Pourquoi Ethereum et les entreprises de trésorerie ETH sont des opportunités sous-évaluées en 2025

Dans le paysage en constante évolution des actifs numériques, Ethereum (ETH) s'est imposé comme une pierre angulaire de l'investissement institutionnel de haut niveau. Avec l'objectif audacieux de Standard Chartered à 7 500 $ pour 2025 et un consensus croissant parmi les analystes, l'argument en faveur d'Ethereum n'est plus spéculatif — il est structurel. Cet article explique pourquoi ETH et les sociétés de trésorerie qui lui sont associées représentent une sous-évaluation convaincante, portée par des dynamiques d'offre, une demande institutionnelle et des avantages de rendement qui surpassent le modèle traditionnel de trésorerie de Bitcoin.

Dynamiques structurelles de l'offre : un vent arrière déflationniste

Les contraintes d'offre d'Ethereum s'accélèrent. Depuis juin 2024, les sociétés institutionnelles de Digital Asset Treasury (DAT) et les ETF spot ont absorbé près de 5 % de l'offre en circulation d'Ethereum, soit un rythme deux fois supérieur à celui des achats de trésorerie de Bitcoin. Des entreprises comme BitMine Immersion (BMNR) et SharpLink Gaming (SBET) considèrent ETH comme un actif de réserve central, tirant parti de son rendement de staking de 3 % et de son utilité dans la DeFi. Cette accumulation agressive n'est pas qu'une tendance à court terme — c'est un changement structurel. D'ici 2025, Standard Chartered prévoit que les trésoreries d'entreprise pourraient détenir jusqu'à 10 % de l'offre totale d'ETH, créant une pression déflationniste que l'offre fixe de Bitcoin ne peut pas reproduire.

Demande institutionnelle : les ETF et les trésoreries comme catalyseurs

L'adoption institutionnelle d'Ethereum est en forte hausse. Les ETF spot américains ont enregistré des afflux records, avec 443,9 millions de dollars ajoutés rien que le 25 août, soit près du double des afflux dans les ETF Bitcoin. ETHA de BlackRock et FETH de Fidelity ont mené cette dynamique, ETHA attirant à lui seul 314,9 millions de dollars de nouveaux capitaux. Cette demande n'est pas seulement motivée par la liquidité — elle est stratégique. Contrairement à Bitcoin, qui n'offre aucun rendement, les récompenses de staking et l'intégration DeFi d'Ethereum en font un actif de réserve supérieur.

De plus, les trésoreries basées sur Ethereum surpassent les ETF. Standard Chartered note que les trésoreries ETH se négocient désormais à des multiples de la valeur nette d'inventaire (NAV) supérieurs à 1,0, les rendant « très investissables » comparées aux trésoreries Bitcoin, qui ne génèrent pas de rendement. Cet écart de valorisation est un avantage crucial pour Ethereum dans l'espace des trésoreries d'entreprise.

Valorisation axée sur le rendement : l'avantage de 3 % d'Ethereum

Le rendement de staking de 3 % sur Ethereum change la donne. Alors que les trésoreries Bitcoin comme celles de MicroStrategy restent inactives, les trésoreries Ethereum génèrent des revenus grâce au staking et aux protocoles DeFi. Cet avantage de rendement est renforcé par le rôle d'Ethereum dans l'écosystème des stablecoins de 2 trillions de dollars, qui devrait être multiplié par huit d'ici 2028. La clarté réglementaire apportée par le GENIUS Act américain pour les stablecoins — dont la plupart fonctionnent sur Ethereum — consolide encore sa domination dans la finance tokenisée.

Pourquoi Ethereum surpasse Bitcoin dans les stratégies de trésorerie

L'attrait de Bitcoin en tant qu'actif de trésorerie repose sur la rareté, mais la proposition de valeur d'Ethereum est multifacette. Il offre :
1. Génération de rendement : 3 % de récompenses de staking contre 0 % pour Bitcoin.
2. Utilité DeFi : accès au prêt, à l'emprunt et aux pools de liquidité.
3. Vent favorables réglementaires : l'impulsion du GENIUS Act pour l'adoption des stablecoins.
4. Mises à niveau du réseau : l'augmentation de la capacité de traitement par 10 de Dencun, permettant des transactions de plus grande valeur.

Ces facteurs positionnent Ethereum comme une infrastructure monétaire programmable, et non simplement comme une réserve de valeur. Comme le note Standard Chartered, le ratio ETH/BTC d'Ethereum devrait passer de 0,039 à 0,05 d'ici la fin de l'année, signalant un changement de préférence institutionnelle.

Acheter la baisse : une analyse technique et de sentiment

Le récent repli d'Ethereum à 4 500 $ offre un point d'entrée stratégique. Techniquement, l'actif doit rester au-dessus de 4 000 $ pour maintenir une dynamique haussière, un franchissement des 5 000 $ validant un potentiel fanion haussier. Le sentiment du marché, bien que mitigé (Fear & Greed Index à 51), affiche 69 % de sentiment haussier, suggérant une confiance dans une progression à la hausse.

Conclusion : un argument convaincant pour 2025

La sous-évaluation d'Ethereum est le résultat de ses avantages structurels : dynamiques d'offre déflationnistes, demande institutionnelle et valorisation axée sur le rendement. Avec l'objectif de prix de 7 500 $ de Standard Chartered et une feuille de route de mises à niveau du réseau, l'argument pour acheter la baisse est solide. Pour les investisseurs, il ne s'agit pas seulement de parier sur le prix — c'est parier sur l'évolution d'Ethereum en tant que couche fondamentale de la finance numérique.

Conseil d'investissement : Allouez aux trésoreries et ETF basés sur Ethereum lors des replis au-dessus de 4 000 $. Surveillez le ratio ETH/BTC et les flux entrants dans les ETF pour confirmer la persistance de la demande institutionnelle. La prochaine étape à la hausse — vers 7 500 $ et au-delà — pourrait être la plus significative de l'histoire d'Ethereum.