Bozor ulushi 60% ga keskin tushdi, Hyperliquid HIP-3 va Builder Codes yordamida cho‘qqiga qayta oladimi?

Asl sarlavha: Hyperliquid Growth Situation
Asl muallif: @esprisi0
Tarjima: Peggy, BlockBeats

Tahririyatdan: Hyperliquid markazlashmagan derivativlar yo‘nalishida yetakchi o‘rinni egallagan, biroq 2025 yilning ikkinchi yarmida bozor ulushi keskin pasayib, sohada e’tibor uyg‘otdi: bu cho‘qqiga chiqishmi yoki keyingi bosqichga tayyorgarlikmi? Ushbu maqolada Hyperliquid’ning uch bosqichi ko‘rib chiqiladi: bozor ulushi 80% ga yetgan mutlaq hukmronlikdan, strategik o‘zgarish va raqobat kuchayishi natijasida 20% ga tushib ketgan energiya yo‘qotishigacha, so‘ng HIP-3 va Builder Codes asosida yana o‘sishga qaytishigacha.

Quyida asl matn:

So‘nggi haftalarda Hyperliquid kelajagi borasidagi xavotirlar kuchaydi. Bozor ulushining yo‘qolishi, tez o‘sayotgan raqobatchilar va tobora gavjum derivativlar yo‘nalishi muhim savolni keltirib chiqardi: yuzada nima bo‘layotganini ko‘ramiz, lekin aslida nimalar sodir bo‘lmoqda? Hyperliquid cho‘qqiga chiqib bo‘ldimi yoki hozirgi hikoya chuqurroq strukturaviy signallarni e’tibordan chetda qoldiryaptimi?

Ushbu maqolada bosqichma-bosqich tahlil qilinadi.

Birinchi bosqich: Mutlaq hukmronlik

2023 yil boshidan 2025 yil o‘rtalarigacha Hyperliquid asosiy ko‘rsatkichlar bo‘yicha doimiy ravishda yangi rekordlarni o‘rnatdi va bozor ulushini barqaror oshirdi, bu bir nechta strukturaviy ustunliklar hisobiga erishildi:

Ballar asosidagi rag‘batlantirish mexanizmi ko‘plab likvidlikni jalb qildi; yangi perpetual kontraktlarni ishga tushirishda (masalan, $TRUMP, $BERA) birinchi bo‘lishi Hyperliquid’ni yangi savdo juftliklari uchun eng likvid joyga va listingdan oldingi savdolar uchun asosiy platformaga aylantirdi (masalan, $PUMP, $WLFI, XPL). Yangi tendensiyalarni o‘tkazib yubormaslik uchun treyderlar Hyperliquid’ga kirishga majbur bo‘ldi va bu uning raqobat ustunligini cho‘qqiga chiqardi; barcha perpetual DEX’lar ichida eng yaxshi UI/UX tajribasi; markazlashgan birjalarga (CEX) nisbatan pastroq komissiyalar; spot savdoni ishga tushirish orqali yangi foydalanish holatlari ochildi; Builder Codes, HIP-2 va HyperEVM integratsiyasi; hatto yirik bozor qulashi davrida ham nol to‘xtash vaqti.

Natijada, Hyperliquid bozor ulushi bir yil davomida uzluksiz o‘sdi va 2025 yil may oyida 80% cho‘qqiga yetdi.

@artemis taqdim etgan perpetual savdo hajmi bo‘yicha bozor ulushi ma’lumotlari

O‘sha bosqichda Hyperliquid jamoasi innovatsiya va bajarish tezligi bo‘yicha butun bozordan ancha oldinda edi, butun ekotizimda haqiqiy raqobatchi mahsulot yo‘q edi.

Ikkinchi bosqich: “Likvidlikning AWS”i paydo bo‘lishi va raqobat kuchayishi

2025 yil may oyidan boshlab Hyperliquid bozor ulushi keskin pasaydi, taxminan 80% dan dekabr boshida 20% atrofidagi savdo hajmiga tushdi.

@HyperliquidX bozor ulushi (ma’lumot manbasi: @artemis)

Raqobatchilarga nisbatan bu energiya yo‘qotilishi quyidagi bir nechta omillar bilan izohlanadi:

B2C’dan B2B’ga strategik o‘tish

Hyperliquid sof B2C modelida faoliyatini kuchaytirmadi, masalan, o‘zining mobil ilovasini chiqarmadi yoki yangi perpetual mahsulotlarni doimiy ishga tushirmadi, aksincha B2B strategiyasiga o‘tdi va o‘zini “likvidlikning AWS”i sifatida pozitsiyaladi.

Ushbu strategiya asosiy infratuzilmani qurishga qaratilgan bo‘lib, tashqi ishlab chiquvchilar uchun, masalan, front-end uchun Builder Codes va yangi perpetual bozorlarni ishga tushirish uchun HIP-3 kabi vositalarni taqdim etadi. Biroq, bu o‘zgarish mahsulotlarni joylashtirish tashabbusini uchinchi tomonlarga topshirdi.

Qisqa muddatda bu strategiya likvidlikni jalb qilish va ushlab turishda ideal emas. Infratuzilma hali erta bosqichda, qabul qilish uchun vaqt kerak, tashqi ishlab chiquvchilar esa Hyperliquid asosiy jamoasi yillar davomida to‘plagan tarqatish va ishonch salohiyatiga ega emas.

Raqobatchilar Hyperliquid o‘tish davridagi imkoniyatdan foydalandi

Hyperliquid’ning yangi B2B modelidan farqli o‘laroq, raqobatchilar to‘liq vertikal integratsiyani saqlab qoldi va shu sababli yangi mahsulotlarni tezroq ishga tushira oldi.

Ular bajarishni topshirmasdan, mahsulotlarni chiqarishda to‘liq nazoratni saqlab qoladi va mavjud foydalanuvchi ishonchidan tez kengayishda foydalanadi. Shu sababli, ular birinchi bosqichga nisbatan raqobatbardoshroq bo‘ldi.

Bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri bozor ulushining o‘sishiga olib keldi. Raqobatchilar endi nafaqat Hyperliquid’dagi barcha mahsulotlarni taklif qilmoqda, balki HL hali ishga tushirmagan funksiyalarni ham (masalan, Lighter spot bozor, perpetual aksiyalar va forex) taqdim etmoqda.

Rag‘batlantirish va “yollanma likvidlik”

Hyperliquid bir yildan ortiq vaqt davomida hech qanday rasmiy rag‘batlantirish dasturini boshlamadi, asosiy raqobatchilari esa faol harakatda. Yaqinda savdo hajmi bo‘yicha yetakchi bo‘lgan Lighter (taxminan 25%) hali TGE oldidan ball to‘plash mavsumida.

@Lighter_xyz bozor ulushi (ma’lumot manbasi: @artemis)

DeFi sohasida likvidlik boshqa joylarga nisbatan ko‘proq “yollanma” xususiyatga ega. Hyperliquid’dan Lighter (va boshqa platformalar)ga o‘tgan savdo hajmining muhim qismi rag‘batlantirish va airdrop ball yig‘ish bilan bog‘liq bo‘lishi mumkin. Ko‘plab ball mavsumi o‘tkazayotgan perpetual DEX’lar singari, Lighter’ning bozor ulushi TGE’dan so‘ng pasayishi kutilmoqda.

Uchinchi bosqich: HIP-3 va Builder Codes’ning o‘sishi

Yuqorida aytilganidek, “likvidlikning AWS”ini yaratish qisqa muddatda eng yaxshi strategiya emas. Biroq, uzoq muddatda aynan shu model Hyperliquid’ni global moliya markaziga aylantirish imkonini beradi.

Raqobatchilar Hyperliquid’ning hozirgi funksiyalarining ko‘p qismini ko‘chirgan bo‘lsa-da, haqiqiy innovatsiyalar hali ham Hyperliquid’dan chiqmoqda. Hyperliquid’da qurayotgan ishlab chiquvchilar soha bo‘yicha ixtisoslashuvdan foyda oladi va doimiy rivojlanayotgan infratuzilma ustida aniqroq mahsulot strategiyalarini ishlab chiqishi mumkin. Aksincha, Lighter kabi to‘liq vertikal integratsiyalashgan protokollar bir vaqtning o‘zida bir nechta mahsulot yo‘nalishini optimallashtirishda cheklovlarga duch keladi.

HIP-3 hali erta bosqichda, biroq uzoq muddatli ta’siri allaqachon sezilmoqda. Asosiy ishtirokchilar:

@tradexyz perpetual aksiyalarni ishga tushirdi

@hyenatrade yaqinda USDe uchun savdo terminalini joylashtirdi

Yana ko‘plab eksperimental bozorlar paydo bo‘lmoqda, masalan, @ventuals IPO oldidan ekspozitsiya, @trovemarkets esa Pokémon yoki CS:GO aktivlari kabi kichik spekulyativ bozorlar uchun

Kutilishicha, 2026 yilga kelib, HIP-3 bozori Hyperliquid umumiy savdo hajmining sezilarli qismini tashkil qiladi.

HIP-3 savdo hajmi (Builder bo‘yicha)

Oxir-oqibat Hyperliquid’ning yana yetakchilikka qaytishidagi asosiy harakatlantiruvchi kuch HIP-3 va Builder Codes’ning sinergiyasidir. Hyperliquid’ga integratsiyalashgan har qanday front-end darhol to‘liq HIP-3 bozoriga kirish imkoniga ega bo‘ladi va foydalanuvchilarga noyob mahsulotlarni taqdim etadi.

Shu sababli, ishlab chiquvchilar HIP-3 orqali bozorlarni ishga tushirishga kuchli motivatsiyaga ega, chunki bu bozorlar istalgan mos front-end (masalan, Phantom, MetaMask va boshqalar) orqali tarqatilishi va yangi likvidlik manbalariga ulanishi mumkin. Bu mukammal ijobiy sikl.

Builder Codes’ning doimiy rivojlanishi kelajak borasida optimistik kayfiyatimni oshiradi, xoh daromad o‘sishi, xoh faol foydalanuvchilar sonining o‘sishi bo‘lsin.

Builder Codes daromadi (ma’lumot manbasi: @hydromancerxyz)

Builder Codes kunlik faol foydalanuvchilari (ma’lumot manbasi: @hydromancerxyz)

Hozirda Builder Codes asosan kripto sohasiga xos ilovalar (masalan, Phantom, MetaMask, BasedApp va boshqalar) tomonidan ishlatilmoqda. Biroq, men kelajakda Hyperliquid asosida qurilgan super ilovalar paydo bo‘lishini kutyapman, ular to‘liq kripto sohasiga xos bo‘lmagan yangi foydalanuvchilarni jalb qilishga qaratiladi.

Bu, ehtimol, Hyperliquid’ning keyingi bosqichda keng ko‘lamli o‘sishiga asosiy yo‘l bo‘ladi va bu mening keyingi maqolamning asosiy mavzusi bo‘ladi.