Le support de Bitcoin à 110K $ : le manuel du contrarien face à la peur et à la résilience institutionnelle

Le seuil de support de Bitcoin à 110 000 $ est devenu l’épicentre d’une bataille à enjeux élevés entre les haussiers et les baissiers à la fin août 2025. Après une correction de 11 % depuis son sommet à 124 000 $, la cryptomonnaie se négocie désormais près de ce seuil critique, où la résilience technique, la distribution menée par les baleines et une psychologie de marché divergente convergent. Pour les investisseurs contrariens, l’environnement actuel offre une opportunité convaincante d’entrée longue stratégique, alors que la volatilité alimentée par la peur et l’accumulation institutionnelle créent un contexte propice à un possible short squeeze et à une reprise.

Fragilité technique et force institutionnelle

L’évolution du prix de Bitcoin a révélé des faiblesses structurelles à court terme. L’actif est passé sous ses moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 20 jours, avec un RSI oscillant près d’un plus bas de trois mois à 40. Une clôture durable sous les 110 000 $ pourrait entraîner un test du seuil psychologique des 100 000 $, historiquement un plancher pour les grands cycles haussiers. Cependant, les indicateurs techniques ne racontent pas toute l’histoire.

L’achat institutionnel a apporté un contrepoids stabilisateur. Les ETF Bitcoin américains, dont IBIT de BlackRock et FBTC de Fidelity, ont attiré 94,8 milliards de dollars d’actifs sous gestion à la mi-2025, avec des flux entrants hebdomadaires moyens de 219 millions de dollars. Ces fonds, aux côtés des trésoreries d’entreprise telles que MicroStrategy et Tesla, ont retiré près de 1,98 million de BTC du marché, resserrant l’offre et renforçant le récit de Bitcoin comme réserve de valeur.

L’activité des baleines souligne davantage la dualité du marché. Alors que les grands détenteurs ont vendu plus de 124 000 BTC depuis les plateformes d’échange, signalant une accumulation à long terme, une seule baleine a liquidé 24 000 BTC (2,7 milliards de dollars) début août, déclenchant 930 millions de dollars de liquidations. Cette dualité — douleur à court terme et optimisme à long terme — crée un environnement volatil mais potentiellement lucratif pour les contrariens.

Métriques on-chain : Pression baissière vs sous-évaluation

Les données on-chain présentent un tableau contrasté. Le Taker-Buy-Sell-Ratio (TBSR) est tombé à 0,945, son plus bas niveau depuis novembre 2021, indiquant que la pression vendeuse dépasse l’achat. Le momentum du volume de transfert a chuté de 13 % à 23,2 milliards de dollars, en dessous de la moyenne annuelle de 21,6 milliards de dollars, signalant un affaiblissement de la demande spéculative. Ces métriques s’alignent sur un biais baissier, mais suggèrent aussi que le marché approche d’un point d’inflexion.

Le taux MVRV (Mean Value to Realized Value) sur 30 jours de -3,37 % implique que Bitcoin est sous-évalué en moyenne, un catalyseur potentiel pour un rebond si l’intérêt acheteur revient. Parallèlement, le ratio NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) à 0,45 montre que 63 % des adresses BTC sont en territoire de perte, un signe classique de capitulation. Historiquement, de tels extrêmes ont précédé des retournements marqués.

Psychologie de marché : Peur et confiance institutionnelle

La peur des investisseurs particuliers est palpable. L’indice Fear & Greed se situe à 47, avec 64 % des investisseurs sondés adoptant une position baissière. Les détenteurs de UTXO (unspent transaction output) à court terme ont réduit leur part de l’offre totale de 38 % depuis janvier 2025, reflétant une aversion au risque. Cette fuite vers la sécurité, motivée par la peur, a amplifié les positions courtes, notamment sur les marchés de produits dérivés.

Pourtant, la confiance institutionnelle reste intacte. Les grands détenteurs (100–1 000 BTC) contrôlent désormais 23,07 % de l’offre totale, avec un Accumulation Trend Score à 0,93, indiquant une forte activité d’achat. La base annualisée sur 3 mois pour les futures Bitcoin est montée à 7,9 %, signalant une forte demande pour une exposition à effet de levier.

Le scénario du short squeeze

Les marchés de produits dérivés de Bitcoin révèlent un équilibre précaire. L’expiration d’options de 13,8 milliards de dollars le 29 août comprend 6,37 milliards de dollars en options de vente (paris baissiers) contre 7,44 milliards de dollars en options d’achat. Une clôture au-dessus de 114 000 $ déclencherait des activités de couverture de la part des market makers, pouvant entraîner une dynamique haussière. À l’inverse, une cassure sous les 110 000 $ pourrait exposer le niveau des 100 000 $, mais un tel mouvement pourrait aussi forcer les vendeurs à découvert à couvrir leurs positions, créant un rebond auto-réalisateur.

Les précédents historiques suggèrent que l’extrême pessimisme agit souvent comme un signal contrarien. Le plus bas du TBSR en 2018 a précédé un rallye de 200 % en 2019. De même, la divergence actuelle entre la peur des particuliers et l’achat institutionnel rappelle la fin 2021, une période qui a finalement mené à un rebond à 69 000 $.

Entrée stratégique et gestion du risque

Pour les investisseurs, la zone des 110 000–112 000 $ représente une zone d’entrée stratégique. Une défense réussie de ce niveau permettrait de retester l’EMA à 20 jours à 113 500 $, ouvrant potentiellement une phase de consolidation entre 110 000 $ et 118 000 $. À l’inverse, une cassure sous les 110 000 $ pourrait tester la zone des 105 000–100 000 $, mais la demande institutionnelle et les vents favorables réglementaires (par exemple, l’approbation de la garde crypto par l’OCC) offrent un plancher.

La gestion du risque est cruciale. La taille des positions doit refléter la volatilité du niveau des 110K, avec des ordres stop-loss placés sous 108 000 $. Les investisseurs doivent également surveiller les métriques on-chain telles que le TBSR et le volume de transfert, ainsi que l’activité sur les produits dérivés, pour détecter les premiers signes d’un retournement.

Conclusion : Une opportunité pour les contrariens

Le support des 110K de Bitcoin est plus qu’un jalon technique — c’est un champ de bataille où la peur et les fondamentaux s’affrontent. Si les indicateurs baissiers dominent à court terme, la force structurelle de l’accumulation institutionnelle, la clarté réglementaire et les signaux contrariens historiques créent un argument convaincant pour un rebond à long terme. Pour ceux prêts à naviguer dans la volatilité, ce moment offre une opportunité rare de se positionner pour un potentiel short squeeze et une reprise menée par les institutions.