Ethereum to'lovlari 7 yil ichida eng past darajaga tushdi va nihoyat Bitcoin'dan ustun keldi – yashirin ma'lumotlar rally barqarorligini isbotlaydi

Federal Reserve bozordagi talab qilingan chorak foizli stavka pasayishini amalga oshirdi va Ethereum “aqlli pul” kutganidek javob bermoqda.

Bitcoin esa deyarli $92,000 atrofida yangilikka befarq bo‘lsa, Ethereum yig‘ilishdan oldingi o‘sishini $3,300 dan yuqorida ushlab turibdi, bu esa qaror qabul qilinishidan oldingi 24 soatda kuzatilgan keskin rotatsiyani tasdiqlaydi.

Ushbu pasayishning o‘zi faqat rasmiyatchilik edi, chunki bu allaqachon narxlarga kiritilgan edi. Biroq, uning amalga oshirilishi 2025 yil uchun so‘nggi xavotir devorini olib tashlaydi, chunki bu yumshatish sikli inflyatsiyaning davom etayotgan yuqoriligi fonida ham saqlanib qolayotganini tasdiqlaydi.

Shunday qilib, ushbu qarordan keyingi darhol oynada Ethereum bozordagi eng ko‘p davomiylikka ega aktiv sifatida harakat qilmoqda, likvidlik sharoitlariga sezgirligini ishga solib, kengroq kripto betadan ustun kelmoqda.

ETH’ning spotga asoslangan qayta baholanishi

Ushbu rally sifati uni 2025 yil boshlarida ko‘rilgan kredit yelkasiga asoslangan portlashlardan ajratib turadi. Bozor tuzilmasi ma’lumotlari bu aktivning qayta narxlanishi, spekulyativ siqilish emasligini ko‘rsatadi.

CryptoQuant ma’lumotlariga ko‘ra, asosiy derivativ birjalaridagi moliyalashtirish stavkalari narxlar o‘sayotgan bo‘lsa ham past darajada qolmoqda. Bu tafovut muhim, chunki yil boshidagi rallylar ko‘pincha moliyalashtirish xarajatlarining osmonga ko‘tarilishi bilan birga bo‘lgan, bu esa haddan tashqari ishtiyoqmand long pozitsiyalar tufayli charchoq belgisi edi.

Ethereum’s Funding Rate (Source: CryptoQuant)

Biroq, yaqinda “ko‘pik”ning yo‘qligi spot xaridorlar va institutsional treyderlar taklifni o‘zlashtirayotganini ko‘rsatadi.

Darhaqiqat, bu yig‘ilish oldidan on-chain signallar bilan mos keladi.

Santiment ma’lumotlariga ko‘ra, yirik egalari (whale va sharklar deb ataladi) ushbu qaror qabul qilinishidan oldingi uch hafta ichida deyarli 1 million ETH (qiymati $3.1 milliarddan ortiq) to‘plagan. Bu subyektlar aniq natijani kutib pozitsiya olgan edi: Fed o‘sish barqarorligini agressiv disinflyatsiyadan ustun qo‘yadi.

Ethereum Whale Acquisitions (Source: Santiment)

Endi Powell ushbu “put”ni taqdim etganidan so‘ng, birjalarda hozirda $66.5 milliard miqdoridagi stablecoin “quritilgan kukuni”ni ishga solishga ruxsat berildi.

Oldingi sikllarda, bunday katta miqdordagi bo‘sh kapital makro noaniqlik bartaraf etilgach, barqaror rotatsiyalarni boshlagan.

Daromad paradoksi

Biroq, ushbu bullish rotatsiya institutsional ajratuvchilarni Ethereum asosiy ko‘rsatkichlaridagi yaqqol ziddiyatga duchor qiladi: Layer-1 daromadining qulashiga.

Dencun yangilanishidan so‘ng, Ethereum asosiy tarmog‘ining iqtisodiyoti tubdan o‘zgardi. Coinbase tomonidan qo‘llab-quvvatlanadigan Base kabi Layer-2 yechimlari hozirda Ethereum tarmog‘idagi tranzaksiyalarning 94% ini qayta ishlayotgan bo‘lsa-da, bu faoliyat endi katta ETH to‘lovlarini keltirib chiqarmaydi.

Glassnode ma’lumotlariga ko‘ra, bu blokcheyn tarmog‘ining asosiy tarmoq to‘lovlari 90 kunlik harakatlanuvchi o‘rtacha bo‘yicha kuniga 300 ETH dan pastga tushib ketishiga olib keldi, bu esa 2017 yildan beri eng past daromad darajasidir.

Ethereum’s Total Mainnet Fees (Source: Glassnode)

Qattiq aytganda, bu “ultrasound money” narrativini zaiflashtiradi. Yuqori emissiya to‘lovlari bo‘lmasa, ETH yana inflyatsion bo‘lish xavfi ostida.

Biroq, Fed stavka pasayishiga bozor javobi investorlar daromad keltiruvchi “obligatsiya” narratividan ko‘ra Ethereum’ni o‘sish-kapital platformasi sifatida qadrlayotganini ko‘rsatadi.

Garov shuki, L2 faoliyatining portlashi tarmoqni haqiqiy dunyo tokenizatsiyasi va stablecoin ishlatish uchun arzon va qulay qilishi uzoq muddatli himoya devorini yuqori gaz to‘lovlaridan ko‘ra mustahkamroq qiladi.

Past foizli muhitda, bozor ushbu ekotizim o‘sishi uchun mukofot to‘lashga tayyor, hatto to‘g‘ridan-to‘g‘ri ijara daromadi vaqtincha pasaygan bo‘lsa ham.

Ushbu strukturaviy ishonch korporativ g‘aznachiliklarda ham aks etmoqda. Tom Lee’ning BitMine Immersion Technologies kompaniyasi institutsional talab proksiysi sifatida o‘tgan haftada balansiga taxminan 138,452 ETH qo‘shdi.

Jami 3.86 million ETH (qiymati $12 milliard) saqlanayotgan bo‘lsa, ushbu to‘planish spot Ethereum ETF’larida 9-dekabr kuni ko‘rilgan kunlik $177 million kirimni to‘ldiruvchi tarzda taklifni mexanik tarzda kamaytiradi.

2026 yil prognozi

Bu orada, bugungi yig‘ilishdan eng muhim xulosa stavkaning o‘zi emas, balki 2026 yil uchun “dot plot”dir. Fed asta-sekin yumshatish yo‘lini belgilab berdi, keyingi 18 oyda stavkalar sezilarli darajada past bo‘lishini prognoz qilmoqda.

Kripto bozorlar uchun tezlik yo‘nalish kabi muhim. Qo‘rquvdan kelib chiqqan stavka keskin pasayishi iqtisodiy inqirozni anglatadi — bu holatda barcha xavfli aktivlar, jumladan kriptolar ham odatda sotiladi.

Aksincha, bugun belgilangan “asta-sekin” yo‘l iqtisodiyot o‘lchovli pasayishni ko‘tara oladigan darajada barqaror ekanini bildiradi. Bu Ethereum uchun “Goldilocks” ssenariysi.

Real daromadlar qisqarganda, kelajakdagi texnologik o‘sish uchun chegirma stavkasi tushadi. Ethereum tex-beta va davomiylik bilan korrelyatsiyaga ega bo‘lib, tarixan aynan shu muhitda yaxshi natija ko‘rsatgan.

ETH/BTC nisbati, hozirda 0.036 ga ko‘tarilgan, kapital qiymati kutilmalaridagi o‘zgarishga javob bermoqda. Nisbati tarixan past bo‘lib qolmoqda, biroq trend chizig‘idan yuqoriga chiqishi “past natija savdosi” o‘z yakuniga yetganini ko‘rsatadi.

Xulosa

Jerome Powell 2026 yil uchun bozorda ishonchli texnologik protokollarda risk olishga yo‘l ochadigan yo‘l xaritasini samarali taqdim etdi.

Fed “biroz yuqori” inflyatsiyani yumshoq qo‘nishni ta’minlash uchun qabul qilishga tayyorligi naqd pulni ushlab turish jozibasini kamaytiradi va risk egri chizig‘ida oldinga siljishga rag‘batlantiradi.

Ethereum ushbu post-FOMC oynasiga kamdan-kam uchraydigan ijobiy omillar bilan kirib kelmoqda: spotga asoslangan bozor tuzilmasi, yirik institutsional to‘planish va o‘sish aktivlari uchun kapital qiymatini pasaytiruvchi makro muhit.

L1 daromadining qulashida uzoq muddatli iqtisodiy jumboq mavjud bo‘lsa-da, darhol bozor xulosasi aniq: rotatsiya boshlandi va “yumshoq qo‘nish” savdosi ETH’da ifodalanmoqda.

The post Ethereum fees just hit 7-year low as it finally outperforms Bitcoin – one hidden data point proves rally is sustainable appeared first on CryptoSlate.