Jeu de valorisation de MegaETH : une bonne opportunité d'entrée ou un risque imminent ?

Est-ce le bon moment pour entrer sur le marché ?

Rédigé par : KarenZ, Foresight News

MegaETH, grâce à sa percée technologique de « blockchain en temps réel » et à son écosystème co-construit avec la communauté, est devenu un projet phare du marché crypto.

Alors que l’écosystème Ethereum lutte encore contre les limites de performance, MegaETH redéfinit les frontières de l’imaginaire du secteur Layer2 avec sa promesse technologique de « 100 000 TPS + latence en millisecondes ».

De la levée de fonds en seed round à laquelle Vitalik a participé dès le début, au financement éclair de la communauté Echo, puis à la vente de NFT au début de cette année, chaque étape de MegaETH a captivé l’attention du marché.

Aujourd’hui, ce projet soutenu par Vitalik Buterin s’apprête à lancer une vente publique sur la plateforme Sonar. Est-ce une rare opportunité d’entrée pour les investisseurs ordinaires ? Ou bien le dernier relais d’un risque accumulé ?

Cet article analysera le parcours de financement, la logique de valorisation, la valeur fondamentale et les risques potentiels.

Parcours de financement de MegaETH : du soutien des VC et de Vitalik à la co-construction communautaire

En tant que projet Ethereum L2 promettant une « blockchain en temps réel », le parcours de financement de MegaETH illustre une évolution du financement VC vers une vente pilotée par la communauté.

En juin 2024, MegaETH a annoncé avoir bouclé un seed round de 20 millions de dollars, mené par Dragonfly, avec la participation de Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings et d’autres institutions. Parmi les investisseurs providentiels figuraient Vitalik Buterin, Joseph Lubin (fondateur et CEO de ConsenSys), Sreeram Kannan (fondateur et CEO d’EigenLayer), Kartik Talwar (cofondateur d’ETHGlobal), Mert Mumtaz (cofondateur et CEO d’Helius Labs), Hasu et Jordan Fish (alias Cobie), entre autres.

En décembre 2024, MegaETH a levé 10 millions de dollars en moins de trois minutes via la plateforme Echo de Cobie, dépassant largement l’objectif initial de 4,2 millions de dollars. Ce tour de financement a attiré environ 3 200 investisseurs de 94 pays, avec un investissement moyen de 3 140 dollars par investisseur.

À l’époque, Shuyao Kong, cofondatrice de MegaETH, a déclaré à The Block que les seed et Echo rounds utilisaient une structure combinant actions et bons de souscription de tokens, avec une valorisation à neuf chiffres pour les deux tours, ce qui signifie une FDV d’au moins 100 millions de dollars.

À la surprise de la communauté, en février de cette année, MegaETH a lancé la série NFT « The Fluffle » pour un financement innovant, élargissant encore sa base communautaire. Cette série de 10 000 NFT sont tous des SBT (Soulbound Tokens) non transférables et non échangeables, vendus sous forme de whitelist au prix de 1 ETH, offrant aux détenteurs au moins 5 % de l’allocation future de tokens, avec un déblocage de 50 % le jour du TGE et le reste débloqué progressivement sur 6 mois.

Cette émission de NFT s’est déroulée en deux phases. La première phase (5 000 NFT) était rétroactive, destinée aux personnes ayant activement participé à l’industrie crypto (du soutien aux protocoles clés à l’animation de communautés locales), avec une petite partie allouée aux premiers croyants influents de la communauté MegaETH et à divers partenaires stratégiques, certains étant distribués gratuitement. Une semaine après le lancement, MegaETH a annoncé la fin de la première phase d’émission de NFT.

Selon la feuille de route de MegaETH, la deuxième phase de NFT sera lancée quelques mois après la première, afin d’offrir des opportunités similaires aux utilisateurs qui continuent de promouvoir des interactions sociales et on-chain influentes pour MegaETH. La différence de cette phase réside dans l’allocation attribuée au programme phare d’accélérateur « Mega Mafia ». Chaque équipe recevra une part à distribuer à sa communauté respective. Une petite partie de cette allocation sera réservée aux utilisateurs ordinaires via une analyse des réseaux sociaux.

D’après le site de MegaETH, la dernière vente communautaire est ouverte à tous les utilisateurs ayant réussi la vérification d’identité sur la plateforme Sonar, avec paiement en USDT sur le réseau principal Ethereum. Une enchère anglaise pourrait être utilisée, avec un prix plafond fixe. Les participants choisissant une période de blocage d’un an bénéficieront d’une remise de 10 % sur le prix final du token. Tous les participants américains devront obligatoirement opter pour le blocage.

Logique de valorisation : historique des prix, attentes du marché et valeur fondamentale

L’évolution de la valorisation de MegaETH est étroitement liée à son parcours de financement, aux attentes du marché, aux avancées technologiques, aux mécanismes de distribution et à l’écosystème.

Valorisation historique des levées : de 100 millions à 540 millions de dollars

Comme mentionné précédemment, lors des seed round de 20 millions de dollars en juin 2024 et Echo round de 10 millions de dollars en décembre 2024, la FDV de MegaETH était à neuf chiffres.

Lors de la première phase d’émission de NFT en février de cette année, selon une capture d’écran publiée par Adam Hollander, CMO d’OpenSea à l’époque, MegaETH a levé 4 964 ETH, soit 13,29 millions de dollars à ce moment-là.

Selon mes calculs, ces 13,29 millions de dollars représentaient au moins 2,5 % de l’allocation de tokens, ce qui permet d’estimer que la FDV de MegaETH à ce moment-là était d’environ 540 millions de dollars.

Prévisions du marché Polymarket : 86 % de probabilité d’atteindre 2 milliards de dollars de FDV

Sur le marché prédictif Polymarket concernant la « FDV de MegaETH après le premier jour de cotation », la probabilité que la FDV dépasse 2 milliards de dollars atteint 86 %, celle de dépasser 4 milliards de dollars est de 57 %, et celle de dépasser 6 milliards de dollars est de 21 %.

Cela signifie que si la FDV de MegaETH atteint 2 milliards de dollars, les premiers détenteurs de NFT verront leur investissement multiplié par 3,7 (en dollars), tandis que les participants aux seed et Echo rounds bénéficieront d’un rendement encore plus élevé.

Effet plateforme : l’effet « profit » du premier projet de Sonar

La plateforme Sonar (créée par Cobie sous Echo), qui héberge cette vente communautaire, bénéficie d’une forte visibilité. Son premier projet de levée de fonds, Plasma, a connu une performance remarquable : le quatrième jour après le TGE, le prix a atteint 34 fois le prix de vente initial (0,05 dollar), et maintient actuellement une hausse de 9 fois. Cet effet plateforme a encore renforcé les attentes du marché pour la valorisation de MegaETH.

Valeur fondamentale : triple avantage de la technologie, du mécanisme et de l’écosystème

Si MegaETH continue d’attirer capitaux et communauté, c’est grâce à sa compétitivité différenciée en matière d’innovation technologique, de mécanismes de distribution et de construction d’écosystème.

Sur le plan technologique, pour résoudre les problèmes courants de latence en secondes et de débit insuffisant des L2 existants, MegaETH optimise l’environnement d’exécution et l’architecture des nœuds, améliorant considérablement la scalabilité d’Ethereum tout en maintenant une compatibilité totale avec l’EVM, répondant ainsi aux besoins fondamentaux des applications Web3 à haute fréquence comme le trading haute fréquence et les jeux en temps réel.

Concernant le mécanisme de distribution, MegaETH reste largement axé sur la communauté, depuis le seed round, en passant par la plateforme de financement réservée à une communauté d’élite Echo, puis la vente de NFT destinée aux acteurs impliqués dans l’industrie crypto, jusqu’à la vente publique imminente sur Sonar, évitant ainsi la monopolisation des parts par les institutions comme dans le financement traditionnel.

Il convient de souligner que la série SBT « The Fluffle » de MegaETH abandonne l’attribut échangeable, et que la libération des tokens suit le modèle « TGE 50 % + déblocage linéaire sur 6 mois ». Au début du déblocage, la libération des récompenses de tokens pour les détenteurs est liée à la profondeur de leur interaction avec le réseau, encourageant la participation des utilisateurs réels via un mécanisme d’évolution dynamique.

En matière d’écosystème, MegaETH se développe progressivement à travers le programme d’accélérateur MegaMafia, le centre builder phare MegaForge et le stablecoin MegaUSD. Le testnet a déjà attiré le déploiement de plusieurs applications couvrant DeFi, social, gaming, IA, etc. Parmi les applications sélectionnées figurent le DEX GTE, le moteur de stablecoin CAP, la plateforme de contrats perpétuels en temps réel Valhalla, la plateforme de trading de tendance NOISE, etc.

Avertissement sur les risques

Malgré ses points forts, MegaETH fait encore face à de multiples défis. En comparaison, les valorisations des principaux Layer2 du marché servent déjà de référence : Arbitrum FDV à 3,2 milliards de dollars, OP FDV à 2 milliards de dollars, Starknet FDV à 1,2 milliard de dollars, Zksync FDV à 800 millions de dollars. Dans ce contexte, la capacité de MegaETH à dépasser une FDV de 2 milliards de dollars reste incertaine.

En tant que projet précoce, MegaETH doit encore relever les défis de l’exécution technologique et de la volatilité globale du marché. Les investisseurs doivent faire preuve de discernement, attendre la publication des conditions détaillées de la vente, et prendre des décisions prudentes en fonction du prix, de la FDV et du modèle économique du token. DYOR.

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