Новости Bitcoin сегодня: корпоративный чемпион Bitcoin сталкивается с дилеммой размывания доли

Metaplanet Inc., японская компания, которая перешла к стратегии управления казначейством, ориентированной на Bitcoin, сталкивается с трудностями в поддержании своей агрессивной политики по привлечению средств, поскольку цена её акций испытывает давление на понижение. Последние данные показывают, что стоимость акций компании снизилась почти на 27% за последний месяц, несмотря на рост на 147,9% с начала года. Недавний рост акций на 3,5% на фоне объявления о новой покупке Bitcoin не смог изменить общую нисходящую тенденцию, что вызывает опасения относительно жизнеспособности модели финансирования, основанной на выпуске акций.

В последней сделке Metaplanet добавила Bitcoin на сумму 11,7 миллионов долларов в свои резервы, приобретя 103 BTC по средней цене 113 491 долларов за монету. Это увеличило общий объём Bitcoin в собственности компании до 18 991 BTC, что оценивается примерно в 2,1 миллиарда долларов. Средняя цена входа по всему портфелю остаётся на уровне 102 712 долларов. Эта покупка укрепляет позиции Metaplanet как одного из крупнейших корпоративных держателей Bitcoin в мире: с момента запуска стратегии в апреле 2024 года компания занимает седьмое место по объёму резервов.

Включение компании в индекс FTSE Japan в сентябре 2025 года стало важной вехой, переведя её акции из категории малой капитализации в среднюю. Это повышение рассматривалось как подтверждение бизнес-модели, основанной на Bitcoin, что привлекло как институциональных, так и розничных инвесторов. Однако, поскольку акции торгуются с премией в 400% к чистым активам в Bitcoin, появились опасения по поводу устойчивости. Аналитики отмечают, что значительное падение цены Bitcoin может спровоцировать резкую распродажу акций Metaplanet, особенно если самоподдерживающийся цикл выпуска акций для финансирования покупок BTC будет нарушен.

Более широкий японский корпоративный рынок также активно наращивает запасы Bitcoin. За последнюю неделю пять компаний, включая Metaplanet, Remixpoint и ANAP, добавили в свои балансы в общей сложности 156,79 BTC. Эти коллективные действия подчеркивают растущее доверие корпораций к Bitcoin как к долгосрочному стратегическому активу, несмотря на недавний спад на крипторынках. Например, Remixpoint увеличила свои запасы на 41,5 BTC при затратах около 4,6 миллионов долларов, поднявшись в топ-40 мировых корпоративных держателей Bitcoin.

Стратегия Metaplanet отражает подход американской MicroStrategy, которая аналогично превратила свой баланс в инвестиционный инструмент для Bitcoin. Однако регулирующая среда Японии, включая отсутствие спотовых Bitcoin ETF и относительно высокое налоговое бремя на доходы от криптовалют, привела к тому, что инвесторы рассматривают Metaplanet как регулируемый прокси-инструмент для получения экспозиции к Bitcoin. Аналитики считают, что предстоящие изменения в политике, такие как возможное введение фиксированного налога в 20% на доходы от криптовалют (ниже нынешнего максимума в 55%), могут изменить поведение инвесторов и сделать прямое владение Bitcoin более привлекательным по сравнению с акциями-прокси.

Компания также стремится расширить свою капитализацию за счёт зарубежного размещения акций, планируя выпустить до 555 миллионов новых акций. Хотя высокая доходность по Bitcoin и низкий уровень обязательств позволили компании привлекать пропорционально больше капитала, продолжающийся выпуск акций вызывает опасения по поводу размывания долей. Тем не менее, эксперты считают, что структура капитала и исторические показатели Metaplanet указывают на то, что риски размывания могут быть преувеличены.

Источник: