Pourquoi le marché des crypto-monnaies ne rebondit-il pas malgré l'injection de liquidités de 37 milliards de dollars par la Fed ?

La Réserve fédérale a injecté environ 37 milliards de dollars dans le système bancaire américain depuis vendredi dernier.

Malgré cet afflux de capitaux, le sentiment des investisseurs sur les marchés des cryptomonnaies a plongé à des niveaux de peur extrême. Les principaux actifs enregistrent des baisses marquées, et la capitalisation totale du secteur a reculé de 6,11% ce mois-ci.

Liquidité injectée, prix en baisse : explication du décalage entre la Fed et la crypto

Selon les dernières données, le 3 novembre, la Réserve fédérale a réalisé des opérations de repo supplémentaires pour un montant de 7,75 milliards de dollars. Cette opération est intervenue peu de temps après que la Fed ait ajouté 29,4 milliards de dollars au système bancaire vendredi. 

Federal Repo Agreements. Source: FRED Economic Data

Cela a constitué la plus importante injection de liquidités en une seule journée depuis l’ère de la bulle Internet. De plus, le total des injections de liquidités s’élève à environ 37 milliards de dollars. 

« C’est l’événement d’impression monétaire le plus important des cinq dernières années. Le marché crypto est sur le point de devenir parabolique », a écrit Alex Mason.

En plus des bons du Trésor, la Fed a également injecté 14,25 milliards de dollars de liquidités via des opérations de repo adossées à des titres adossés à des créances hypothécaires le même jour.

🚨 BREAKING 🚨🇺🇸 La Fed a injecté aujourd’hui 22 milliards de dollars supplémentaires de liquidités. Le pivot de la Fed a déjà commencé.

— Max Crypto

Lorsque la Réserve fédérale injecte de la liquidité, cela signifie qu’il y a plus de liquidités en circulation dans le système financier. Les banques et les institutions disposent alors de capitaux supplémentaires à déployer, qui peuvent se diriger vers des actifs plus risqués, tels que les actions et les cryptomonnaies. En théorie, cette liquidité supplémentaire soutient les prix.

« Tout le monde annonce un marché baissier au pire moment possible. La liquidité mondiale est sur le point d’augmenter : afflux de repo de la Fed, vannes du TGA, vague de relance en Asie, assouplissement du crédit à venir.  Tout ce cycle s’est déroulé sans liquidité. C’est pourquoi seul Bitcoin a atteint de nouveaux sommets. Lorsque la liquidité revient, les altcoins bougent. Le contexte macro est prêt », a commenté Merlijn The Trader.

Pourtant, malgré la récente injection de liquidités, les marchés crypto n’en ont pas encore profité. En fait, le sentiment est devenu fortement négatif.

L’indice Crypto Fear and Greed est tombé à 21, signalant une « peur extrême ». Il s’agit du niveau le plus bas depuis avril 2025, contre un niveau neutre de 50 seulement une semaine plus tôt.

De plus, les prix des actifs sont également en baisse. Bitcoin (BTC) a reculé de près de 5% depuis le début du mois de novembre, tandis qu’Ethereum (ETH) a chuté de presque 9% sur la même période.

Ce décalage pourrait provenir des opérations de reverse repo de la Fed. Selon les dernières données, la banque centrale a réalisé plus de 75 milliards de dollars de reverse repo depuis vendredi dernier — dont près de 24 milliards de dollars rien que le 3 novembre.

Federal Reverse Repo Agreements. Source: FRED Economic Data

Contrairement aux opérations de repo, qui injectent de la liquidité dans le système financier, les reverse repo retirent des liquidités. Dans ces transactions, la Fed emprunte de l’argent aux banques et aux fonds monétaires en échange de bons du Trésor en garantie. Cela retire effectivement de la liquidité de la circulation, resserrant les conditions de financement à court terme.

La forte augmentation de l’utilisation des reverse repo suggère que les institutions financières recherchent la sécurité et placent leurs excédents de liquidités auprès de la Fed plutôt que de les investir sur le marché. Les signaux contradictoires — injections via les repo mais absorption simultanée de liquidités via les reverse repo — mettent en évidence l’incertitude du système financier.

Pour les actifs risqués comme la crypto, cette dynamique de va-et-vient aide à expliquer pourquoi les marchés restent volatils : malgré de nouveaux afflux de liquidités, les conditions globales restent tendues, maintenant le sentiment des investisseurs sous tension.