Les investisseurs de Wall Street réduisent leur dépendance aux données gouvernementales sur l'emploi après que Donald Trump a accusé le BLS d'avoir falsifié les chiffres de l'emploi de juillet et a limogé sa directrice, Erika McEntarfer. Le coup a été rapide.
Trump a avancé cette affirmation sans preuve, mais les dommages n'en avaient pas besoin. Selon des données de Bloomberg, ce licenciement a ébranlé la confiance de longue date dans ce qui était autrefois considéré comme l'ensemble de données économiques les plus neutres aux États-Unis.
Philip Petursson, stratège en chef des investissements chez IG Wealth Management, a déclaré qu'il utilisait les données du BLS depuis des décennies, non pas comme seule source d'information, mais defil'une des plus importantes. Aujourd'hui, il ne leur accorde plus la même confiance.
Philip a déclaré : « Cela remet en question la validité future », et a ajouté que si les chiffres deviennent politiques, « on ne peut plus s'y fier, et il faudra s'appuyer sur tout le reste. » Ce sentiment n'est plus le seul. D'autres à Wall Street le disent haut et fort.
Wall Street s'appuie davantage sur les sociétés de données privées
Michael O'Rourke, stratège en chef des marchés chez Jonestrading, a déclaré sans ambages : « La situation n'est pas très reluisante. » Il a ajouté qu'il accorderait « davantage d'importance » aux rapports sur l'emploi d'ADP Research et qu'il se retirerait des publications du BLS.
Cela devient une tendance. Les rapports d'entreprises privées comme ADP, Challenger, Gray & Christmas, l'Institute for Supply Management et S&P Global ne sont plus de simples données supplémentaires : ils deviennent essentiels.
Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management, a déclaré que les données privées sont devenues le « contrôle et l'équilibre des données publiques ». Il suit les auditions de confirmation du Sénat pour voir si la nomination de Trump à la tête du BLS modifiera la façon dont les chiffres sont compilés.
Brian a déclaré qu'il attendrait pour juger le candidat, mais a averti : « Si cela devient politisé, nous le remarquerons assez rapidement. » Il a également souligné que les rapports privés permettent aux analystes de repérer les erreurs.
Jusqu'à présent, les marchés boursiers ne se sont pas déchaînés face aux décisions de Trump, mais il est clair que la confiance s'effrite. Keith Lerner, codirecteur des investissements chez Truist Advisory Services, a déclaré qu'une moindre confiance dans les données pourrait inciter les investisseurs à privilégier des primes de risque plus élevées.
Cela entraînerait une baisse des valorisations et rendrait les données plus fragiles. « Si vous avez moins confiance en ces données, vous avez probablement, à la marge, une prime de risque plus élevée », a déclaré Keith.
Les anciens problèmes du BLS s'ajoutent aux retombées
Le BLS connaissait des problèmes bien avant l'arrivée de Trump. Son budget est serré depuis des années. Il a perdu du personnel. Ses méthodes restent obsolètes. Les personnes ne répondent plus aux enquêtes comme avant. Les données sont donc plus incomplètes et les révisions sont de plus en plus importantes.
Parfois, ils doivent même compenser les données manquantes par des suppositions. C'est le cas depuis des années. Mais les gens ont accepté, convaincus que le BLS n'était pas influencé par la politique. Cette croyance est en train de s'effondrer.
Julian Emanuel, responsable de la stratégie actions et quantitative chez Evercore ISI, a déclaré que les sources privées suscitent une attention croissante. Son entreprise publie également des données sur le marché du travail. « L'utilisation des données privées suscite une attention croissante, car les données gouvernementales sont de plus en plus sujettes à caution », a-t-il déclaré.
Donald Ellenberger, gestionnaire de portefeuille senior chez Federated Hermes, a averti que les actions de la Maison-Blanche pourraient endommager définitivement les données gouvernementales. « L'utilité des rapports gouvernementaux diminuera » si l'on considère que l'administration Trump s'ingère. Et il ne s'est pas arrêté là. « La confiance est la pierre angulaire de la finance », a déclaré Donald. « Une fois perdue, elle est difficile à reconstituer. »
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