La percée de Ethereum à 4 700 $ : un catalyseur pour le retour des institutions et une dynamique haussière à long terme

Le marché des cryptomonnaies au deuxième trimestre 2025 a connu un bouleversement majeur dans les flux de capitaux institutionnels, avec Ethereum (ETH) émergeant comme le principal bénéficiaire de cette réallocation. Une conjonction d’entrées massives dans les ETF, de réserves en baisse sur les plateformes d’échange et de positions haussières sur les produits dérivés a créé un contexte propice à une rupture au-dessus du seuil psychologique de 4 700 $, un niveau qui pourrait déclencher une dynamique haussière durable et une accumulation institutionnelle.

Entrées dans les ETF : une nouvelle ère d’adoption institutionnelle

Les ETF spot d’Ethereum ont attiré 28,5 milliards $ d’entrées nettes au deuxième trimestre 2025, éclipsant les sorties de 1,17 milliard $ de Bitcoin. Cette hausse est alimentée par une clarification réglementaire — la reclassification d’Ethereum par la SEC américaine en tant que utility token sous le GENIUS Act — et le lancement de mécanismes de création/rachat en nature, qui ont réduit les coûts d’émission et amélioré la liquidité. Les principaux vecteurs ont été l’ETHA de BlackRock et le FETH de Fidelity, ETHA ayant à lui seul enregistré 314,9 millions $ en une seule journée de négociation.

Les entreprises cotées ont amplifié cette tendance. BitMine Immersion Technologies (BMNR) détient désormais 300 657 ETH (1,1 milliard $), tandis que SharpLink Gaming (SBET) a ajouté 176 271 ETH (463 millions $) à sa trésorerie. Ces acquisitions reflètent le rôle croissant d’Ethereum en tant qu’actif de réserve générant du rendement, avec des rendements de staking de 4,5 à 5,2 % et une dynamique déflationniste réduisant l’offre en circulation de 1,32 % par an.

Pénurie on-chain et accumulation des baleines

L’offre d’Ethereum détenue sur les plateformes d’échange est tombée à moins de 13 millions d’ETH, un niveau inédit depuis 2016. Ce déclin s’explique par le staking de 2,73 millions d’ETH (10,53 milliards $) par les trésoreries d’entreprise et la montée des protocoles de liquid staking comme Lido, qui gère désormais 42,5 milliards $ en TVL. L’activité des baleines s’est également intensifiée, les portefeuilles détenant entre 10 000 et 100 000 ETH contrôlant 22 % de l’offre en circulation, un sommet depuis 2020. Ces entités accumulent en moyenne 800 000 ETH par semaine, témoignant d’une confiance à long terme dans le modèle utilitaire d’Ethereum.

Le ratio ETH/BTC, indicateur clé du sentiment institutionnel, a atteint un plus haut de 14 mois à 0,71:1 au deuxième trimestre 2025, soulignant le déplacement du capital de Bitcoin vers Ethereum. Cette tendance est renforcée par le modèle d’allocation 60/30/10, où 60 % du capital institutionnel se dirige désormais vers des produits basés sur Ethereum, contre 30 % pour Bitcoin et 10 % pour les altcoins.

Positionnement sur les dérivés : une structure haussière

Le marché des dérivés d’Ethereum a atteint des niveaux sans précédent de participation institutionnelle. L’open interest sur les contrats à terme perpétuels a atteint 108,922 milliards $ au 30 juin 2025, Ethereum représentant 40 % de l’open interest total crypto. Cela surpasse largement les sorties des ETF Bitcoin et reflète une structure de contango stable, où les prix à terme s’échangent avec une prime de 8 % par rapport au spot.

Les taux de financement sur les contrats à terme Ethereum se sont stabilisés, passant d’un biais baissier à neutre. Les taux négatifs observés lors du repli de 4 700 $ à 4 400 $ fin juillet–août se sont aplatis, indiquant une transition de la spéculation à effet de levier vers une demande spot. Ce changement réduit la volatilité et favorise l’accumulation à long terme, les investisseurs institutionnels privilégiant l’utilité et la capacité de rendement d’Ethereum.

Catalyseurs techniques et macro pour une rupture à 4 700 $

L’évolution du prix d’Ethereum autour de 4 700 $ est devenue un point focal pour les analystes. Ce niveau est décrit comme « le niveau qui décide de tout », car il représente une zone d’offre définie par les sommets des cycles précédents et renforcée par une tendance baissière hebdomadaire du RSI. Une clôture hebdomadaire nette au-dessus de 4 700 $, accompagnée d’une rupture de la tendance baissière du RSI, annulerait la divergence baissière et signalerait le début d’une nouvelle phase haussière.

Les métriques on-chain confirment ce scénario. Le RSI6 d’Ethereum à 23,18 au troisième trimestre 2025 indique des conditions de survente historiquement liées à des rebonds au quatrième trimestre. La mise à niveau Pectra prévue fin 2025 devrait réduire les frais de gaz de 70 %, améliorant la scalabilité et consolidant le rôle d’Ethereum comme infrastructure fondamentale.

Les facteurs macroéconomiques jouent également en faveur d’Ethereum. Le virage accommodant de la Réserve fédérale et les pressions inflationnistes mondiales — aggravées par les tarifs de l’ère Trump et une taxe universelle à l’importation de 10 % — positionnent Ethereum comme une couverture contre la dévaluation monétaire. Avec un bêta de 4,7 (contre 2,8 pour Bitcoin), Ethereum est plus sensible aux baisses de taux, ce qui en fait un bénéficiaire privilégié de l’assouplissement monétaire.

Points d’entrée stratégiques et gestion des risques

Pour les investisseurs souhaitant se positionner avant un potentiel rallye pluri-mensuel, le niveau de 4 700 $ offre un point d’entrée stratégique. Les principaux niveaux de support à 3 950–4 000 $ servent de filet de sécurité, tandis qu’une rupture au-dessus de 4 700 $ pourrait viser 5 000 $ d’ici mi-2026.

La gestion des risques est essentielle. Les traders devraient envisager des ordres stop-loss sous 4 400 $ pour limiter le risque de baisse et diversifier leurs portefeuilles avec des ETF basés sur Ethereum (par exemple, ETHA, FETH) et des solutions Layer 2 (par exemple, Lido, EigenLayer). Un modèle d’allocation 60/30/10, avec 60 % en ETP basés sur Ethereum, 30 % en Bitcoin et 10 % en altcoins, permet de profiter de la croissance d’Ethereum tout en se couvrant contre la volatilité sectorielle.

Conclusion : un socle pour les portefeuilles institutionnels

La performance d’Ethereum au deuxième trimestre 2025 a redéfini son rôle dans les portefeuilles institutionnels. La convergence des entrées dans les ETF, de la rareté on-chain et du positionnement sur les dérivés crée un cycle auto-renforcé de demande et d’accumulation de valeur. À l’approche du point d’inflexion des 4 700 $, il est conseillé aux investisseurs de surveiller les signaux techniques clés — clôtures hebdomadaires, tendances du RSI et catalyseurs macroéconomiques — tout en tirant parti de la mécanique déflationniste et de la croissance utilitaire d’Ethereum.

Le niveau de 4 700 $ n’est pas seulement un objectif de prix ; c’est un seuil susceptible de catalyser une nouvelle ère de réintégration institutionnelle et une dynamique haussière à long terme. Pour ceux prêts à naviguer les risques, le prochain chapitre d’Ethereum promet d’être aussi transformateur que son passé.