Après la liquidation catastrophique de 20 milliards de dollars, comment les traders de crypto reconstruisent-ils leur barrière de gestion des risques ?

Auteur : Spicy

Traduction : Luffy, Foresight News

Titre original : Après la liquidation de 20 milliards de dollars, les investisseurs en crypto doivent maîtriser ces stratégies de gestion des risques

L'événement épique de liquidation de 20 milliards de dollars survenu ce week-end a donné une leçon profonde à de nombreux traders crypto. L'importance de la gestion des risques est souvent négligée. Le trader crypto expérimenté Spicy partage 5 points clés de gestion des risques : de la formule d'espérance de gain pour juger de la rentabilité à long terme, à l'utilisation du levier pour éviter la liquidation, jusqu'aux méthodes pratiques pour contrôler la taille des mises. Ces méthodes pourraient aider les investisseurs à aller plus loin et plus longtemps sur le marché crypto. Voici la traduction de l'article :

Il y a beaucoup de choses importantes dans le trading, mais rien n'est plus important que la gestion des risques.

J'ai été un trader professionnel et je fais du trading de crypto-monnaies depuis 8 ans. Merci de prendre le temps de lire cet article. En retour, je partagerai sans réserve toutes mes connaissances sur la gestion des risques.

Formule de l'espérance de gain (EV)

Formule de l'espérance de gain : EV = (gain moyen × taux de réussite) – (perte moyenne × taux de perte)

Astuce : L'espérance de gain désigne « le résultat moyen que vous pouvez attendre en répétant la même décision ».

Chaque trader doit comprendre le concept et le calcul de l'espérance de gain. Pourquoi est-ce si important ? L'espérance de gain nous aide à estimer « le profit attendu après avoir effectué N transactions à l'avenir ».

Par exemple, si l'espérance de gain de chaque transaction est de +10 dollars, alors après 1000 transactions identiques, votre profit attendu sera d'environ 10 dollars × 1000 = 10 000 dollars.

• Si vous avez une espérance de gain positive (+EV), vous serez rentable à long terme ;

• Si vous avez une espérance de gain négative (-EV), vous finirez par perdre à long terme.

Ensuite, je vais présenter la « simulation de Monte-Carlo », qui permet de visualiser concrètement l'effet de l'espérance de gain.

Simulation de Monte-Carlo

Tout d'abord, comprendre rapidement la simulation de Monte-Carlo

Supposons qu'une stratégie de trading ait un taux de réussite de 55 % et un ratio risque/rendement de 1:1. On simule 30 fois la performance sur 1000 transactions futures, ce qui constitue une stratégie rentable à espérance de gain positive (+EV).

Astuce : La simulation de Monte-Carlo consiste à exécuter de nombreux scénarios hypothétiques aléatoires pour prédire tous les résultats possibles après N transactions.

La simulation de Monte-Carlo nous aide à gérer nos attentes et à évaluer le potentiel de rentabilité d'une stratégie.

Il suffit d'entrer le capital initial, le taux de réussite, le ratio gain/perte moyen et le nombre de transactions, et le programme de simulation générera des combinaisons aléatoires de performances de trading possibles.

La ligne noire épaisse sur le graphique représente le résultat moyen attendu : si chaque transaction a une espérance de gain de +10 dollars, après 100 transactions, le profit total sera d'environ +1000 dollars ; après 1000 transactions, le profit total sera d'environ +10 000 dollars.

Veuillez noter le terme « environ », car le résultat ne peut jamais être garanti, il peut y avoir une certaine variance.

Ensuite, comprendre rapidement la variance

Que vous l'acceptiez ou non, l'aléatoire affectera la performance de votre trading.

Comparons cela à un jeu de pile ou face : supposons que vous jouiez à pile ou face, chaque côté ayant 50 % de chances d'apparaître.

Si vous lancez la pièce 10 fois, il se peut que vous obteniez 8 fois face et 2 fois pile ; bien que la probabilité théorique soit de 50 %, le résultat réel atteint 80 %.

Cela ne signifie pas que la pièce est truquée ou que la probabilité de face est de 80 %, mais simplement que le nombre de lancers est insuffisant pour que la probabilité réelle se manifeste.

La différence entre le résultat réel (80 %) et la probabilité théorique (50 %) est la variance (80 % – 50 % = 30 %).

Si vous lancez la pièce 10 000 fois, le résultat pourrait être 5050 faces et 4950 piles ; bien que le nombre de faces soit supérieur de 50 au résultat attendu, en pourcentage, la variance n'est que de 0,5 % (50÷10 000).

Enfin, comprendre rapidement la loi des grands nombres

Plus vous lancez la pièce, plus la variance se rapproche de 0.

Astuce : La loi des grands nombres stipule que plus un événement aléatoire est répété, plus le résultat se rapproche de sa valeur moyenne réelle.

Si vous ne lancez la pièce que 10 fois, la variance de la probabilité d'obtenir face peut être très élevée ; si vous la lancez plus de 10 000 fois, la variance sera très faible.

En résumé, plus un événement se produit, plus le résultat se rapproche de la probabilité réelle.

Comment la simulation de Monte-Carlo, la variance et la loi des grands nombres s'appliquent-elles au trading ?

La simulation de Monte-Carlo nous aide à gérer nos attentes en fonction de la variance et à estimer la performance possible après N transactions ; plus le nombre de transactions est élevé, plus la variance attendue est faible.

Elle permet également de répondre à ces questions clés :

• Après N transactions, quel est le profit attendu ?

• Quel est le nombre maximal de gains consécutifs possibles ?

• Quel est le nombre maximal de pertes consécutives possibles ?

• Avec le taux de réussite et le ratio risque/rendement actuels, quelle perte en pourcentage du compte est normale après N transactions ?

En même temps, elle nous rappelle la réalité :

• Même une stratégie très rentable peut connaître une longue période de drawdown (drawdown = pourcentage de perte du compte) ;

• Même une stratégie à haut taux de réussite peut subir de lourdes pertes consécutives ;

• Même une stratégie à faible taux de réussite peut connaître de longs gains consécutifs ;

• Le résultat de la prochaine transaction n'a pas d'importance, ce qui compte c'est le résultat global des 100+ prochaines transactions.

Points clés de cette section :

• Parfois, vous faites une bonne transaction mais vous perdez quand même ;

• Parfois, vous faites une mauvaise transaction mais vous gagnez de façon inattendue.

Ces situations sont dues à la variance (ou à la chance). Il est inapproprié de juger de la qualité d'une transaction sur la base de son résultat unique.

Deux exemples extrêmes :

• Vous passez un ordre selon une stratégie avec un taux de réussite de 90 % et un ratio risque/rendement de 1:1. Même si cette transaction est perdante, c'est une bonne décision. Car si vous répétez cette transaction plus de 1000 fois, la loi des grands nombres jouera et vous serez inévitablement rentable.

• Vous jouez à la machine à sous au casino. Même si vous gagnez une fois, cela ne signifie pas que c'est un pari judicieux, c'est juste la variance qui vous a souri. Si vous continuez à miser plus de 1000 fois, la loi des grands nombres fera que vous perdrez tout votre argent.

Conclusion clé :

Ne jugez pas la qualité d'une transaction sur la base de son résultat immédiat, mais sur son espérance de gain. Vous devez être patient, accepter une certaine variance, et les profits apparaîtront progressivement.

Levier et liquidation

Le levier est peut-être l'un des concepts les plus mal compris par les traders.

Avant de lire la suite, rappelez-vous qu'il n'est pas nécessaire de retenir tous les détails, ne vous mettez pas la pression. Il suffit de comprendre les bases du levier pour faire face au trading.

Faisons un petit test pour voir si vous comprenez les bases du levier (supposons que les deux traders entrent au même prix)

La plupart des gens ont une idée fausse (totalement erronée) du levier : le levier serait un multiplicateur de profits, et augmenter le levier augmenterait magiquement les gains.

Je peux vous assurer que ce n'est pas le cas.

La véritable fonction du levier (correcte) : le levier est un outil pour réduire le risque de contrepartie et améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds.

Risque de contrepartie : il s'agit du risque que vous encourez en déposant des fonds sur une plateforme d'échange, qui peut faire faillite ou être frauduleuse (comme dans le cas de FTX), donc les fonds ne sont jamais totalement en sécurité.

Efficacité d'utilisation des fonds : il s'agit de la capacité à générer plus de profits avec moins de capital. Par exemple : gagner 1000 dollars par mois avec un capital de 1000 dollars est 100 fois plus efficace que de gagner 1000 dollars par mois avec un capital de 100 000 dollars.

Avant d'aller plus loin, clarifions quelques définitions, puis revenons à l'apprentissage du levier.

• Solde du compte de trading : le montant total que vous êtes prêt à utiliser pour trader ;

• Solde du compte sur la plateforme : les fonds que vous déposez sur la plateforme, généralement une petite partie de votre solde de trading. Il n'est pas recommandé de déposer tous vos fonds sur la plateforme ;

• Marge : le dépôt requis pour ouvrir une position ;

• Levier : le multiple de fonds que vous empruntez à la plateforme ;

• Taille de la position : la quantité totale de tokens achetés/vendus dans une transaction (ou sa valeur en dollars).

Note complémentaire : le schéma ci-dessous montre mon processus de gestion des dépôts et retraits sur la plateforme. Le principe clé est de « ne pas concentrer tous les fonds sur une seule plateforme pour éviter une exposition excessive au risque ».

Comprendre ces concepts par un exemple

Supposons que vous ayez 10 000 dollars à trader, c'est votre solde de compte de trading.

Vous ne souhaitez pas déposer les 10 000 dollars sur la plateforme (par crainte de gel, de fraude ou de piratage), donc vous ne déposez que 10 %, soit 1000 dollars. Votre solde sur la plateforme est alors de 1000 dollars.

Vous repérez une bonne opportunité sur bitcoin et souhaitez acheter 10 000 dollars de BTC. Lorsque vous cliquez sur acheter, le système indique que les fonds sont insuffisants, car votre solde sur la plateforme n'est que de 1000 dollars. Vous devez donc utiliser le levier pour emprunter les fonds nécessaires à l'ouverture de la position.

En réglant le levier à 10x, vous pouvez alors ouvrir la position :

• La taille de la position (valeur réelle de BTC achetée) est de 10 000 dollars ;

• La marge (votre dépôt) est de 1000 dollars ;

• Le levier est de 10x.

Astuce : Que vous utilisiez un levier de 1x ou de 100x, le profit d'une position de 10 000 dollars reste le même. La nature de la position de 10 000 dollars ne change pas avec le levier. Même si vous ajustez le levier en cours de transaction, cela n'affectera pas le profit final.

Objectif de la liquidation

Lorsque vous ouvrez une position avec effet de levier, vous empruntez en réalité de l'argent à la plateforme, ces fonds ne sont pas créés à partir de rien.

Si vous ouvrez une position de 10 000 dollars avec un levier de 10x et que votre solde sur la plateforme n'est que de 1000 dollars, alors 9000 dollars sont empruntés à la plateforme, et ces fonds ne peuvent être utilisés que pour ouvrir la position.

Pour garantir que la plateforme puisse récupérer les fonds prêtés, il existe un mécanisme de liquidation.

Liquidation : si le prix atteint un certain niveau (prix de liquidation), la plateforme fermera de force votre position et confisquera votre marge. Ensuite, la plateforme prendra en charge la position, et les gains ou pertes ultérieurs ne vous concerneront plus.

Pour simplifier, utilisons une analogie

Supposons que vous soyez optimiste sur un nouvel iPhone, actuellement à 1000 dollars, et que vous prévoyez qu'il atteindra 1100 dollars (+10 %). Vous souhaitez l'acheter à 1000 dollars et le vendre à 1100 dollars pour un profit de 100 dollars.

Mais le problème est que vous n'avez que 100 dollars sur votre compte bancaire.

Vous demandez donc à Timmy, un homme riche, de vous prêter 900 dollars pour réaliser cette opération sur l'iPhone.

Risque potentiel

Si Timmy vous prête 900 dollars et que le prix de l'iPhone chute sous 900 dollars, même si vous le vendez, vous ne pourrez pas rembourser Timmy intégralement, et il subira une perte qu'il ne souhaite pas supporter.

Solution

Les deux parties signent un accord mutuellement bénéfique (un contrat perpétuel est essentiellement un accord entre le trader et la plateforme) :

Vous convenez avec Timmy que si le prix de l'iPhone tombe sous 910 dollars, vous devez lui remettre l'iPhone acheté, ce qui équivaut à la liquidation de votre position.

À ce moment-là, vous perdez les 100 dollars initiaux (la marge) ; Timmy essaiera de vendre l'iPhone lui-même ; si le prix ne fluctue pas trop et qu'il peut le vendre au-dessus de 900 dollars, il pourra réaliser un profit.

Timmy exige de prendre possession de l'iPhone si le prix tombe sous 910 dollars au lieu de 900 dollars, car le fait de « vous prêter de l'argent » doit lui rapporter un retour raisonnable, ce qui lui laisse une marge pour « vendre l'iPhone et récupérer son capital ».

Points clés de cette section

Il n'est pas nécessaire de retenir toutes les définitions, l'essentiel est de comprendre que le levier n'est qu'un outil pour obtenir la taille de position souhaitée.

De plus, ne vous exposez jamais au risque de liquidation, car le coût et les frais associés sont très élevés.

Astuce : chaque transaction doit comporter un stop loss. Trader sans stop loss est extrêmement risqué.

Différence entre taille de position et risque

Un autre concept souvent mal compris par les traders est la différence entre la taille de la position et le risque.

La taille de la position désigne la quantité totale de tokens impliqués dans la transaction (ou sa valeur en dollars). Par exemple : j'ai acheté 10 000 dollars de BTC, donc la taille de ma position est de 10 000 dollars.

Le risque désigne le montant que vous perdrez si votre analyse est incorrecte et que vous devez sortir avec un stop loss. Par exemple : si le prix atteint le niveau de stop loss, je perdrai 100 dollars, donc le risque est de 100 dollars.

Avant chaque transaction, je me demande d'abord : « Si mon analyse est incorrecte et que je dois sortir avec un stop loss, quelle perte puis-je accepter ? »

C'est une question clé, mais de nombreux traders l'ignorent complètement. Ils sont convaincus que leur analyse est absolument correcte et qu'ils ne peuvent pas se tromper. Sous l'effet du FOMO, ils finissent souvent dans une situation difficile.

Après avoir déterminé le montant de la perte acceptable pour la prochaine transaction, l'étape suivante consiste à calculer la taille de position requise.

Vous n'avez pas à vous soucier de faire des calculs mathématiques avant chaque transaction, il existe une méthode plus simple.

L'outil de ratio risque/rendement de TradingView intègre déjà cette fonction de calcul :

C'est très simple à utiliser, passons au dernier point clé