À la veille de la chute du peso : les Argentins utilisent les cryptomonnaies pour préserver la dernière valeur

À l’approche des élections de mi-mandat, le président argentin Javier Milei a renforcé le contrôle des changes pour soutenir le peso, tandis que des citoyens argentins comme Ruben López se tournent vers les cryptomonnaies afin de protéger leurs économies.

Logo Bitcoin devant une plateforme d’échange de cryptomonnaies à Buenos Aires

Une nouvelle stratégie a vu le jour : exploiter l’écart entre le taux de change officiel du peso et celui du marché parallèle en utilisant des stablecoins indexés sur le dollar à 1:1. Actuellement, la valeur du peso au taux officiel est environ 7 % plus élevée que sur le marché parallèle. Selon des courtiers en cryptomonnaies, le processus de cette opération est le suivant : acheter d’abord des dollars, les convertir immédiatement en stablecoins, puis échanger ces stablecoins contre des pesos au taux du marché parallèle, plus avantageux. Cette opération d’arbitrage, appelée « rulo », permet de réaliser rapidement jusqu’à 4 % de profit par transaction.

Le 17 octobre, Milei lors d’un meeting électoral à Buenos Aires

« Je fais cette opération tous les jours », déclare López, courtier en bourse à Buenos Aires, qui utilise les cryptomonnaies pour se prémunir contre l’inflation.

Cette utilisation des cryptomonnaies reflète un changement dans la manière dont les Argentins font face à une nouvelle vague de turbulences économiques. Avant les élections du 26 octobre, l’Argentine épuise ses réserves de dollars pour soutenir le peso et empêcher le taux de change de sortir de sa fourchette. Malgré un soutien massif des États-Unis, les investisseurs s’attendent à une nouvelle dépréciation du peso après les élections.

La Banque centrale d’Argentine a récemment introduit une nouvelle réglementation interdisant la revente de dollars dans un délai de 90 jours afin de freiner les opérations d’arbitrage rapides, ce qui a immédiatement donné naissance au modèle d’arbitrage « rulo ». Le 9 octobre, la plateforme d’échange Ripio a indiqué que « le volume des transactions de stablecoins contre des pesos a bondi de 40 % en une semaine », car « les utilisateurs profitent de la volatilité des taux de change et des opportunités du marché ».

Pour certains Argentins, ces opérations sont devenues une nécessité. Après tout, le pays a fait défaut sur sa dette à trois reprises depuis le début du siècle. Lors de son élection en 2023, Milei avait promis de mettre fin à ces difficultés financières. Il a effectivement obtenu certains résultats, comme la réduction du taux d’inflation annuel de près de 300 % à environ 30 % ; mais le peso a continué de se déprécier fortement, en partie à cause de la politique de dévaluation menée à son arrivée au pouvoir, et en partie à cause des inquiétudes croissantes des investisseurs à l’approche des élections.

Le taux de change du peso approche la limite supérieure de la fourchette

Le phénomène d’arbitrage « rulo » montre que le rôle des cryptomonnaies en Argentine a fondamentalement changé : d’une nouveauté qui suscitait la curiosité, y compris celle de Milei lui-même, elles sont devenues un outil financier pour protéger l’épargne. Aux États-Unis, les cryptomonnaies sont souvent utilisées à des fins spéculatives ; mais en Amérique latine, elles sont devenues une option pour rechercher la stabilité. En Argentine, au Venezuela, en Bolivie et ailleurs, la technologie crypto aide la population à contourner la triple pression de la volatilité de la monnaie locale, de l’hyperinflation et des stricts contrôles de change.

« Nous offrons aux utilisateurs la possibilité d’acheter des cryptomonnaies en pesos ou en dollars, puis de les revendre pour réaliser un profit — c’est notre activité quotidienne », explique Manuel Beaudroit, PDG de la plateforme locale Belo. « Il est évident que l’écart de taux de change peut générer des profits considérables. » Il précise que, ces dernières semaines, les traders pouvaient gagner 3 à 4 % par transaction, mais il rappelle que « ce niveau de rendement est très rare ».

Service d’échange de cryptomonnaies devant un magasin à La Paz, Bolivie

D’autres plateformes d’échange connaissent des situations similaires. Une autre plateforme locale, Lemon Cash, a indiqué que le 1er octobre, jour de l’entrée en vigueur de la nouvelle règle de la Banque centrale interdisant la revente de dollars pendant 90 jours, le volume total des transactions en cryptomonnaies (achats, ventes, conversions) a bondi de 50 % par rapport à la moyenne.

« Les stablecoins sont sans aucun doute un outil pour obtenir des dollars moins chers », souligne Julián Colombo, responsable Argentine de la plateforme Bitso. « Les cryptomonnaies restent dans un vide réglementaire, le gouvernement n’ayant pas encore défini comment contrôler les stablecoins ou limiter leur liquidité, ce qui a permis l’essor de l’arbitrage ‘rulo’. »

Cependant, la croissance des transactions en stablecoins ne s’explique pas uniquement par l’arbitrage. Alors que le gouvernement Milei fait face à des élections cruciales et que l’économie est de nouveau sous pression, de nombreux Argentins utilisent également les cryptomonnaies comme outil de couverture contre une possible nouvelle dépréciation du peso.

« L’inflation et l’incertitude politique nous rendent plus prudents, donc je n’ai aucune épargne ni investissement en pesos, je n’utilise le peso que pour les dépenses courantes », explique Nicole Connor, responsable de l’‘Alliance des Femmes dans la Cryptomonnaie’ en Argentine. « Toutes mes économies sont placées dans des cryptomonnaies et des stablecoins, et j’essaie d’en tirer des revenus. »

Affichage du taux de change dans un magasin à Buenos Aires

Cela dit, les opérations en cryptomonnaies ne sont pas sans risques. En Argentine, les transactions boursières sont exonérées d’impôts, mais les profits issus des transactions en cryptomonnaies sont soumis à une taxe pouvant atteindre 15 %. De plus, les transactions fréquentes peuvent attirer l’attention des banques, qui exigent souvent des justificatifs de provenance des fonds pour les utilisateurs effectuant des virements importants et répétés.

Cependant, les analystes estiment qu’avec la persistance des difficultés économiques, la dépendance de l’Argentine aux stablecoins pourrait s’accentuer ; dans toute l’Amérique latine, de plus en plus de personnes utilisent ces outils pour protéger leurs actifs face aux turbulences financières et aux chocs électoraux.

« Les stablecoins seront toujours là », affirme López, courtier en bourse. « Le dollar occupe une place importante dans la société et la vie quotidienne argentines, car il est notre refuge contre les risques liés à la monnaie locale. »