CrowdStrike-ning Premium Baholanishi: Kiberxavfsizlik Giganti O‘zining Yuqori Sur’atini Saqlab Qolishi Mumkinmi?

Kiberxavfsizlik sanoati uzoq vaqtdan beri yuqori o‘sish sur’atiga ega aksiyalar uchun boshpana bo‘lib kelmoqda, biroq CrowdStrike Holdings (CRWD) bozorda bunday e’tibor va shubhani birdek uyg‘otgan kam sonli kompaniyalardan biridir. Kompaniyaning meteoritdek o‘sishi uning endpoint himoyasidagi ustunligi, sun’iy intellekt asosidagi tahdidlarni aniqlash va takroriy daromadga qaratilgan qat’iy e’tibori bilan bog‘liq. Biroq, 2024-yil iyul oyidagi halokatli platforma ishdan chiqishidan so‘ng va o‘sish sur’atlari sekinlashar ekan, investorlar quyidagi savolni o‘rtaga qo‘yishmoqda: CrowdStrike haddan tashqari baholangan texnologik aksiyalarga tobora shubha bilan qaralayotgan dunyoda o‘zining yuqori bahosini oqlay oladimi?

Shov-shuv ortidagi raqamlar

CrowdStrike’ning 2025-yil 2-chorak natijalari barqarorlikni ko‘rsatdi. Daromad yiliga 32% ga o‘sib, 963.9 million dollarga yetdi, obuna daromadi esa 918.3 million dollarga yetib, 33% ga oshdi. Yillik takroriy daromad (ARR) 3.86 milliard dollarga yetib, 32% ga o‘sdi, bu kompaniyaning mijozlarni saqlab qolish va kengaytirish qobiliyatini aks ettiradi. Erkin pul oqimi ham mustahkam bo‘lib, 2-chorakda 272.2 million dollarni tashkil etdi, bu yiliga 44% o‘sishni anglatadi. Ushbu ko‘rsatkichlar CrowdStrike’ning bulutga asoslangan Falcon platformasidan va kengayib borayotgan kiberxavfsizlik yechimlari portfelidan daromad olishdagi kuchini ko‘rsatadi.

Biroq, raqamlar hikoyaning faqat bir qismini ochib beradi. CrowdStrike’ning oldindan hisoblangan narx-sotuv (P/S) ko‘rsatkichi 21.9 va oldindan hisoblangan narx-daromad (P/E) ko‘rsatkichi 131.6 ni tashkil etadi — bu soha o‘rtacha ko‘rsatkichlari bo‘lgan 13.7 va 40.2 dan ancha yuqori. Bu esa o‘zini oqlash uchun favqulodda o‘sishni talab qiladigan baholashni anglatadi. Taqqoslash uchun, Microsoft’ning kiberxavfsizlik biznesi, keng ekotizim doirasida faoliyat yuritadi va oldindan hisoblangan daromadning 38 barobariga sotiladi. Bu tafovut CrowdStrike’ning yuqori bahosi o‘zini oqlaydimi, ayniqsa kompaniyaning o‘sish sur’atlari pasayib borayotgan bir paytda, degan savolni tug‘diradi.

2024-yil iyulidagi ishdan chiqishning obro‘ga ta’siri

CrowdStrike uchun eng katta to‘siq — bu 2024-yil iyul oyidagi platforma ishdan chiqishidan kelib chiqqan obro‘ga putur yetishi. Falcon endpoint himoya dasturiga noto‘g‘ri yangilanish “Blue Screen of Death” (BSOD) xatosini keltirib chiqardi va turli sohalardagi tizimlarni ishdan chiqardi. Aviakompaniyalar minglab reyslarni bekor qildi, shifoxonalar qo‘lda ishlashga qaytdi, moliyaviy muassasalar esa faqat naqd pul bilan ishlashga majbur bo‘ldi. Ushbu ishdan chiqish kompaniyaga to‘g‘ridan-to‘g‘ri va bilvosita yo‘qotishlarda taxminan 5.4 milliard dollar, aksiyalar narxining 25% ga tushishi va bozor qiymatining 20 milliard dollarga kamayishiga olib keldi.

Bosh direktor George Kurtz’ning ochiq uzri va shaffoflikka sodiqligi to‘g‘ri qadam bo‘ldi, biroq ishonch — nozik boylik. Bu hodisa CrowdStrike’ning test jarayonlaridagi zaifliklarni ochib berdi va uchinchi tomon kiberxavfsizlik yetkazib beruvchilariga haddan tashqari tayanish tizimli xavf tug‘dirishini ko‘rsatdi. Korporativ mijozlar uchun bu ishdan chiqish quyidagi savolni tug‘dirdi: Ularning ma’lumotlarini himoya qilish ishonib topshirilgan kompaniya bunday halokatli xatoga yo‘l qo‘yishi mumkinmi?

Microsoft ekotizimining tahdidi

Ishdan chiqishdan tashqari, CrowdStrike Microsoft’dan tobora kuchayib borayotgan raqobatga duch kelmoqda, uning kiberxavfsizlik biznesi hozirda yiliga 37 milliard dollar daromad keltirmoqda — bu kompaniya umumiy daromadining 14% ini tashkil etadi. Microsoft ilg‘or xavfsizlik funksiyalarini Microsoft 365 E5 paketiga birlashtirish strategiyasi mijozlarga CrowdStrike kabi alohida yechimlarga nisbatan tejamkor alternativani taqdim etadi. Microsoft ekotizimiga allaqachon sarmoya kiritgan korxonalar uchun xavfsizlikning qo‘shimcha xarajati deyarli nolga teng, bu esa sof kiberxavfsizlik yetkazib beruvchilar uchun narx bosimini kuchaytiradi.

Microsoft’ning ko‘lam va integratsiyasi ham tuzilmaviy ustunlik beradi. Uning sun’iy intellekt asosidagi tahdidlarni aniqlash tizimi har kuni 65 trillion signalni qayta ishlaydi va CrowdStrike imkoniyatlariga raqobatchi bo‘la oladi, shu bilan birga kengroq Azure va Windows infratuzilmasidan foyda oladi. Ushbu ekotizimga asoslangan yondashuv nafaqat o‘tish xarajatlarini kamaytiradi, balki raqobatchilar uchun faqat innovatsiya orqali farqlanishni qiyinlashtiradi.

Baholash muammosi

CrowdStrike’ning yuqori bahosi kompaniyaning yuqori o‘sish marjalarini saqlab qolish va o‘z bozor ulushini kengaytirish qobiliyatiga bog‘liq. Kompaniyaning 2026-yil uchun prognozi daromadning 19% ga o‘sishini ko‘rsatmoqda — bu 2025-yildagi 29% ga nisbatan sekinlashuvdir. Bu kompaniya hajmi uchun hali ham hayratlanarli natija bo‘lsa-da, investorlar to‘layotgan ko‘p karra ko‘rsatkichlarga mos kelmaydi.

Asosiy savol shuki, CrowdStrike o‘z pul oqimini yuqori marjali innovatsiyalarga — masalan, sun’iy intellekt modeli skanerlash va bulut ma’lumotlarini himoya qilishga — qayta sarmoya kiritib, o‘z bahosini oqlay oladimi? Kompaniyaning so‘nggi 12 oyda EBITDA marjasi 35% va erkin pul oqimi konversiyasi 24% ni tashkil etadi, bu operatsion intizomni ko‘rsatadi, biroq R&D va savdo xarajatlarining oshishi marjalarga bosim o‘tkazishi mumkin. Bundan tashqari, ishdan chiqishdan kelib chiqqan obro‘ga putur mijozlarni jalb qilish xarajatlarining oshishiga yoki mijozlar oqimining ko‘payishiga olib kelishi mumkin, bu esa o‘sishni yanada qiyinlashtiradi.

Investitsiya uchun xulosalar

Investorlar uchun CrowdStrike o‘sish salohiyati va baholash xavflari o‘rtasidagi klassik muvozanatni namoyon etadi. Kompaniyaning sun’iy intellektga asoslangan kiberxavfsizlikdagi yetakchiligi va kengayib borayotgan ARR bazasi jozibador. Biroq, yuqori baholar doimiy natijalarni talab qiladi va har qanday xato — o‘sishda, rentabellikda yoki obro‘da — keskin tuzatishga olib kelishi mumkin.

Microsoft’ning ekotizimga asoslangan yondashuvi barqarorroq, biroq kamroq yorqin alternativani taklif etadi. Uning kiberxavfsizlik biznesi takroriy daromad modeliga integratsiyalashgan bo‘lib, tarmoq effektlaridan foyda oladi va bu CrowdStrike’ning bozor pozitsiyasiga uzoq muddatli tahdid tug‘diradi. Xavfdan qochuvchi investorlar uchun Microsoft’ning kiberxavfsizlik takliflari sohada ko‘proq himoyalangan variant bo‘lishi mumkin.

Xulosa

CrowdStrike’ning yo‘li kiberxavfsizlikdagi innovatsiya kuchining isboti bo‘lsa-da, bu haddan tashqari baholash xavflari haqida ogohlantiruvchi hikoya hamdir. Kompaniyaning 2024-yil iyulidagi ishdan chiqishdan tiklanish va Microsoft’ning raqobatiga qarshi kurashish qobiliyati uning yuqori bahosi o‘zini oqlash-oqlamasligini aniqlaydi. Hozircha, CrowdStrike aksiyalari yuqori xavf va yuqori mukofotga ega variant bo‘lib qolmoqda — uzoq muddatli va o‘zgaruvchanlikka bardosh bera oladigan investorlar uchun mos. Biroq, bozorda daromad va pul oqimiga tobora ko‘proq e’tibor qaratilar ekan, CrowdStrike o‘z o‘sishi nafaqat tez, balki barqaror ekanini isbotlashi lozim.