Какого размера стимул будет достаточно, чтобы дать толчок экономике Китая?
Правительство Китая бросило серьезные деньги в экономику, что привело к кратковременному всплеску на фондовом рынке. Индекс CSI 300 в Шанхае и Шэньчжэне подскочил на 25%, а гонконгский Hang Seng вырос на 21% всего за две недели.
Но это волнение длилось недолго. Инвесторы ожидали большего. Они хотели получить четкие признаки того, что Пекин намерен вкладывать cash в реальную экономику, а не просто размахивать ими на фондовом рынке. Это может спровоцировать ралли на финансовых рынках, включая криптовалюты.
Недвижимость и долг местных органов власти
До сих пор китайское правительство хранило молчание о своих реальных планах. Есть намеки на приближение фискального стимулирования, но никто на самом деле не знает, каков эндшпиль dent Си Цзиньпина .
Некоторые считают, что правительство пытается решить более глубокие проблемы в экономике. Другие полагают, что все дело в достижении целевого показателя роста ВВП на уровне 5% к концу года.
Также есть вероятность, что правительство просто хочет, чтобы рынки Китая выглядели хорошо. В любом случае инвесторам приходится гадать, а терпение на исходе.
Во-первых, сектор недвижимости Китая представляет собой катастрофу. Правительство планирует помочь, выпустив облигации местным органам власти, чтобы они могли выкупить пустующую землю и непроданные новые дома у застройщиков.
Французский банк Natixis подсчитал некоторые цифры и подсчитал, что это будет стоить около 3 трлн юаней (421 млрд долларов). Но это при условии, что правительство будет покупать недвижимость за 70% от ее рыночной стоимости, чего может не произойти.
Кроме того, существует проблема долга местных органов власти. местных органов власти в Китае много рискованных «скрытых» долгов, особенно после того, как пандемия привела к падению цен на недвижимость и закрытию предприятий.
По оценкам, этот долг составляет от 50 до 80 трлн юаней (7–11 трлн долларов). Китай думает о выделении 6 трлн юаней (853 млрд долларов) к концу 2027 года на решение этого рискованного местного долга. Это очень далеко.
Самая трудная часть
Последние два направления усилий Китая по стимулированию экономики (банковское кредитование и поддержка потребителей) измерить труднее.
Исторически сложилось так, что, как и после финансового кризиса 2008 года, Китай вложил в свою экономику 4 триллиона юаней (580 миллиардов долларов на тот момент). С поправкой на сегодняшний ВВП это составит около 16 трлн юаней (2,2 трлн долларов США).
Экономисты говорят, что текущая траектория роста Китая достигнет лишь 4,8% роста ВВП к концу года. Чтобы достичь целевого показателя в 5%, правительству необходимо дополнительно увеличить объем производства на 252 млрд юаней (35 млрд долларов США) к концу года.
Китай мог бы попытаться достичь этой цели за счет государственных расходов или удвоения усилий по увеличению экспорта.
Доверие инвесторов и волатильность рынка
Инвесторы хотят мгновенных результатов. Они ждут быстрых и масштабных вливаний cash — примерно 1–2% ВВП в течение следующего года.
Крайне сомневаюсь, что правительство собирается это сделать, но вполне возможно, что Пекин попытается успокоить инвесторов единовременным вливанием cash в размере от 1 до 2 трлн юаней (140–280 млрд долларов США).
Это дало бы рынкам встряску, даже если это не решит более глубокие экономические проблемы. Они также могли бы добавить некоторые дополнительные преимущества, такие как ослабление ограничений для западного бизнеса или выдача большего количества бизнес-виз.
Однако настоящая проблема — это общение. Инвесторы хотят знать, что планирует правительство. Без четкой коммуникации рынку остается только спекулировать. А это означает большую волатильность. Просто посмотрите, что произошло, когда правительство начало действовать.
Пока мы остаемся в режиме выжидания.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Запуск PUMPUSDT для фьючерсной и ботовой торговли
Запуск USELESSUSDT для фьючерсной и ботовой торговли
Новые спотовые маржинальные торговые пары - LA/USDT
Запуск AINUSDT для фьючерсной и ботовой торговли
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








