Cet homme tatoué de LUNA efface sa honte avec 500 millions en un seul trimestre.

Le tatouage LUNA est toujours là, mais Galaxy Digital a changé

En 2022, Michael Novogratz s’est fait tatouer le logo de LUNA sur le bras. À cette époque, il était l’un des évangélistes les plus actifs de l’industrie crypto, à la tête de la plateforme de gestion d’actifs Galaxy Digital, au sommet du dernier marché haussier des cryptomonnaies.

Cependant, en mai 2022, LUNA s’est effondrée à zéro en une semaine, sa capitalisation s’évaporant de 60 milliards de dollars. Cet événement, qualifié de “spirale de la mort”, a presque détruit tout l’écosystème Terra et a placé Galaxy sous les projecteurs.

Pour la plupart des entreprises, un tel événement aurait suffi à ruiner toute une carrière. Mais Galaxy n’a pas sombré. Trois ans plus tard, elle signe un retour inattendu avec un bilan impressionnant — un bénéfice net de 505 millions de dollars, une hausse du cours de l’action de près de 9 % en une journée, et une capitalisation boursière revenue à 16,5 milliards de dollars.

Ce n’est pas seulement un redressement, c’est une démonstration par les résultats.

La réflexion commence par une lettre

Après le crash de LUNA, la plupart des entreprises ont choisi de garder le silence. Mais Novogratz a choisi de s’asseoir et d’écrire une lettre.

Dans cette lettre, il a reconnu avoir mal évalué les risques du projet et a réfléchi à la prudence nécessaire pour un investisseur institutionnel. Il a écrit que ce tatouage ne serait pas caché, mais resterait un rappel permanent : “Le capital-risque exige de l’humilité.”

Cela a marqué le début de la transformation de Galaxy. Depuis lors, l’entreprise a progressivement réduit sa dépendance aux “tendances à court terme”, a redéfini ses compétences clés — et a tenté de regagner la confiance du marché de manière plus durable.

La rentabilité pour laver l’affront

Au troisième trimestre 2025, Galaxy Digital a présenté le meilleur rapport financier de ses sept années d’existence :

• Bénéfice net : 505 millions de dollars (multiplié par 16 sur un an)

• Bénéfice brut ajusté : 728 millions de dollars (hausse de 143 % sur le trimestre)

• Revenus de trading : 295 millions de dollars (annualisés à 1,2 milliard)

• Actifs sous gestion : plus de 9 milliards de dollars

• Apports d’actifs de clients institutionnels “trésorerie” : 4,5 milliards de dollars

• Action en hausse de 8,7 % en une journée, capitalisation totale à 16,5 milliards de dollars

Ce n’est pas le résultat d’un “pump” sur une cryptomonnaie, mais le fruit de la synergie des trois principaux pôles d’activité de Galaxy.

Au cours des trois dernières années, Galaxy a entièrement restructuré ses activités internes, construisant un système de compétences clés plus clair et plus solide :

1. Trading et infrastructures de marché

Clients institutionnels : teneurs de marché, family offices, trésoreries d’actifs numériques, etc.
L’entreprise propose exécution de transactions, prêts, dérivés et services de règlement au comptant. Au T3 2025, les revenus de trading ont atteint 295 millions de dollars, soit une hausse de plus de 140 % sur un an.

2. Gestion d’actifs

Services de gestion d’actifs numériques, ETF, staking et conservation pour clients institutionnels.
À la fin du T3, les actifs sous gestion dépassaient 9 milliards de dollars, la croissance principale provenant de clients “trésorerie” ayant intégré bitcoin et ethereum à leur bilan.

Ces clients ont injecté plus de 4,5 milliards de dollars d’actifs, générant plus de 40 millions de dollars de frais de gestion annuels stables.

3. Services technologiques et d’infrastructure

C’est l’un des virages stratégiques majeurs de Galaxy : ne plus être seulement un “fournisseur de produits financiers”, mais devenir un “détenteur d’infrastructures”.

En 2025, Galaxy a lancé le projet de centre de données “Helios”, destiné aux entreprises d’IA et aux projets Web3 d’infrastructure. La première phase a levé 1,4 milliard de dollars, fournissant 800 MW d’électricité à la société d’IA CoreWeave, soit la consommation d’une petite ville.

Une fois achevé, Helios pourrait générer un chiffre d’affaires annuel de 1 milliard de dollars, atteignant la taille de l’activité de trading et devenant le “troisième pilier” de l’entreprise.

Résumé des principaux chiffres financiers (T3 2025)

Indicateur Donnée Croissance Explication

Bénéfice net	505 millions de dollars	Multiplié par 16 sur un an	Performance record
Bénéfice brut ajusté	728 millions de dollars	Hausse de 143 % sur le trimestre	Amélioration significative de la qualité des revenus
Revenus de trading	295 millions de dollars	+140 % sur un an	Provenant des ordres institutionnels et des services de prêt
Actifs sous gestion	9 milliards de dollars+	Hausse stable	Clients trésorerie moteurs de la croissance des AUM
Apports d’actifs clients trésorerie	4,5 milliards de dollars	Ajoutés de juin à septembre	Génèrent des revenus de gestion à long terme
Financement du centre de données Helios	1,4 milliard de dollars	Première phase achevée	Pari sur l’infrastructure à l’ère de l’IA
Revenus attendus Helios	1 milliard de dollars+ annualisés	À partir de 2026	Comparable à l’activité de trading

Une équipe dirigeante issue de Wall Street

Le redressement de Galaxy n’aurait pas été possible sans son équipe dirigeante de stars — ce “vaisseau amiral galactique” allie parfaitement la solidité des vétérans de Wall Street à l’audace des pionniers de la crypto :

Nom Poste Parcours et rôle

Michael Novogratz	Fondateur et CEO	Ancien associé de Goldman Sachs, a personnellement piloté la reconstruction du contrôle des risques et le virage stratégique après l’affaire LUNA
Christopher Ferraro	Président et CIO	Expert en allocation d’actifs, a reconstruit le modèle de rentabilité et le système de recherche de Galaxy
Erin Brown	COO	Origine fintech, a dirigé l’optimisation de l’efficacité des systèmes et de l’expérience client
Alex Ioffe	CFO	Responsable de la structure du capital, de la restructuration financière et des levées de fonds
Michael Daffey	Président du conseil	Ancien cadre de Goldman Sachs, a promu la gouvernance et la conformité de l’entreprise

À la mi-2025, Galaxy est officiellement cotée au Nasdaq. Cette entreprise, autrefois tombée au plus bas après l’éclatement de la bulle crypto, attire désormais à nouveau l’attention des marchés financiers traditionnels.

“Si nous n’avons pas complètement changé d’ici 2030, alors nous aurons échoué.” Cette phrase de Novogratz lors d’une réunion interne n’est pas seulement un encouragement pour ses employés, mais aussi une anticipation pour toute l’industrie crypto.

Aujourd’hui, Galaxy s’est affranchie de la dépendance aux fluctuations du prix d’un seul actif crypto, construisant un moteur de croissance durable autour de trois piliers : trading, gestion d’actifs et services technologiques. L’avènement de l’ère de l’IA donne encore plus de potentiel à sa stratégie d’infrastructure visionnaire.

La transformation stratégique de Galaxy ne se limite pas à la restructuration interne, elle se reflète aussi dans l’écosystème de partenaires soigneusement construit :

Partenaire	Type/Rôle	Points forts de la coopération	Impact stratégique pour Galaxy
CoreWeave	Géant du cloud IA	Location de toute la capacité de la phase 2 d’Helios ; transformation d’une ferme minière encentre de données IA de 7 milliards de dollars	Contribue à 10 milliards de dollars de revenus attendus ; positionne Galaxy comme “hub crypto-IA”
DWS	Géant traditionnel de la gestion d’actifs	Investissement stratégique de 4,6 milliards de dollars dans Helios ; émission conjointe d’un stablecoin euro	Apport de capitaux institutionnels, renforcement de la conformité ; stablecoin traitant 194 milliards de dollars par an
Flow Traders	Teneur de marché	Co-émission du premier stablecoin euro entièrement régulé	Renforce le pont DeFi-TradFi ; volume de trading T3 +140%
Robinhood	Plateforme crypto retail	Conseil sur l’acquisition de Bitstamp ; collaboration ETF potentielle	Ouverture du marché de détail ; complémentarité avec la plateforme GalaxyOne
SEC & BlackRock	Régulateur / géant des ETF	Collaboration avec la SEC sur la tokenisation d’ethereum ; bénéfice des flux entrants du BlackRock ETF	Assure la conformité ; actifs de la plateforme +62%

Ce réseau de partenaires, d’une valeur de plus de 6 milliards de dollars, n’apporte pas seulement un soutien financier, mais surtout une crédibilité intersectorielle à Galaxy. Comme l’a tweeté Novogratz en octobre 2025 : “Nos alliés ont permis à Galaxy de se transformer d’une ferme de minage bitcoin en un empire de l’IA.”

Conclusion

L’effondrement de Terra Luna a failli faire de Galaxy le symbole de l’échec dans l’industrie crypto. Aujourd’hui, elle fait partie des rares entreprises à avoir retrouvé la rentabilité et intégré le marché mainstream après un crash. Galaxy a réussi à bâtir un pont entre différents secteurs, ce qui a été la clé de sa renaissance dans l’ère post-LUNA.

Le redressement de Galaxy doit aussi beaucoup à la communication constante de Novogratz. Cet “exilé de Wall Street” au tatouage LUNA sait mieux que quiconque : dans le monde crypto, l’influence personnelle est un atout stratégique.

On constate qu’en 2024, Novogratz est de plus en plus présent : du sommet WebX de Tokyo à la conférence Robin Hood à New York, des émissions CNBC aux interviews YouTube, il est partout. Cette visibilité n’est pas une simple performance personnelle, mais une stratégie précise — lors des deux semaines d’interviews suivant la publication des résultats du T3, l’action Galaxy a “grimpé” de 10 %.

Tout comme l’industrie crypto repose sur le consensus et la notoriété, Novogratz prouve par l’exemple : sur le champ de bataille de l’économie de l’attention, la visibilité du dirigeant est un avantage concurrentiel clé.

Et le tatouage LUNA sur son bras est toujours là.

Ce n’est plus seulement une marque d’échec, mais un insigne, rappelant à tous ceux qui avancent dans l’industrie :

Seuls ceux qui traversent les bas-fonds et osent laisser une trace méritent vraiment leur moment de gloire.

Auteur : Seedly.eth