Ethereum narxining oshishi va yangi kengayish bosqichining boshlanishi

Ethereum’ning 2025-yildagi narx o‘sishi spekulyativ ishtiyoqdan oshib, on-chain ko‘rsatkichlar va makroiqtisodiy o‘zgarishlar bilan boshqariladigan tuzilmaviy kengayish bosqichining boshlanishini belgiladi. Tarmoqning texnologik yangilanishlari, institutsional qabul qilinishi va qulay monetar sharoitlar talab va foydalilikning o‘z-o‘zini mustahkamlovchi siklini yaratdi, ETH’ni ham markazsiz moliya (DeFi), ham an’anaviy kapital bozorlarining asosiy ustuniga aylantirdi.

On-Chain Ko‘rsatkichlari: Institutsional Ishonch Asosi

Ethereum’ning 2025-yildagi on-chain faolligi ekotizimaning yetilayotganini ko‘rsatadi. 2025-yil may va noyabr oylarida joriy etilgan Pectra va Fusaka yangilanishlari gaz to‘lovlarini 53% ga kamaytirdi va Layer 2 umumiy qiymatini (TVS) 16.28 milliard dollarga yetkazdi, Ethereum’ni gibrid infratuzilma qatlami sifatida mustahkamladi [1]. Ushbu yangilanishlar “kit” toifasiga kiruvchi Ethereum hamyonlarining ko‘payishi bilan birga keldi: 2025-yil avgustidan beri 48 ta yangi Ethereum hamyoni “kit” toifasiga qo‘shildi, bu esa spekulyativ savdodan ko‘ra strategik konsolidatsiyani aks ettiradi [2]. Birjalardagi ETH zaxiralari so‘nggi to‘qqiz yildagi eng past darajaga tushdi, ETH’ning 79.96% hozirda foydada, bu esa spekulyativ savdodan uzoq muddatli saqlashga o‘tishni bildiradi [3].

Institutsional qabul qilinish bu tendentsiyani yanada kuchaytirdi. Ethereum ETF’lari hozirda muomaladagi taklifning 8% ini ushlab turibdi, BlackRock’ning iShares Ethereum Trust (ETHA) esa ETF oqimlarining 90% ini tashkil etib, 2025-yil avgustiga kelib 3.6 million ETH to‘pladi [1]. BitMine Immersion Technologies kabi korporativ xazinalar Ethereum’ni yuqori daromadli zaxira aktiv sifatida ko‘rib, 3% staking daromadi fonida 1.71 million ETH ($7.65 milliard) to‘pladi [4]. Ushbu institutsional talab deflyatsion bosimni yuzaga keltirdi, tarmoqda 36.1 million ETH (taklifning 29%) stakingda bo‘lib, yillik $89.25 milliard daromad keltirmoqda [4].

Makroiqtisodiy Ijobiy Oqimlar: Foiz Stavkalari Pasayishi va Inflyatsiya Dinamikasi

Federal Reserve siyosati Ethereum’ning 2025-yildagi o‘sishida muhim rol o‘ynadi. 2025-yilning uchinchi choragiga kelib, Fed asosiy stavkani 4.25% dan 4.50% gacha ushlab turdi, asosiy PCE inflyatsiyasi esa 2.7% ni tashkil etdi — bu hali ham 2% maqsaddan yuqori [3]. Bozorlar dastlab sentyabrda stavka pasayishi ehtimolini 80% deb baholagan bo‘lsa-da, tahlilchilar hozirda kuchli YaIM o‘sishi va inflyatsiyaning saqlanib qolishi sababli 50-50 imkoniyatni taxmin qilmoqda [4]. Stavkalar pasayishi institutsional investorlarni Ethereum kabi yuqori daromadli aktivlarga sarmoya kiritishga undaydi, chunki u staking daromadi va DeFi innovatsiyalariga ta’sir qilish imkonini beradi [6].

Global iqtisodiy tendentsiyalar ham Ethereum’ning jozibasini oshirdi. Past foiz stavkalari muhitida investorlar inflyatsiyadan himoyalanish va portfellarini diversifikatsiya qilish uchun tobora ko‘proq riskli aktivlarni izlamoqda. Ethereum’ning blokcheyn to‘lovlaridagi ustunligi (2025-yilda 40%) va likvid staking hamda Layer 2 yechimlaridagi umumiy qiymati $200 milliard bo‘lishi uni qiymat saqlovchi va almashuv vositasi sifatida mustahkamladi [1]. AQShning CLARITY Act va Yevropaning MiCA doirasidagi tartibga solish aniqligi Ethereum’ning real dunyo aktivlarini (RWA) tokenlashtirish va stablecoin chiqarishdagi rolini yanada qonuniylashtirdi [1].

Yangi Kengayish Bosqichi: Tuzilmaviy O‘zgarishlar va Xatarlar

Ethereum’ning kengayish bosqichi faqat narx emas, balki uning rivojlanayotgan foydaliligini aks ettiradi. Dencun va Pectra hard fork’lari gaz to‘lovlarini 90% ga kamaytirdi, bu esa keng ko‘lamli DeFi ilovalari va zanjirlararo o‘zaro ishlash imkonini berdi [3]. Shu bilan birga, EigenLayer’ning restaking bozori 2025-yil apreliga kelib $15 milliard TVL’dan oshdi va ETH egalari uchun bir nechta daromad manbalarini yaratdi, bu esa aktivning ichki qiymatini oshirdi [2].

Biroq, muammolar hamon mavjud. Solana kabi blokcheynlar bilan raqobat, ba’zan Ethereum’dan tranzaksiya o‘tkazish tezligi va DEX hajmlarida ustunlik qilishi xavotir uyg‘otadi [2]. Bundan tashqari, ayniqsa AQShda staking atrofidagi tartibga solish noaniqligi o‘zgaruvchanlikni keltirib chiqarishi mumkin [2].

Xulosa

Ethereum’ning 2025-yildagi narx o‘sishi on-chain kuch, institutsional qabul va makroiqtisodiy ijobiy oqimlarning uyg‘unligi bilan mustahkamlangan. Tarmoq spekulyativ aktivdan strategik zaxira va infratuzilma qatlamiga o‘tayotgan bir paytda, uning kengayish bosqichi raqamli asrda qiymatni kengroq qayta aniqlashni aks ettiradi. Xatarlar mavjud bo‘lsa-da, texnologik innovatsiyalar, tartibga solishdagi taraqqiyot va monetar siyosatning o‘zaro ta’siri Ethereum’ning yaqin choraklarda an’anaviy va raqamli aktivlardan ustun bo‘lishini ko‘rsatmoqda.