10x Research: Raqamli g‘azna kompaniyalarining xarid quvvatining pasayishi va kitlarning sotishi Bitcoin o‘sishini cheklamoqda

 10x Research X platformasida shunday yozdi: Bitcoin’ning kuchli konsolidatsiyasi abadiy davom etmaydi. Bitcoin’ning natijalari sikllar bilan emas, balki bozordan chiqayotgan mablag‘larni qoplash uchun bozorga qancha yangi kapital kirishi bilan belgilanadi. Oltindan farqli o‘laroq, Bitcoin narxi asosan aktivlarning haqiqiy kirimlariga bo‘lgan sof yangi talabga bog‘liq, foiz stavkalari kutilmalariga emas. Bitcoin’ning taklif va talab dinamikasini kuzatish bozorning keyingi yo‘nalishini bashorat qilishda kuchli ustunlik beradi.

Hozirgi bozor narrativi asosan ikkita ustun kripto mavzusi bilan shakllanmoqda va joriy yilning erta yozidan boshlab biz ushbu ikki mavzuni ilgari surishda yetakchilik qildik. Asosiy mavzu shundaki, Digital Asset Treasury kompaniyalari o‘z xarid qilish quvvatini kamaytirmoqda, an’anaviy egalardan kelayotgan sotuv bosimi esa vaqtincha Bitcoin’ning yuqoriga harakat qilish imkoniyatini cheklamoqda.

Biz uzoq vaqtdan beri kutgan edikki, AQShdagi GENIUS Act keltirgan impuls so‘ng fade bo‘lgach, Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligi qisqaradi va bozor Kongress yozgi tanaffusi davrida “havo qatlami”ga kiradi. Yangiliklar oqimining sekinlashishi o‘zgaruvchanlikni pasaytiradi, Bitcoin treasury kompaniyalarining sof aktiv qiymatini qisqartiradi va MicroStrategy kabi kompaniyalar tomonidan aksiyalarni agressiv sotish va qo‘shimcha Bitcoin xaridlarini cheklaydi, natijada Bitcoin’ning yuqoriga harakat qilish imkoniyatini tabiiy ravishda cheklaydi. MicroStrategy Bitcoin’ga nisbatan sezilarli qayta baholashdan o‘tadi, degan bashoratimiz amalga oshdi va uning sof aktiv qiymati (NAV) atigi 1.2 barobarga qisqardi.

Ushbu tahlillar paytida, digital asset treasury kompaniyalari hali ham daxlsiz hisoblanadi, xizmat ko‘rsatuvchi provayderlar tadqiqot jamoalari tomonidan maqtaladi va media tomonidan bozor biz aniqlagan zaifliklarni anglamasidan ancha oldin kattalashtiriladi. MicroStrategy endi har safar atigi o‘n millionlab dollar miqdorida xarid qilmoqda, milliardlab emas – bu hajm investorlarni yangi mablag‘lar Bitcoin’ning navbatdagi o‘sishini harakatga keltirayotganiga ishontirish uchun juda kichik.

Bitcoin’ning o‘sishini cheklayotgan ikkinchi narrativ shundaki, bozor an’anaviy hamyonlar milliardlab dollarlik Bitcoin sotayotganini anglab yetdi – asosan ETF talabini qondirish uchun sotilmoqda. Biz bu dinamikani 2025-yil 20-iyunda “Who is Really Impacting Bitcoin Prices?” nomli hisobotimizda erta aniqladik, undan so‘ng 2025-yil 26-iyunda “How Smart Money Quietly Limits Bitcoin's Upside – How Traders Should Respond” va 2025-yil 5-iyulda “Just Moved $8.6 Billion of Dormant Bitcoin – What it Means and How to Trade” hisobotlarini chiqardik. Bozor bu narrativga yetib kelishi uchun biroz vaqt ketdi, ammo oxir-oqibat haydovchilar optimistik argumentlarni saqlab qolish uchun sabablarni tugatdi.

Iyun oyidan beri tahlilimiz shuni ko‘rsatadiki, ushbu an’anaviy egalarning sotuv hajmi faqat ETF va yangi bozor mablag‘larining so‘rib olish quvvatiga mos keladi, bu esa bozor qulashi oldini oladi, lekin yangi muvozanatni yaratadi. Bunday muhitda Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligi kamayishi muqarrar – optimal strategiya o‘zgaruvchanlikni sotish, chunki narxlar ehtimol diapazonda qoladi.

Yaqinda o‘zgaruvchanlikni sotish so‘nggi bir necha oy ichida eng daromadli strategiyalardan biri bo‘ldi. Leveraged flash crash’lariga qaramay, Bitcoin hali ham $110,000 atrofida.