BTC Marché Pulse : Semaine 44

Bitcoin a connu une reprise modérée au cours de la semaine passée, avec une amélioration de la dynamique des prix après le repli précédent. Les marchés restent prudents, mais plusieurs indicateurs montrent une stabilisation sous la surface. Le RSI a fortement rebondi depuis des conditions de survente, tandis qu'une amélioration significative du Spot CVD et du Perpetual CVD reflète une diminution de la pression vendeuse et un retour précoce de l'intérêt acheteur. Cependant, les volumes au comptant se sont refroidis, ce qui suggère que la dynamique renouvelée n'est pas encore soutenue par une participation large.

Du côté des produits dérivés, l’open interest a encore diminué, soulignant une réduction de l’effet de levier et une posture plus défensive parmi les traders. Pourtant, les taux de financement sont repartis à la hausse, montrant que l’exposition longue est de nouveau recherchée. Les marchés d’options restent actifs, avec une augmentation de l’open interest et une modération du skew alors que la pression de couverture à la baisse s’atténue. La volatilité implicite est tombée sous la volatilité réalisée, signalant un ton plus complaisant qui pourrait préparer le terrain à des mouvements plus marqués si de nouveaux catalyseurs apparaissent.

Les tendances des ETF étaient légèrement plus constructives, les flux nets redevenant positifs après les sorties massives de la semaine dernière. Cependant, les volumes d’échanges globaux ont diminué, indiquant que l’engagement institutionnel reste sélectif plutôt qu’agressif. L’activité on-chain s’est affaiblie, avec une baisse des adresses actives, du volume de transfert et des frais, ce qui pointe vers un environnement réseau plus calme et une base d’utilisateurs en consolidation.

Les indicateurs de rentabilité se sont améliorés, comme en témoigne la hausse du MVRV et un fort rebond du ratio Realized Profit and Loss au-dessus de 1,0. Cela reflète une reprise des prises de bénéfices et un ton de marché plus sain. Parallèlement, la dynamique de l’offre reste stable, avec seulement une légère augmentation de la dominance des détenteurs à court terme et des niveaux constants de capitaux spéculatifs.

En résumé, le marché se stabilise. La pression vendeuse s’est atténuée, l’effet de levier a été réinitialisé et la rentabilité s’améliore, mais la participation et l’activité on-chain restent faibles. Tant que la conviction ne s’approfondira pas et que la demande ne s’élargira pas, Bitcoin devrait rester dans une consolidation en range, avec un optimisme prudent qui commence à remplacer la posture défensive.

Indicateurs hors chaîne

Indicateurs on-chain

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