcoin de BlackRock a déjà connu une croissance record. En juin, Bitcoin Archive a rapporté que IBIT a dépassé le cap des 70 milliards de dollars plus rapidement que tout ETF dans l’histoire, y compris ceux liés à l’or. Au 4 août, il se classait comme le deuxième meilleur ETF en termes d’entrées de capitaux mensuelles, reflétant une forte demande.

Les données de CoinGlass montrent que IBIT détient maintenant environ 85,50 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM) , ce qui en fait une taille environ quatre fois supérieure à celle de FBTC, qui gère environ 21,35 milliards de dollars. L’augmentation des limites de contrats devrait alimenter une croissance supplémentaire en permettant des stratégies de trading plus importantes et plus flexibles au sein du fonds.

Greg Cipolaro a expliqué que la limite accrue est susceptible de réduire davantage la volatilité du prix du Bitcoin. Bien que ses fluctuations aient déjà commencé à s’atténuer, il a ajouté que Bitcoin attire toujours les traders cherchant à profiter des mouvements de prix, en particulier alors que la volatilité des marchés traditionnels continue de diminuer.

L’élargissement des règles pour les ETF pourrait dynamiser la demande au comptant et transformer la structure du marché

L’effet plus large de ce changement de règle pourrait dépasser l’activité de trading. Cipolaro a souligné que bien que ces stratégies puissent réduire légèrement les rendements potentiels pour les vendeurs d’options, elles pourraient aussi attirer davantage d’investisseurs institutionnels. Les moindres fluctuations de prix attirent souvent les entreprises cherchant une exposition équilibrée, et la tendance récente du Bitcoin vers une volatilité réduite renforce cet attrait.

Il a ajouté qu’à mesure que le Bitcoin devient moins imprévisible, il devient plus adapté aux portefeuilles à long terme axés sur une allocation des risques stable. Ce changement pourrait attirer des capitaux frais et stimuler la demande au comptant , tandis que davantage d’investisseurs recherchent une exposition directe via les marchés traditionnels.

La décision du 29 juillet de la SEC faisait partie d’un ensemble plus large d’approbations liées aux ETF, qui comprenaient :

• Approbation de la création et du rachat en nature pour rendre le transfert d’actifs des ETF plus rapide et plus efficace.
• Validation des options FLEX, permettant aux fonds de personnaliser les contrats selon les besoins des investisseurs.
• Ouverture du trading d’options sur l’ETF HODL, marquant sa toute première approbation pour une telle activité.
• Approbation de la demande de Bitwise pour la cotation et le trading de son ETF combiné Bitcoin et Ethereum sur les bourses réglementées.

Cipolaro estime que ces mouvements vont remodeler la manière dont les traders interagissent avec les ETF liés à la crypto. Il les voit comme des étapes qui pourraient élargir l’accès et améliorer l’ensemble du cadre du marché.

Ces mouvements longtemps anticipés, certains recherchés par les sponsors de fonds depuis avant les premières approbations des ETF bitcoin, auront probablement des impacts importants sur la structure du marché et l’accès des investisseurs.

Greg Cipolaro

Les flux des ETF au comptant révèlent une évolution des tendances portée par l’activité institutionnelle

Malgré l’augmentation des limites de contrats et l’intérêt institutionnel croissant, l’activité des investisseurs a été mitigée. Selon Wu Blockchain, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes totalisant 643 millions de dollars entre le 28 juillet et le 1er août, mettant fin à une série de sept semaines d’entrées.

Par ailleurs, les ETF Ethereum au comptant ont attiré 154 millions de dollars sur la même période, marquant leur douzième semaine consécutive d’entrées positives. Cela suggère un possible déplacement de l’intérêt des investisseurs vers les fonds Ethereum. Cependant, l’augmentation de la capacité de trading d’options pourrait ramener davantage d’investisseurs institutionnels vers Bitcoin.