Deutsche Bank : Les investisseurs réduisent leur exposition au dollar à un rythme record

Selon un rapport de Jinse Finance, une analyse des ETF menée par Deutsche Bank montre que les investisseurs étrangers réduisent leur exposition au dollar à un rythme « sans précédent » lorsqu'ils achètent des actions et des obligations américaines tout en se couvrant contre les fluctuations de change. George Saravelos, responsable mondial de la recherche sur le forex chez Deutsche Bank, cite des données provenant de plus de 500 fonds, indiquant que, pour la première fois en dix ans, les flux de capitaux vers les ETF américains couverts contre le risque de change dépassent ceux des fonds non couverts. Selon Saravelos, ce comportement de couverture explique pourquoi, même si les investisseurs internationaux ont recommencé à investir dans les actifs américains après que la politique tarifaire de Trump a perturbé les marchés plus tôt cette année, le dollar reste faible. À l'époque, le marché avait spéculé que le risque de guerre commerciale pourrait diminuer l'intérêt des investisseurs pour les actions, les obligations américaines et le dollar lui-même. Saravelos écrit : « La signification au niveau du forex est très claire : les investisseurs étrangers sont peut-être revenus sur le marché des actifs américains (même si le rythme a ralenti), mais ils ne veulent pas assumer l'exposition au dollar qui en découle. Pour chaque achat d'un actif couvert contre le risque dollar, une quantité équivalente de devise est vendue afin d'éliminer le risque de change. »