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Selon ChainCatcher, l’analyste on-chain Murphy a publié une analyse comparant le krach du 11 octobre avec l’effondrement de Luna lors du précédent marché baissier. Lors du dernier cycle, le passage du marché haussier au marché baissier a été provoqué par des facteurs externes tels que le changement de la politique monétaire de la Fed, passant de l’assouplissement au resserrement, et par des facteurs internes comme l’effondrement de Luna en mai 2022, qui a directement détruit la confiance du marché et a servi de déclencheur pour l’entrée définitive de BTC dans un marché baissier. Entre le 10 et le 11 mai 2022, pendant l’effondrement de Luna, le solde de BTC sur une certaine plateforme d’échange a connu une croissance explosive, atteignant un pic de 48 595 BTC transférés en moyenne sur 7 jours le 10 mai, alors que le prix continuait de baisser. Ce comportement de fuite paniquée sans considération du coût reflète une confiance des investisseurs quasiment anéantie. En comparaison, lors du krach du 11 octobre, aucun afflux massif vers une plateforme d’échange n’a été observé ; au contraire, la moyenne sur 7 jours montre encore un retrait de 5 338 BTC. Malgré l’impact de cet événement soudain, la demande hors bourse non liée aux ETF n’a pas diminué, et les investisseurs gardent confiance dans le BTC autour de 110 000 dollars. Le 10 mai 2022, parmi toutes les transactions importantes de BTC, les baleines effectuant des transferts individuels supérieurs à 10 millions de dollars ont transféré au total 980 millions de dollars vers une certaine plateforme d’échange. Lors du krach du 11 octobre, les baleines ont au contraire retiré 380 millions de dollars de cette plateforme via des transactions individuelles supérieures à 10 millions de dollars. Même lors de cette chute, alors que les pertes théoriques des gros porteurs sont bien supérieures à celles des petits investisseurs, ces derniers ont choisi de continuer à accumuler du BTC plutôt que de vendre à perte et quitter le marché.