Aperçu des données : Situation des stablecoins locaux en Asie du Sud-Est au deuxième trimestre 2025

Titre original : Q2 2025: The State of Local Stablecoins (Non-USD) in Southeast Asia

Auteur original : rafi, chercheur en cryptomonnaies

Traduction originale : TechFlow

Points clés

· Domination des stablecoins adossés au dollar de Singapour : XSGD est le seul émetteur de stablecoin adossé au dollar de Singapour. Grâce à ses partenariats avec Grab et Alibaba, XSGD domine le marché des stablecoins locaux en Asie du Sud-Est.

· Indicateurs de marché : Fonctionnant sur plus de 8 chaînes EVM, avec 8 émetteurs et le support de 5 monnaies locales. Au deuxième trimestre 2025, le volume des transactions sur les exchanges décentralisés (DEX) a atteint 136 millions de dollars (principalement sur la chaîne Avalanche et en dollar de Singapour), soit une baisse de 66 % par rapport aux 404 millions de dollars du premier trimestre.

· Progrès réglementaires : L’Autorité monétaire de Singapour fait avancer le cadre réglementaire des stablecoins (SCS) adossés au dollar de Singapour et aux monnaies du G10 ; l’Indonésie et la Malaisie ont lancé des bacs à sable réglementaires.

· Commerce transfrontalier : En 2023, seulement 22 % du commerce en Asie du Sud-Est s’est effectué au sein de la région, une dépendance excessive au dollar américain entraînant des retards coûteux et des frais élevés. Les stablecoins locaux peuvent simplifier les règlements en offrant des transferts instantanés et à faible coût, et accélérer ce processus grâce au programme régional de paiement par QR code du ASEAN Business Advisory Council (ASEAN BAC).

· Inclusion financière : Plus de 260 millions de personnes en Asie du Sud-Est n’ont pas ou peu accès aux services bancaires. Une fois intégrés dans des portefeuilles d’applications super-apps comme GoPay ou MoMo, les stablecoins non adossés au dollar peuvent élargir l’accès à des services financiers abordables, soutenant ainsi les transferts de fonds, les microtransactions et les paiements numériques quotidiens.

Le PIB total de l’Asie du Sud-Est (SEA) s’élève à 3,8 billions de dollars, avec une population de 671 millions d’habitants. Cinquième économie mondiale, la région rivalise avec d’autres blocs économiques et compte 440 millions d’utilisateurs d’Internet, stimulant la transformation numérique.

Dans ce contexte de dynamisme économique, les stablecoins non adossés au dollar et les monnaies numériques indexées sur des devises régionales ou un panier de monnaies offrent des outils transformationnels pour l’écosystème financier de l’Asie du Sud-Est. En réduisant la dépendance au dollar, ces stablecoins peuvent améliorer l’efficacité du commerce transfrontalier, stabiliser les transactions régionales et favoriser l’inclusion financière entre différentes économies.

Cet article explore pourquoi les stablecoins non adossés au dollar sont essentiels pour les institutions financières d’Asie du Sud-Est et les décideurs politiques cherchant à façonner un avenir économique résilient et intégré.

Transactions

Depuis janvier 2020, l’adoption des stablecoins non adossés au dollar en Asie du Sud-Est a rapidement augmenté, passant de 2 projets initiaux à 8 projets en 2025. Cette croissance est due à l’augmentation du volume des transactions et à l’utilisation de plateformes blockchain diversifiées.

Au deuxième trimestre 2025, le volume des transactions de stablecoins non adossés au dollar en Asie du Sud-Est a atteint 258 000, dont les stablecoins adossés au dollar de Singapour (SGD), en particulier XSGD, représentent 70,1 % de la part de marché, suivis des stablecoins adossés à la roupie indonésienne (IDR) (IDRT et IDRX), avec 20,3 %. Cela reflète une forte activité économique régionale et un soutien réglementaire, soulignant leur rôle clé dans l’économie numérique de l’Asie du Sud-Est.

Au cours des quatre dernières années, depuis 2020, le volume des transactions de stablecoins non adossés au dollar en Asie du Sud-Est a dépassé 1 million, grâce à une adoption généralisée et à une forte exposition aux chaînes EVM, qui continuent de dominer la croissance du marché trimestre après trimestre. Au deuxième trimestre 2025, Avalanche détient la plus grande part de marché avec 39,4 % (101 000 transactions), suivie de Polygon (83 000 transactions, soit 32,5 %) et Binance Smart Chain (28 000 transactions, soit 10,9 %). La montée rapide d’Avalanche est principalement attribuée au projet XSGD, actuellement le seul stablecoin fonctionnant sur la chaîne Avalanche, qui a gagné une traction significative depuis son lancement. XSGD est un stablecoin indexé 1:1 sur le dollar de Singapour, émis par StraitsX. StraitsX est un établissement de paiement majeur agréé par l’Autorité monétaire de Singapour (MAS).

Adresses actives

Depuis le deuxième trimestre 2025, les stablecoins non adossés au dollar en Asie du Sud-Est ont été largement adoptés, le nombre d’adresses actives (effectuant des transactions) dépassant les 10 000, dont 4 558 adresses récurrentes et 5 743 nouvelles adresses, témoignant d’une croissance régulière et d’un engagement accru des utilisateurs de stablecoins.

Contrairement au nombre total de transactions qui reflète le niveau d’activité global, le nombre d’adresses actives (effectuant des transactions) reflète l’engagement et l’adoption des utilisateurs. Au deuxième trimestre 2025, pour les stablecoins non adossés au dollar en Asie du Sud-Est, Polygon mène avec une part de 39,2 %, suivi de Binance Smart Chain (BSC) avec 23,1 % et Avalanche avec 10,1 %.

Remarque : dans la vue « groupée par chaîne », les adresses effectuant des transactions de stablecoins sur plusieurs chaînes (comme Polygon et Base) sont comptabilisées séparément sur chaque chaîne, ce qui explique pourquoi le total est supérieur à la vue « non groupée » (données dédupliquées).

Volume des transactions DEX

Au deuxième trimestre 2025, le volume des transactions DEX a chuté de 404 millions de dollars au premier trimestre à 136 millions de dollars, soit une baisse de 66 %. Avalanche domine avec 51 % (69 millions de dollars), suivi de Polygon avec 33 % (45 millions de dollars) et Ethereum avec 9 % (12 millions de dollars). Cette baisse met en évidence la tendance des blockchains vers l’évolutivité, avec Avalanche et Polygon en tête.

Comme mentionné précédemment, au deuxième trimestre 2025, le volume des transactions DEX libellé en monnaie locale a atteint 132 millions de dollars, dominé par les stablecoins adossés au dollar de Singapour, qui mènent le marché des stablecoins non adossés au dollar en Asie du Sud-Est. Les actifs libellés en dollar de Singapour représentent 93,1 % (127 millions de dollars), suivis du peso philippin (PHP) avec 3,9 % (5 millions de dollars) et de la roupie indonésienne (IDR) avec 2,7 % (3,6 millions de dollars). Cela souligne la domination du dollar de Singapour dans les activités DEX régionales.

Stablecoins en Asie du Sud-Est : opportunités et défis

Opportunités

· Améliorer l’efficacité du commerce transfrontalier

En 2023, le commerce intra-régional en Asie du Sud-Est représentait 22 % du total, mais les transactions passaient généralement par des banques correspondantes basées sur le dollar, entraînant des frais élevés et des délais allant jusqu’à deux jours. Les stablecoins adossés aux monnaies d’Asie du Sud-Est offrent une alternative plus efficace, permettant des règlements quasi instantanés à moindre coût. Sur cette base, le ASEAN Business Advisory Council (BAC) a adopté le paiement transfrontalier par QR code en monnaie locale. La collaboration entre le BAC et les émetteurs de stablecoins d’Asie du Sud-Est devrait encore réduire les frais de transfert et améliorer les taux de change.

· Favoriser l’inclusion financière

En Asie du Sud-Est, 260 millions de personnes sont sous-bancarisées ou non bancarisées. Les stablecoins non adossés au dollar peuvent combler le fossé des services financiers. L’intégration de portefeuilles de stablecoins mobiles avec des plateformes telles que GoPay en Indonésie ou MoMo au Vietnam permet des transferts de fonds et des microtransactions à faible coût.

Défis

· Incertitude et fragmentation réglementaires

La diversité des cadres réglementaires en Asie du Sud-Est crée de l’incertitude pour les émetteurs et utilisateurs de stablecoins. Les politiques nationales varient considérablement, Singapour adoptant une approche plus progressiste tandis que d’autres pays imposent des réglementations plus strictes, ce qui peut entraîner des défis de conformité et une adoption inégale.

Recommandation : Les décideurs politiques d’Asie du Sud-Est devraient collaborer pour élaborer un cadre réglementaire unifié pour les stablecoins, avec des directives claires sur les licences, la protection des consommateurs et la conformité à la lutte contre le blanchiment d’argent (AML), afin d’instaurer la confiance et la cohérence.

· Volatilité du marché et risques liés à l’adossement monétaire

Les stablecoins adossés à des monnaies régionales sont exposés à la volatilité de la monnaie locale, ce qui peut nuire à leur stabilité et à la confiance des utilisateurs. Un soutien de réserve insuffisant ou une mauvaise gestion peuvent aggraver ces risques.

Recommandation : Les émetteurs de stablecoins doivent garantir la transparence, un soutien de réserve complet et se soumettre à des audits réguliers par des tiers indépendants. Un panier diversifié de monnaies de référence peut également réduire les risques de volatilité.

Conclusion

Au deuxième trimestre 2025, le marché des stablecoins non adossés au dollar en Asie du Sud-Est a connu une croissance significative, mené par XSGD, le seul émetteur adossé au dollar de Singapour, soutenu par des partenariats avec Grab et Alibaba. Fonctionnant sur plus de 8 chaînes EVM, avec 8 émetteurs et le support de 5 monnaies locales. Le volume des transactions sur les exchanges décentralisés (DEX) a atteint 136 millions de dollars, principalement concentré sur Avalanche et le dollar de Singapour, mais en baisse de 66 % par rapport aux 404 millions de dollars du premier trimestre. L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a fait avancer le cadre réglementaire pour les stablecoins adossés au dollar de Singapour et aux monnaies du G10, tandis que l’Indonésie et la Malaisie ont introduit des bacs à sable réglementaires.

Cette croissance met en évidence le potentiel des stablecoins non adossés au dollar pour améliorer le commerce transfrontalier et l’inclusion financière en Asie du Sud-Est, mais la fragmentation réglementaire, la volatilité monétaire, les risques de cybersécurité et l’inégalité des infrastructures numériques doivent être gérés avec précaution pour assurer un développement durable.