Tether’ning strategik o‘zgarishi va stablecoin ekotizimlarining kelajagi

Tether’ning blokcheyn ustuvorligini qayta ko‘rib chiqishi stablecoin ekotizimlarining rivojlanishida muhim burilish nuqtasini belgilaydi. Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS va Algorand kabi eski blokcheynlarga qo‘llab-quvvatlashni bosqichma-bosqich to‘xtatib, Ethereum, Tron va Bitcoin asosidagi protokollarga e’tiborni kuchaytirish orqali Tether markazlashtirilmagan moliya (DeFi) va institutsional kapital taqsimoti landshaftini o‘zgartirmoqda. Ushbu o‘zgarish kengaytirilish, tartibga solish aniqligi va bozor talabiga asoslangan strategik moslashuvni aks ettiradi, biroq bu stablecoin sohasida uzoq muddatli barqarorlik va raqobatga oid muhim savollarni ham keltirib chiqaradi.

Tether’ning strategik qayta taqsimlanishi: Eski zanjirlardan yuqori foydalilik ekotizimlariga

Tether beshta eski blokcheynda yangi USDT chiqarish va qaytarib olishni to‘xtatish qarori — mavjud transferlarga ruxsat berilgan holda — fragmentatsiyalashgan, past likvidli tarmoqlardan voz kechishni anglatadi [1]. Ushbu harakat kuchli dasturchilar faolligi va foydalanuvchi qabuliga ega ekotizimlarga ustuvorlik beradi, masalan, Ethereum va Tron, hozirda mos ravishda USDT umumiy ta’minotining 51% va 73.8 milliardini o‘zida jamlagan [2]. Sababi aniq: Ethereum’ning 2025-yildagi Dencun yangilanishi Layer 2 to‘lovlarini 94% ga qisqartirdi va soniyasiga 10,000 tranzaksiyani amalga oshirish imkonini berdi, Tron esa to‘lovlarni agressiv ravishda pasaytirib ($0.0003 tranzaksiya uchun) Solana va Ethereum’ga nisbatan arzon alternativaga aylandi [2].

Shu bilan birga, Tether USDT’ning Bitcoin’dagi RGB protokoli orqali foydaliligini kengaytirmoqda, bu esa Bitcoin tarmog‘ida xususiy va kengaytiriladigan tranzaksiyalarni amalga oshirish imkonini beradi [3]. Ushbu integratsiya Bitcoin’ni stablecoin ekotizimida uchinchi ustun sifatida ko‘rsatadi, Ethereum’ning institutsional darajadagi infratuzilmasi va Tron’ning chakana modelini to‘ldiradi. Biroq, eski zanjirlarning bosqichma-bosqich to‘xtatilishi — masalan, Omni Layer, unda $82.9 million USDT mavjud — Tether strategiyasining notekis ta’sirini ko‘rsatadi, kichik tarmoqlar likvidlik yo‘qotishi va foydalanuvchilarni yo‘qotish xavfi ostida qolmoqda [4].

DeFi protokollari uchun natijalar: Likvidlikni konsolidatsiyalash va innovatsiya

Tether’ning yuqori foydalilikka ega blokcheynlarga e’tibor qaratishi DeFi’da likvidlik konsolidatsiyasini tezlashtirdi. Ethereum stablecoin kreditlashida ustunlik qilmoqda (bozor ulushining 78.22%), Tron’ning arzon tranzaksiya modeli esa DeFi o‘sish trayektoriyasida markaziy o‘rin tutmoqda [2]. Masalan, Ethereum AQSh’ning GENIUS Act qonuni ostida tartibga solish aniqligiga erishgani sababli institutsional darajadagi DeFi ilovalarini jalb qilmoqda, Tron esa MetaMask integratsiyasi va xStocks orqali kapital tokenizatsiyasi kabi hamkorliklari bilan o‘z jozibasini kengaytirmoqda [2].

Biroq, ushbu konsolidatsiya zaifliklarni ham yuzaga keltiradi. Eski zanjirlarga tayanadigan DeFi protokollari likvidlikning kamayishi va foydalanuvchilarning ko‘chib o‘tishi bilan innovatsiyani cheklashi mumkin. Shu bilan birga, Bitcoin’ning RGB asosidagi USDT’i an’anaviy DeFi modellarini xususiy va kross-zanjir tranzaksiyalari orqali izdan chiqarishi mumkin, biroq uning qabul qilinishi dasturchilar va tartibga soluvchilar tomonidan qabul qilinishiga bog‘liq [3].

Institutsional investitsiya oqimlari: Xarajat samaradorligi va tartibga solish xavfi

Institutsional kapital Tether ustuvorlik bergan zanjirlarga tobora ko‘proq yo‘naltirilmoqda, bunga xarajat samaradorligi va tartibga solish mosligi sabab bo‘lmoqda. Tron’ning 2025-yil avgustidagi 60% to‘lov qisqartirishi uni yuqori hajmli stablecoin tranzaksiyalari uchun afzal tanlovga aylantirdi, Ethereum’ning Dencun yangilanishi esa uni institutsional darajadagi DeFi’da mustahkamladi [2]. Biroq, har ikkala zanjir ham tartibga solish bosimiga duch kelmoqda: Tron’ning USDT’ga tayanishi AQSh Stablecoin Act va MiCA ostida tekshiruv ostida, Ethereum’ning GENIUS Act talablariga mosligi esa hali to‘liq amalga oshirilmagan [2].

Tether’ning strategik o‘zgarishi USDC bilan kuchayib borayotgan raqobatni ham ko‘rsatadi, u tartibga solinadigan muhitlarda shaffofligi va muvofiqlikni birinchi o‘ringa qo‘yishi tufayli ommalashmoqda [4]. Institutsiyalar uchun USDT likvidlikning muhim asosi bo‘lib qolmoqda, ayniqsa rivojlanayotgan bozorlarda u FX arbitraj, OTC hisob-kitoblari va xazina boshqaruvida yordam beradi [3]. Biroq, Tether 2021-yildan beri to‘liq, mustaqil auditdan o‘tmaganligi va davom etayotgan tartibga solish tekshiruvlari uning institutsional qabul qilinishiga xavf tug‘diradi [5].

Xulosa: Stablecoin ekotizimlari uchun yangi davr

Tether’ning strategik qayta taqsimlanishi kengroq sanoat tendensiyasini aks ettiradi: stablecoin likvidligini kengaytiriladigan, yuqori foydalilikka ega ekotizimlarda konsolidatsiyalash. Ushbu o‘zgarish Ethereum va Tron uchun foydali bo‘lsa-da, tizimli xatarlarni, jumladan, tartibga solish tekshiruvlari va USDC kabi muvofiqlikka yo‘naltirilgan stablecoinlar bilan raqobatni kuchaytiradi. Investorlar uchun asosiy masala Tron’ning xarajat ustunligi va Ethereum’ning institutsional ishonchliligini muvozanatlash, Bitcoin’ning RGB asosidagi qayta tiklanishini kuzatishdir. Tether ushbu murakkab landshaftda harakatlanar ekan, tartibga solish talablariga moslashish va innovatsiyani davom ettirish qobiliyati stablecoin ekotizimlarining kelajagini — va USDT’ning ularni shakllantirishdagi rolini — belgilaydi.

**Manba:[1] Tether Revises Plans to Freeze USDT on Five 'Legacy Blockchains'
[2] Tether's Strategic Shift and Its Implications for Blockchain
[3] Tether's USDT on Bitcoin via RGB: A Game Changer for ...
https://www.bitget.com/news/detail/12560604939472