Bitcoin по-прежнему является средством сбережения?

В такие дни легко посмеяться над Bitcoin (BTC) – в частности, над утверждением, что первоначальная Криптовалюта является средством сбережения, цифровым эквивалентом золота.

BTC упал вместе с остальными финансовыми Рынки в понедельник и ненадолго опустился ниже $50 000, самого низкого уровня с февраля, прежде чем отыграть часть своих потерь. Рано утром по нью-йоркскому времени актив упал на 9% за 24 часа до $53 387,67.

Для скептиков волатильность биткоина стала приглашением повторить старую комедийную фразу Билли Кристала: « Где теперь твой мессия? »

«Тезис о «сбережении стоимости» Bitcoin прямо сейчас раздувается», — кричал обозреватель Bloomberg JOE Вайзенталь в X (ранее Twitter). «Bitcoin T похож на «Новое золото». Он LOOKS на три акции технологических компаний в плаще».

Однако существует и более тонкий взгляд на этот вопрос, требующий отхода от образного масштаба.

«Мы T должны путать активы, сохраняющие стоимость, с активами, обеспечивающими качество», — сказал мой коллега Энди Баер, руководитель отдела продуктов CoinDesk Индексы. «Первый — это свойство долгосрочных ожиданий, а второй — свойство потоков и быстрого рынка».

Ключевую роль играет «долгосрочная» часть.

В такой день, как понедельник, когда Nikkei падает на 12% и атмосфера манит сравнениями с «Черным понедельником» 1987 года, казначейские облигации США «становятся активом, в который все устремляются, чтобы переключиться на качество», сказал Баэр. Доходность казначейских облигаций, которая движется в противоположном направлении по отношению к ценам, находится на самом низком уровне с января .

Bitcoin явно T имеет статуса «бег к качеству».

«Это, несомненно, все еще нестабильный, во многих случаях спекулятивный, во многих случаях кредитный, во многих случаях торгуемый актив», — сказал Баэр. «Но его свойства обещают, что со временем его дефицит, его мобильность и его отсутствие привязанности к политике какого-либо правительства или корпорации сделают его действительно интересным активом для рассмотрения в качестве средства сбережения».

Инвесторы, которые смотрят на Bitcoin таким образом, думают о нем не как о безопасном убежище от повседневной волатильности рынка, а скорее как о страховом Политика от постоянного снижения покупательной способности доллара. Предложение Bitcoin предсказуемо и зафиксировано на уровне 21 миллиона, и оно защищено от прихотей Политика .

«Те, кто держит его в течение длительного периода времени, особенно те, кто обеспокоен… государственным долгом, Политика центрального банка и всеми этими вещами… чувствуют, что не столько рост Bitcoin [важен], сколько снижение его знаменателя в ценность», — сказал Бэр.

Как ни парадоксально это может показаться, но что-то может быть одновременно и рисковым активом, и средством сбережения, добавил он. «Люди, которые используют Bitcoin в качестве средства сбережения, осознают его волатильность».

Артур Брейтман, соучредитель протокола блокчейна Tezos и Криптo разработчика, отметил, что устойчивость биткойна к конфискации делает его «хранилищем стоимости» в другом смысле.

«Bitcoin — хорошее средство сбережения, если… банковские счета арестовываются», — написал он в ответ Вайзенталю на X. «Это зависит от контекста».

В отдельном ответе Вайзенталю Дэн МакАрдл, соучредитель службы Криптo Messari, процитировал в Твиттере старую публикацию, в которой он описал, как он ожидает, что Bitcoin будет вести себя во время различных типов бедствий.

«Ему следует распродавать активы в условиях кризиса ликвидности и наращивать темпы в условиях кризиса суверенного долга/уверенности в фиатных деньгах», — писал Макардл в 2018 году. Понедельник стал примером первого варианта.

Что касается более проверенного временем средства сбережения, то в понедельник днем цена на золото снизилась примерно на 1%.

«Несправедливо судить о Bitcoin как о средстве сбережения, которому тысячи лет, хотя он все еще находится в зачаточном состоянии», — сказал Алекс Торн, руководитель отдела исследований в Криптo банке Galaxy Digital, имея в виду сравнения с золотом.

Покупка Bitcoin — это «венчурная ставка на их будущее как средства сбережения», сказал он. «Bitcoin – этовсе еще становится усыновленным. Вот почему он обладает как волатильностью, так и потенциалом роста».