Bitcoin’ning mafkuraviy bo‘linishi va institutsional ta’siri: Saylor’ning “Bitcoin uchun kurash”i va uning uzoq muddatli investitsiya strategiyasiga ta’siri

Michael Saylor’ning Bitcoin uchun tinimsiz targ‘iboti uni ushbu aktivning institutsionalizatsiyasida markaziy shaxsga aylantirdi. 2025-yil avgust holatiga ko‘ra, uning kompaniyasi Strategy (ilgari MicroStrategy) 629,376 Bitcoin’ga ega — bu jami ta’minotning deyarli 3 foizini tashkil etadi va qiymati 72 milliard dollardan oshadi, bu esa uni korporativ zaxira aktiv sifatida mustahkamladi [1]. Ushbu to‘planish 42/42 Rejasi doirasida — 2027-yilgacha Bitcoin’ni asosiy zaxira sifatida ta’minlash uchun 84 milliard dollarlik tashabbus — kengroq o‘zgarishlarga turtki bo‘ldi. Hozirda ommaviy kompaniyalar birgalikda 961,700 dan ortiq Bitcoin’ga ega, qiymati 110 milliard dollar, Saylor’ning ta’siri GameStop va Strive Asset Management kabi kompaniyalarni ushbu soha bilan shug‘ullanishga ilhomlantirdi [1]. Uning strategiyasi konvertatsiya qilinadigan qarz va aksiyalar orqali bozor pasayishida Bitcoin’ni chegirmali narxlarda sotib olishga asoslangan bo‘lib, bu usul tobora ko‘proq institutsional o‘yinchilar tomonidan qabul qilinmoqda [5].

Biroq, Saylor’ning qarashlari chuqur mafkuraviy bo‘linishga sabab bo‘ldi. Uning dastlabki izohlari, Bitcoin egalari “to‘g‘ri kelmaydigan darajada katta” banklarga o‘z saqlovidan ko‘ra ko‘proq ishonishi kerakligini aytganida, Ethereum hammuassisi Vitalik Buterin kabi kripto tarafdorlari tomonidan keskin tanqid qilindi, ular Bitcoin’ning markazsizlashtirilgan mohiyatida o‘z-o‘zini saqlash muhimligini ta’kidlashdi [1]. Saylor keyinchalik o‘z pozitsiyasini o‘zgartirgan bo‘lsa-da, bu bahs asosiy ziddiyatni ko‘rsatadi: Bitcoin institutsiyalar tomonidan qabul qilinar ekan, u o‘zining markazsizlashtirilgan mohiyatini saqlab qola oladimi? Bu to‘qnashuv Bitcoin o‘z-o‘zini boshqaradigan texnologiya bo‘lib qolishimi yoki asosiy investitsiya vositasiga aylanishimi kerakligi borasidagi kengroq kelishmovchiliklarni aks ettiradi [2].

Uzoq muddatli investorlar uchun ushbu bo‘linishning oqibatlari ko‘p qirrali. Institutsional qabul Bitcoin’ni qonuniy aktiv sinfi sifatida normallashtirdi, 2025-yilning uchinchi choragiga kelib institutsional portfellarining 60 foizi o‘z aktivlarining 10 foizini Bitcoin yoki boshqa raqamli aktivlarga ajratgan [1]. AQShning SAB 122 va Yevropa Ittifoqining MiCAR kabi tartibga solish aniqligi kriptoni yanada qonuniylashtirdi, BlackRock’ning IBIT va Fidelity’ning FBTC kabi spot Bitcoin ETF’lari orqali 28 milliard dollarlik kirimlarni ochdi [1]. Biroq, xavflar saqlanib qolmoqda. Narxning o‘zgaruvchanligi — 2025-yil avgustidagi “kit” sotuvi natijasida narx 2 foizga tushib ketgani kabi voqealar likvidlikning zaifligini ko‘rsatadi [1]. Shu bilan birga, konsentratsiya xavfi ham yuqori: eng yirik beshta Bitcoin egasi 771,551 BTC’ni nazorat qiladi, bu esa bozorni muvofiqlashtirilgan to‘plash va tarqatish orqali manipulyatsiya qilish imkonini beradi [3].

Strategik taqsimot modellari, masalan, 60/30/10 yadro-satellit yondashuvi, Bitcoin’ning o‘sish salohiyatini xavfni kamaytirish bilan muvozanatlashga qaratilgan. Ushbu model 60 foizni Bitcoin va Ethereum’ga, 30 foizni altcoinlar va tokenlashtirilgan real dunyo aktivlariga (RWA), 10 foizni esa naqd pul yoki stablecoin’larga ajratadi [1]. Bunday diversifikatsiya muhim, chunki Bitcoin’ning 21 million dona qat’iy ta’minoti fiat valyutalarning inflyatsion tabiatidan keskin farq qiladi [2]. Saylor’ning Bitcoin uzoq muddatda S&P 500’dan ustun bo‘lishi haqidagi bashorati uning kamyobligi, chegaradan o‘tuvchi foydaliligi va makroiqtisodiy beqarorlikka qarshi himoya vositasi sifatidagi roliga asoslanadi [4].

Markazsizlashtirish va institutsionalizatsiya o‘rtasidagi mafkuraviy raqobat geosiyosiy o‘lchovlarga ham ega. AQSh Bitcoin’ni strategik zaxira aktiv sifatida qabul qilayotgan bir paytda, Xitoyning kripto taqiqi DeFi va chegaradan o‘tuvchi yechimlarda innovatsiyani rag‘batlantirdi [3]. Ushbu tafovut Bitcoin’ning ikki tomonlama mohiyatini ko‘rsatadi: markazsizlashtirilgan qiymat ombori va geosiyosiy ta’sir vositasi. Investorlar uchun ushbu ikki tomonlama xususiyatda harakat qilish makroiqtisodiy ijobiy omillarni (masalan, AI sababli ish bozori noaniqligi, o‘sib borayotgan defitsitlar) va tartibga soluvchi salbiy omillarni (masalan, CFTC tomonidan CLARITY Act doirasida qayta tasniflash) tushunishni talab qiladi [1].

Xulosa qilib aytganda, Saylor’ning “Bitcoin uchun kurashi” institutsional qabulni tezlashtirdi, biroq aktivning kelajagi borasidagi bahslarni ham kuchaytirdi. Uzoq muddatli investorlar institutsional darajadagi infratuzilmaning afzalliklarini markazlashgan nazorat xavflari bilan solishtirishlari kerak. Bitcoin’ning global moliya tizimidagi roli rivojlanar ekan, ushbu kuchlarni muvozanatlash qobiliyati uning inqilobiy texnologiya sifatida qolish-qolmasligini yoki oddiy spekulyativ aktivga aylanishini belgilaydi.

Manba:
[1] Bitcoin's Institutional Adoption: Saylor's Strategy and the Future of Corporate Treasuries
[2] Saylor's Bitcoin Custody Debacle Highlights Growing Divide
[3] Who Controls Bitcoin Now? A 2025 Deep Dive into Whales, ETFs, Regulation, and Sentiment
[4] Michael Saylor Predicts Bitcoin Will Continue to Outpace SP 500