Ethereum institutsional aktiv sifatida Bitcoin’dan ustun keldi

2025-yilda kriptovalyuta bozori institutsional kapital taqsimotida keskin o‘zgarishni boshdan kechirmoqda, bunda Ethereum Bitcoin ustidan ustunlik qilayotgan asosiy aktiv sinfiga aylanmoqda. Bu qayta taqsimot Ethereum’ning tuzilmaviy ustunliklari — staking daromadlari, deflyatsion mexanizmlari va tartibga solishdagi aniqlik — hamda kripto landshaftini o‘zgartirayotgan makroiqtisodiy omillar bilan bog‘liq.

ETF oqimlari va institutsional qabul: Ikki zanjir hikoyasi

Ethereum ETF’lari institutsional jozibadorlik bo‘yicha Bitcoin’dan o‘zib ketdi, 27-avgust kuni spot Ethereum ETF’lari bir kunda $307.2 million oqimni jalb qildi, bunda BlackRock’ning ETHA ETF’i kunlik oqimning 85%ini, ya’ni $262.23 millionni o‘zlashtirdi. Besh kun ichida Ethereum ETF’lari $1.83 milliard qo‘shib, jami aktivlarni $30.17 milliardga yetkazdi. Taqqoslash uchun, Bitcoin ETF’lari o‘sha kuni $81.3 million oqim qayd etdi, biroq avgust oyida $800 milliondan ortiq chiqimga duch keldi, bu esa kapitalning kengroq rotatsiyasini ko‘rsatadi.

Bu tendensiya vaqtinchalik emas. 2025-yil iyunidan boshlab, institutsional investorlar Ethereum umumiy taklifining 4.9%ini sotib olishdi, bu Ethereum treasury kompaniyalaridan 2.6% va ETF’lardan 2.3%ni o‘z ichiga oladi. BlackRock’ning $89.2 millionlik ETH xaridi va BitMine’ning $21.2 millionlik qo‘shimchasi bu o‘zgarishni yanada yaqqol ko‘rsatadi. Standard Chartered’dan Geoff Kendrick ta’kidlashicha, ether treasury kompaniyalari muomaladagi barcha ETH’ning 10%iga egalik qilishi mumkin, yil oxiriga borib narx $7,500 ga yetishi kutilmoqda.

Bitcoin esa, daromad keltirmaydigan modeli va tartibga solishdagi noaniqliklar bilan kurashmoqda. 2025-yil 2-choragida Bitcoin ETF’laridan $1.2 milliarddan ortiq chiqimlar uning Ethereum’ning foydalilikka asoslangan tuzilmasiga nisbatan tuzilmaviy kamchiliklarini ko‘rsatadi.

Texnik impuls va on-chain faollik: Ethereum’ning tuzilmaviy ustunligi

Ethereum’ning texnik ko‘rsatkichlari uning institutsional jozibadorligini mustahkamlaydi. 50 kunlik oddiy harakatlanuvchi o‘rtacha (SMA) 200 kunlik SMA ustida joylashgan bo‘lib, “golden cross” deb ataluvchi bullish trend chizig‘ini hosil qilgan. RSI (55.57) neytral bo‘lsa-da, Ethereum’ning on-chain faolligi yanada kuchli manzarani ko‘rsatadi: bir necha kun ichida birjadan chiqimlar depozitlardan 600,000 ETH ga oshdi, bu esa kitlar va institutlar tomonidan to‘planishni bildiradi. $5 milliardlik opsion muddati tugashi call’lar foydasiga og‘ishgan bo‘lib, bullish pozitsiyani yanada kuchaytirdi.

Bitcoin’ning texnik ko‘rsatkichlari ijobiy bo‘lsa-da, Ethereum’dagi impuls yetishmaydi. Uning 50 kunlik SMA $113,000 atrofida va “bull flag” patterni yuqoriga harakat potentsialini ko‘rsatadi, biroq MACD (12, 26) aralash signallar beradi, narx yuqorilari impulsdan tezroq o‘sayotgani sababli bearish divergensiya mavjud. On-chain ma’lumotlar Bitcoin kitlarining Binance’dagi faolligini ko‘rsatadi, o‘rtacha depozitlar 13.5 BTC ga oshgan, biroq Ethereum’ning deflyatsion modeli — EIP-1559 dan beri 4.5 million ETH yoqilgan — Bitcoin’ning taklif dinamikasida mavjud bo‘lmagan tanqislikni yaratadi.

Makro omillar bilan to‘planish va kapital rotatsiyasi

Dencun yangilanishlari Layer 2 xarajatlarini 90% ga qisqartirib, Ethereum’ni eng kengaytiriladigan aqlli kontrakt platformasiga aylantirdi. Bu, staking daromadlari yillik o‘rtacha 4-5% bo‘lishi bilan birga, Ethereum’ni institutlar uchun jozibali daromad keltiruvchi aktivga aylantiradi. Bitcoin’ning daromad keltirmasligi va tartibga solishdagi noaniqlik — ETF’lardan chiqimlar bilan kuchaygan — Ethereum’ning institutsional darajadagi infratuzilmasidan keskin farq qiladi.

On-chain ma’lumotlar ham kitlar va institutlar tomonidan Ethereum’ga $1.6 milliardlik kapital o‘tishini ko‘rsatadi, bu uning deflyatsion mexanizmlari va DeFi hamda stablecoin bozorlaridagi foydaliligi bilan bog‘liq. Ethereum’ning bozor ustunligi avgust oxirida 57.3% ga yetdi, bu esa Bitcoin’dan kapitalning kengroq tarqalishini aks ettiradi. Analitiklar Ethereum yil oxirigacha $12,000 ga yetishini, qisqa muddatli rallylar esa $5,500 atrofida bo‘lishini prognoz qilmoqda, institutlar xaridi tezlashmoqda.

Xulosa: Institutsional kripto taqsimotida yangi paradigma

Ethereum’ning Bitcoin’dan ustun institutsional aktivga aylanishi vaqtinchalik trend emas, balki tuzilmaviy o‘zgarishdir. Uning ustun ETF oqimlari, staking daromadlari va deflyatsion modeli, tartibga solishdagi aniqlik va texnik impuls bilan birga, uni moliyaning kelajagida asosiy aktivga aylantiradi. Kapital Bitcoin’ning harakatsiz modelidan Ethereum’ning dinamik ekotizimiga o‘tayotgan bir paytda, investorlar o‘z portfellarini yangi haqiqatga moslashtirishlari zarur.

Manba: