Analyse : Le nouveau sommet d'Ethereum met en évidence un changement de dynamique, la forte augmentation de l'effet de levier sur le marché suscite des inquiétudes quant à une possible fin de tendance haussière

BlockBeats rapporte que le 27 août, Vetle Lunde, directeur de la recherche chez K33, a indiqué qu’un détenteur de longue date a échangé 22 400 BTC contre ETH, poussant Ethereum à un nouveau sommet historique la semaine dernière et illustrant un changement de dynamique sur le marché. Cependant, la récente faiblesse du prix du bitcoin pourrait ne pas être terminée, la montée en flèche de l’effet de levier et une rotation significative des capitaux vers Ethereum exerçant une pression à court terme. L’intérêt ouvert notionnel des contrats à terme perpétuels sur bitcoin (OI) a grimpé à un sommet de deux ans, dépassant 310 000 BTC (environ 34 milliards de dollars), soit une augmentation de 41 607 BTC au cours des deux derniers mois, dont une hausse de 13 472 BTC le week-end dernier, marquant un possible point d’inflexion. Le taux de financement annualisé du bitcoin est passé de 3 % à près de 11 %, ce qui montre une prise de position longue de plus en plus agressive alors que le prix reste relativement stagnant.

Lunde a déclaré que la situation actuelle ressemble à l’accumulation de levier observée durant l’été 2023 et 2024, qui avait toutes deux déclenché des cascades de liquidations en août. Ce pic d’OI survient tardivement dans le mois, ce qui suggère que le marché pourrait entrer dans une période de consolidation plus longue, piégeant les acheteurs qui tentent d’acheter au plus bas. Lunde avertit : « À court terme, le risque de squeeze sur les positions longues est élevé. Il est conseillé de rester prudent tant que le marché n’a pas éliminé l’excès de levier. »

Historiquement, les nouveaux sommets d’Ethereum marquent souvent le sommet global du marché crypto ; les cycles de 2017 et 2021 ont montré un schéma similaire : percée d’Ethereum, flambée des autres actifs crypto, stagnation du bitcoin en raison d’une demande affaiblie, suscitant des inquiétudes quant à la fin imminente du marché haussier. Cependant, la dominance actuelle du marché du BTC reste élevée à 58,6 %, bien supérieure aux moins de 40 % des pics précédents. Alors que la force relative d’Ethereum s’affirme, les traders observent si ce cycle suivra l’histoire ou s’en écartera complètement.