Bitcoinning qadrsizlanishi: Yil oxirigacha $126,000 ga yetish uchun strategik asos

Bitcoin’ning past baholanishi haqidagi dalillar 2025-yilda kuchli sur’at oldi, bunga o‘zgaruvchanlikning normallashuvi, institutsional qabul va kapital bozorlaridagi tuzilmaviy o‘zgarishlar sabab bo‘ldi. JPMorgan’ning o‘zgaruvchanlikka moslashtirilgan modellari hozirda Bitcoin’ning adolatli qiymatini taxminan $126,000 deb ko‘rsatmoqda — bu uning hozirgi narxidan 13% yuqori — bu esa uning risk profili oltin bilan solishtirganda torayganiga asoslanadi. Ushbu tahlil uchta asosiy ustunga tayanadi: Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligi pasayishi, korporativ g‘aznachiliklarning barqarorlashtiruvchi kuch sifatida paydo bo‘lishi va kripto aktivlarning institutsional portfellarida normallashuvi.

O‘zgaruvchanlikning Normallashuvi: Yangi Muvozanat

Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligi so‘nggi o‘n yillikda kuzatilmagan darajaga tushdi. Olti oylik o‘zgaruvchanlik ko‘rsatkichi, institutsional investorlar uchun muhim mezon, 2025-yil boshida deyarli 60% bo‘lgan bo‘lsa, 2025-yil o‘rtalariga kelib taxminan 30% ga tushdi [1]. Bu pasayish Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligini oltinning o‘zgaruvchanligidan atigi ikki baravar yuqori darajaga olib keldi, bu esa tarixda eng tor farqdir [2]. Bunday normallashuv tasodifiy emas, balki ataylab amalga oshirilgan tuzilmaviy o‘zgarishlar natijasidir. AQShning CLARITY Act va Yevropa Ittifoqining MiCA Regulation kabi tartibga solishdagi aniqliklar saqlash va muvofiqlik atrofidagi noaniqliklarni kamaytirdi, DeFi va CeFi platformalari esa likvidlik va tranzaksiya samaradorligini oshirdi [3].

JPMorgan’ning modellari Bitcoin’ning bozor kapitallashuvi oltinning $5 trillionlik xususiy investitsiya bozori bilan o‘zgaruvchanlikka moslashtirilgan asosda mos kelishi kerakligini ta’kidlaydi. Hozirgi darajada Bitcoin’ning bozor kapitallashuvi ushbu mezondan $16 trillionga past, bu esa $126,000 narxli maqsadni anglatadi [4]. Ushbu hisob-kitob o‘zgaruvchanlikning qisqarishi davom etishini taxmin qiladi, bu esa korporativ g‘aznachiliklarning ishtiroki ortib borayotganiga asoslanadi.

Korporativ G‘aznachiliklar: Barqarorlik Tayanchi

Bitcoin’ning bahosini aniqlashda korporativ g‘aznachiliklarning roli juda muhim. 2025-yilning ikkinchi choragiga kelib, Bitcoin saqlovchi kompaniyalar uning umumiy taklifining 6% dan ortig‘ini to‘pladi, MicroStrategy, Tesla va Harvard University kabi subyektlar aktivni strategik zaxira sifatida ko‘rib chiqmoqda [5]. Ushbu saqlanmalar barqarorlashtiruvchi kuch bo‘lib xizmat qiladi, spekulyativ bosimni kamaytiradi va Bitcoin’ning bahosini uzoq muddatli kapital taqsimoti strategiyalari bilan moslashtiradi. Masalan, Harvard’ning endowment fondi 2025-yilda portfeliga 10,000 BTC qo‘shdi va hozirda aksiyalar, ko‘chmas mulk va kriptodan iborat diversifikatsiyalashgan portfelga ega, bu esa institutsional risklarni boshqarishda ko‘p aktivli yondashuvga o‘tishni aks ettiradi [6].

Trump ma’muriyatining Strategic Bitcoin Reserve tashkil etishi ushbu tendentsiyani yanada kuchaytirdi. Bitcoin’ni inflyatsiya va valyuta qadrsizlanishiga qarshi makroiqtisodiy himoya sifatida ko‘rib, AQSh hukumati uni milliy moliyaviy rejalashtirishda qonuniylashtirdi [7]. Bunday harakatlar Bitcoin’ning risk premyasini kamaytiradi va ilgari uni spekulyativ aktiv deb hisoblagan institutsional investorlar uchun yanada jozibador qiladi.

Institutsional Kapital Oqimi: Sokina Inqilob

Bitcoin’ning institutsional portfellarida normallashuvi spot Bitcoin ETF’larining tasdiqlanishi bilan tezlashdi. Masalan, BlackRock’ning iShares Bitcoin Trust (IBIT) 2025-yil o‘rtalariga kelib boshqaruv ostidagi aktivlarda $132.5 milliard yig‘di, professional investorlar esa AQSh Bitcoin ETF’larining AUM’ining 22.9% ini tashkil etdi [8]. Ushbu oqim 2025-yil may oyida Coinbase Global S&P 500 indeksiga kiritilishi bilan yanada kuchaydi, bu esa an’anaviy aksiyalar fondlari orqali kriptoga bilvosita ta’sir imkonini berdi [9].

Ethereum ETF’lari 2025-yilning ikkinchi choragida staking daromadlari va texnologik yangilanishlar sababli Bitcoin ETF’laridan yaxshi natija ko‘rsatgan bo‘lsa-da, Bitcoin’ning institutsional qabul qilinishi barqarorligicha qolmoqda. JPMorgan va boshqa banklar Bitcoin ETF’lariga ajratmalarni boshladi, institutsional saqlanmalar esa ikkinchi chorakda 57% ga oshib, $33.4 milliardga yetdi [10]. Bu tendentsiya faqat spekulyativ emas; u past daromadli muhitda risk va daromad profilining qayta kalibrlanishini aks ettiradi. Bitcoin’ning o‘zgaruvchanlikka moslashtirilgan Sharpe koeffitsienti hozirda oltin bilan tenglashmoqda, bu esa uni an’anaviy xavfsiz aktivlarga jiddiy muqobilga aylantirmoqda [11].

$126,000 Tomon Yo‘l

Yil oxirigacha $126,000 ga yetish yo‘li xavflardan xoli emas. Ethereum’ning tuzilmaviy ustunliklari — 4–6% staking daromadi va yaxshilangan kengayuvchanligi — ba’zi institutsional kapitalni o‘ziga tortdi, va likvidlik konsentratsiyasi bo‘yicha xavotirlar saqlanib qolmoqda [12]. Biroq, kengroq makroiqtisodiy kontekst Bitcoin foydasiga ishlamoqda. Dunyo markaziy banklari inflyatsiyani nazorat qilish va uzoq muddatli kapitalni saqlashga ustuvor ahamiyat berar ekan, Bitcoin’ning fiat qadrsizlanishiga qarshi himoya va raqamli asrda qiymat saqlovchi sifatidagi roli tobora e’tibordan chetda qolmayapti.

JPMorgan’ning $126,000 maqsadi spekulyativ emas, balki matematik asoslangan prognozdir. U o‘zgaruvchanlikning qisqarishi davom etishini, institutsional oqimlarning barqarorligini va Bitcoin’ning qonuniy aktiv sinfi sifatida kengroq qabul qilinishini taxmin qiladi. Investorlar uchun savol endi Bitcoin portfellarida bo‘lishi kerakmi yoki yo‘qmi emas, balki qancha ajratish va qachon ajratish kerakligidadir.

Manba:
[1] JPMorgan Says Bitcoin Is 'Undervalued'—But By How Much?
[2] Bitcoin's Quiet Transformation: Why $126K Feels Inevitable
[3] Bitcoin Institutional Adoption: How U.S. Regulatory Clarity...
[4] JPMorgan Eyes $126K Bitcoin by 2025, Says Price Is Too ...
[5] A New Era of Institutional Adoption and Regulatory Clarity
[6] Inside the 13F Filings of Bitcoin ETFs Q1 2025 ...
[7] The S&P 500 Just Embraced Crypto: Here's How It Affects ...
[8] A Deep Dive into ETF Inflows and Allocation Dynamics
[9] Financial Advisors Become Big Bitcoin Buyers
[10] The Great Rebalance: How Institutional Capital is Shifting
[11] Bitcoin Undervalued Compared To Gold, Fair Value At ...
[12] Institutional Bitcoin Investment Hits New Milestone in 2025