"Zero komissiya" deb reklama qilinayotgan Lighter aslida 5–10 baravar yuqori xarajatga ega?

Lighter standart hisob egalari bepul savdo emas, balki sekinroq savdoni oladi. Ushbu kechikish tezroq ishtirokchilar tomonidan foyda manbaiga aylantiriladi.

Muallif: @PerpetualCow

Tarjima: AididiaoJP, Foresight News

Bozorda bir haqiqat bor: agar biror mahsulot bepul bo‘lsa, demak, siz o‘sha mahsulotsiz.

Lighter DEX chakana treyderlarga “nol komissiya”ni targ‘ib qilmoqda. Bu juda yaxshi eshitiladi, lekin haqiqat ham shunday.

Lekin Lighter bu “bepul” savdolar ortidagi kechikish tuzilmasini katta harflar bilan ko‘rsatmaydi.

Lighter ikki turdagi hisobni taklif qiladi: kechikish qanday ishlashini tushunganingizdan so‘ng, 0% komissiya aslida platformadagi eng qimmat narx ekanini tushunasiz.

O‘sha 200–300 millisekundlik kechikish ularning butun biznes modelidir.

300 millisekund nimani anglatadi?

Odam ko‘zini bir marta pirpiratishi o‘rtacha 100–150 millisekund davom etadi. Siz ikki marta ko‘zingizni pirpiratganingizda, tezroq treyderlar narx o‘zgarishini ilg‘ab, pozitsiyalarini moslashtirib, sizga qarshi savdo qilishga ulgurgan bo‘ladi.

Kripto bozori juda o‘zgaruvchan, odatdagi volatillik darajasida (yillik 50–80%) narx har soniyada taxminan 0.5 dan 1 bazis punktgacha o‘zgaradi.

Ya’ni, 300 millisekund ichida, faqat bozorning tasodifiy o‘zgarishi narxni o‘rtacha 0.15–0.30 bazis punktga siljitadi.

“Bepul”ning haqiqiy narxi

Agar biz buni miqdoriy jihatdan baholasak:

Advers seleksiya xarajatlari bo‘yicha akademik tadqiqotlar (Glosten & Milgrom, Kyle's Lambda va boshqalar) shuni ko‘rsatadiki, xabardor treyderlarning ustunligi odatda narxning tasodifiy o‘zgarishidan 2–5 baravar yuqori bo‘ladi.

Agar 300 millisekund ichidagi tasodifiy slippage taxminan 0.2 bazis punkt bo‘lsa, advers seleksiya yana 0.4–1.0 bazis punkt qo‘shadi.

Faol treyderlar va market-meykerlar uchun haqiqiy xarajatlar taxminan quyidagicha:

• Standart hisobning haqiqiy xarajati: har bir savdo uchun 6–12 bazis punkt (0.06%–0.12%)
• Yuqori darajadagi hisobning haqiqiy xarajati: har bir savdo uchun 0.2–2 bazis punkt (0.002%–0.02%)

“Bepul” hisobning xarajati pullik hisobdan 5–10 baravar yuqori.

Nol komissiya faqat marketing raqami, haqiqiy xarajat esa kechikishda yashiringan.

Yuqori darajadagi hisob ancha foydaliroq, shubhasiz

Hech qanday holatda standart hisob (0% komissiya) eng yaxshi tanlov emas.

Kichik chakana treyder, yirik treyder, skalper, swing treyder, hatto passiv investor bo‘lishingizdan qat’i nazar, bu siz uchun emas. Market-meykerlar uchun esa ayniqsa emas, hech kim uchun emas.

“Men oddiy chakana treyderman, yuqori darajadagi tuzilmani ishlata olmayman.”

Noto‘g‘ri.

Kichik chakana treyderlar slippage’ni ko‘proq his qiladi. Agar siz 1000 dollar bilan savdo qilsangiz, har bir savdoda 10 bazis punkt yo‘qotsangiz, har safar 1 dollar yo‘qotasiz. 50 marta savdo qilsangiz, hisobingizning 5% sezilmay yo‘qoladi.

“Men tez-tez savdo qilmayman, kechikish menga ta’sir qilmaydi.”

Bu ham noto‘g‘ri.

Agar siz tez-tez savdo qilmasangiz, yuqori darajadagi hisob uchun to‘lov juda kichik bo‘ladi.

Lekin hatto kam sonli savdolarda ham, siz oladigan narx har doim yomonroq bo‘ladi. Bunday yo‘qotishdan qochish deyarli hech narsa turmasa, nega noqulaylikka rozi bo‘lish kerak?

Bevosita yuqori darajadagi hisobga o‘ting.

Bu model ilgari ham bo‘lgan

An’anaviy moliya bozorlari bu usulni allaqachon ko‘rgan, bu “order flow payment” deb ataladi.

@RobinhoodApp “bepul savdo” bilan chakana treyderlarni jalb qilgan, keyin esa buyurtmalarni market-meykerlarga yo‘naltirib, ular chakana treyderlarning xabarsiz buyurtmalariga qarshi savdo qilib foyda olishgan va shu modelni ommalashtirishgan.

Lighter’ning modeli tuzilma jihatidan bunga o‘xshash. Standart hisob egalari bepul savdo emas, balki sekinroq savdoni oladi. Ushbu kechikish tezroq ishtirokchilar tomonidan foydaga aylantiriladi.

Birja sizdan komissiya olmaydi, chunki aslida siz bajarilish sifati bilan to‘layapsiz.

Lighter to‘g‘ri va noto‘g‘ri qilgan joylari

Lighter kechikish ma’lumotlarini yashirmaydi, axir bu hujjatlarda yozilgan.

Lekin shaffoflik aniq tushuncha emas.

Sarlavhada “0% komissiya”ni ajratib ko‘rsatib, “300 millisekund kechikish”ni mayda harflarda yashirish — bu strategiya bo‘lib, u foydalanuvchi tushunchasiga emas, ro‘yxatdan o‘tish konversiyasiga qaratilgan.

Aksariyat chakana treyderlar kechikish nimani anglatishini tushunmaydi, advers seleksiya nima ekanini bilmaydi, shuning uchun haqiqiy ekvivalent xarajatni hisoblay olmaydi.

Lighter esa buni yaxshi biladi.

Yuqori darajadagi hisob har qanday jihatdan “nol komissiya”li standart hisobdan foydaliroq, bu borada bahsga o‘rin yo‘q.